El mercado de divisas (forex) es el mayor mercado del mundo: Las divisas cambian de manos cada vez que se comercian bienes y servicios entre naciones. La gran cantidad de transacciones que se realizan en todo el mundo ofrece oportunidades de arbitraje a los especuladores, ya que los valores de las monedas fluctúan por momentos.
Por lo general, estos especuladores realizan muchas operaciones para obtener pequeños beneficios, pero a veces se toma una gran posición para obtener un gran beneficio o, cuando las cosas van mal, una gran pérdida. En este artículo, analizaremos algunas de las mejores operaciones con divisas de la historia. (Para más información, consulte „Tutorial de Forex: el mercado de divisas”)
Puntos clave
- Probablemente, la mayor operación de la historia se produjo a principios de los años 90, cuando George Soros se puso en corto con la libra esterlina, ganando más de mil millones de dólares en la operación.
- La mayoría de las mayores operaciones de la historia son operaciones de explotación de divisas con un gran apalancamiento.
- Muchos creen que la inversión inteligente lleva tiempo, lo que la hace mucho menos llamativa que las estrategias a corto plazo que apalancan millones o miles de millones de dólares.
Cómo se hacen las operaciones
En primer lugar, es esencial entender cómo se gana dinero en el mercado de divisas. Aunque algunas de las técnicas son familiares para los inversores en acciones, el comercio de divisas es un reino de la inversión en sí mismo. Un operador de divisas puede hacer una de las cuatro apuestas sobre el valor futuro de una moneda:
- Poner en corto una divisa significa que el operador cree que la divisa bajará en comparación con otra divisa.
- Ir en largo significa que el operador piensa que la divisa aumentará su valor en comparación con otra divisa.
- Las otras dos apuestas, que tienen que ver con la cantidad de cambio en una u otra dirección -si el operador cree que una divisa se moverá mucho o poco- se conocen con los provocativos nombres de strangle y straddle.
Una vez decidida la apuesta que se quiere hacer, hay muchas formas de tomar la posición. Por ejemplo, si quisiera ponerse en corto con el dólar canadiense (CAD), la forma más sencilla sería pedir un préstamo en dólares canadienses que podrá devolver con descuento a medida que la moneda se devalúe (suponiendo que esté en lo cierto). Esto es demasiado pequeño y lento para los verdaderos operadores de divisas, por lo que utilizan puts, calls, otras opciones y forwards para construir y apalancar sus posiciones. Es el apalancamiento en particular lo que hace que algunas operaciones valgan millones, e incluso miles de millones de dólares.
Andy Krieger contra el Kiwi
En 1987, Andy Krieger, un operador de divisas de 32 años del Bankers Trust, observaba atentamente las divisas que se recuperaban frente al dólar tras el desplome del Lunes Negro. A medida que los inversores y las empresas se apresuraron a abandonar el dólar estadounidense y a apostar por otras divisas que habían sufrido menos daños en el desplome del mercado, era de esperar que algunas monedas se sobrevaloraran fundamentalmente, creando una buena oportunidad de arbitraje. La moneda que Krieger tenía como objetivo era el dólar neozelandés, también conocido como kiwi.
Utilizando las técnicas relativamente nuevas que ofrecen las opciones, Krieger tomó una posición corta contra el kiwi por valor de cientos de millones de dólares. De hecho, se dice que sus órdenes de venta superan toda la masa monetaria de Nueva Zelanda. La presión de venta, combinada con la falta de divisas en circulación, provocó una fuerte caída del kiwi. Bajó al 5% mientras Krieger ganaba millones para sus empleadores.
Una parte de la leyenda relata que un preocupado funcionario del gobierno neozelandés llamó a los jefes de Krieger y amenazó al Bankers Trust para que intentara sacar a Krieger del kiwi. Más tarde, Krieger dejó el Bankers Trust para trabajar con George Soros.
Stanley Druckenmiller apuesta por el marcador (dos veces)
Stanley Druckenmiller ganó millones haciendo dos apuestas largas en la misma divisa mientras trabajaba como operador para George Soros' Quantum Fund.
La primera apuesta de Druckenmiller se produjo cuando cayó el Muro de Berlín. Las dificultades percibidas de la reunificación entre Alemania Oriental y Occidental habían deprimido el marco alemán hasta un nivel que Druckenmiller consideraba extremo. Inicialmente apostó un millón de dólares a un futuro repunte, hasta que Soros le dijo que aumentara su compra a dos mil millones de marcos alemanes. Las cosas se desarrollaron según lo previsto y la posición larga llegó a valer millones de dólares.
