El oro ha sido una sustancia de valor durante milenios, y sigue siendo valioso hoy en día, ya que el precio de una onza del metal precioso supera los 1.300 dólares. Muchos inversores buscan tener oro como depósito de valor y como cobertura contra la inflación, pero puede ser difícil y engorroso tener grandes cantidades de oro físico. A menudo se realizan esfuerzos de seguridad para evitar su robo, que también puede ser costoso. Afortunadamente, hay varias formas de exponerse a los movimientos del precio del oro sin tenerlo físicamente. (Para más información, véase también 8 razones para poseer oro.)
Puntos clave
- Si quiere añadir oro a su cartera, puede resultarle difícil y muy costoso encontrar monedas, lingotes o piezas de joyería de oro físico.
- Por suerte, los inversores aún pueden añadir inversiones en oro a su cartera mediante contratos de derivados cuyos precios siguen los del metal precioso.
- Para quienes no puedan comerciar con derivados, también puede comprar fondos de inversión en oro o ETF que sigan su precio, o invertir en acciones de empresas mineras de oro.
Recibos de oro
Se ha especulado con que la primera forma de banca de crédito tuvo lugar a través de orfebres que almacenaban el oro de los miembros de la comunidad. A cambio, los que depositen oro recibirán un recibo en papel que podrán canjear por su oro en algún momento del futuro. Sabiendo que en un momento dado sólo se canjearía una pequeña fracción de esos recibos, podían emitir recibos por una cantidad de lingotes mayor de la que realmente tenían en sus arcas. Y así nació un sistema de crédito de reserva fraccionaria. (Para más información, consulte también: Qué impulsa el precio del oro.)
En la actualidad, todavía es posible invertir en recibos de oro que pueden canjearse por oro físico. Aunque la mayoría de las fábricas de moneda gubernamentales ya no comercian con oro de forma privada, algunas „fábricas de moneda” privadas emprendedoras sí lo hacen. Por ejemplo, la Real Casa de la Moneda de Canadá (no afiliada al gobierno canadiense) ofrece recibos electrónicos negociables (ETR) respaldados por su oro en bóveda, así como monedas coleccionables acuñadas con metales preciosos. Estos ETR pueden negociarse en una bolsa o cambiar de manos de forma privada y seguir el precio del oro que los respalda.
Derivados
Mientras que los recibos están respaldados por el oro y pueden canjearse por él a la carta, los mercados de derivados utilizan el oro como activo subyacente y son contratos que permiten la entrega de oro en algún momento en el futuro. Un contrato a plazo sobre el oro da al propietario del contrato el derecho a comprar oro físico en algún momento en el futuro a un precio especificado hoy. Los contratos a plazo se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), y pueden personalizarse entre el comprador y el vendedor para acordar condiciones como el vencimiento del contrato y la naturaleza del subyacente (cuántas onzas de oro deben entregarse y en qué lugar).
Los contratos de futuros funcionan de forma muy parecida a los contratos a plazo, con la diferencia de que los futuros se negocian en una bolsa y las condiciones de los contratos están predeterminadas por la bolsa y no son personalizables. Dado que los contratos a plazo se negocian en mercados no organizados (OTC), cada parte se expone al riesgo de crédito de que la contraparte no cumpla con sus obligaciones. Los futuros negociados en bolsa eliminan este riesgo. A menudo, los contratos a plazo o de futuros no se mantienen hasta el vencimiento, por lo que no se entrega el oro físico. En su