Unos años más tarde, mientras Soros se dedicaba a quebrar el Banco de Inglaterra, Druckenmiller se ponía largo en el marco suponiendo que las consecuencias de la apuesta de su jefe harían caer la libra esterlina frente al marco. Druckenmiller confiaba en que él y Soros tenían razón y lo demostró comprando acciones británicas. Creía que Gran Bretaña tendría que rebajar los tipos de interés de los préstamos, estimulando así los negocios, y que la libra más barata significaría en realidad más exportaciones en comparación con los rivales europeos.
Siguiendo esta misma línea de pensamiento, Druckenmiller compró bonos alemanes con la expectativa de que los inversores se pasarían a los bonos cuando las acciones alemanas mostraran un menor crecimiento que las británicas. Fue una operación muy completa que aumentó considerablemente los beneficios de la principal apuesta de Soros contra la libra.
George Soros contra la libra esterlina
La libra esterlina hizo sombra al marco alemán hasta la década de 1990, a pesar de que ambos países eran muy diferentes económicamente. Alemania era el país más fuerte, a pesar de las dificultades persistentes de la reunificación, pero la U.K. quería mantener el valor de la libra por encima del 2.7 marcas. Los intentos de adherirse a esta norma dejaron a Gran Bretaña con altos tipos de interés y una inflación igualmente alta, pero exigió un tipo fijo del 2.7 marcos por libra como condición para entrar en el Mecanismo de Cambio Europeo (MCE).
Muchos especuladores, entre los que destaca George Soros, se preguntaron hasta cuándo los tipos de cambio fijos podrían luchar contra las fuerzas del mercado, y comenzaron a tomar posiciones cortas contra la libra. Soros pidió un gran préstamo para apostar más por una caída de la libra. La U.K. subió sus tipos de interés a dos dígitos para intentar atraer a los inversores. El gobierno esperaba aliviar la presión vendedora creando más presión compradora.
El pago de intereses cuesta dinero, sin embargo, y el gobierno británico se dio cuenta de que perdería miles de millones tratando de apuntalar artificialmente la libra. Se retiró del MTC y el valor de la libra se desplomó frente al marco. Soros ganó al menos 1.000 millones de dólares con esta operación. Por parte del gobierno británico, la devaluación de la libra en realidad ayudó, ya que forzó el exceso de interés y la inflación fuera de la economía, convirtiéndola en un entorno ideal para las empresas.
Cualquier discusión en torno a las principales operaciones de divisas casi siempre gira en torno a George Soros, porque muchos de estos operadores tienen una conexión con él y su Fondo Quantum. Tras retirarse de la gestión activa de sus fondos para centrarse en la filantropía, Soros hizo comentarios que se consideraron como una expresión de arrepentimiento por haber hecho su fortuna atacando divisas. Fue un cambio extraño para Soros que, como muchos operadores, ganó dinero eliminando las ineficiencias de precios del mercado.
La U.K. El país perdió dinero por culpa de Soros y le obligó a tragarse el amargo trago de retirarse del MTC, pero mucha gente también ve estos inconvenientes del comercio como pasos necesarios que ayudaron a la economía de Estados Unidos.K. emergerían más fuertes. Si no hubiera habido una caída de la libra, la U.K.Los problemas económicos del país pueden haberse prolongado mientras los políticos seguían tratando de modificar el MTC.
El resultado final
Un país puede beneficiarse de una moneda débil tanto como de una fuerte. Con una moneda débil, los productos y activos nacionales se abaratan para los compradores internacionales y las exportaciones aumentan. Del mismo modo, las ventas nacionales aumentan a medida que los productos extranjeros suben de precio debido al mayor coste de importación.
Es muy probable que muchas personas en la U.K. y Nueva Zelanda, que se alegraron cuando los especuladores hicieron caer las monedas sobrevaloradas. Por supuesto, también hubo importadores y otros que, comprensiblemente, se molestaron. Un especulador de divisas gana dinero obligando a un país a enfrentarse a realidades que preferiría no afrontar. Aunque es un trabajo sucio, alguien tiene que hacerlo.
Fuentes del artículo
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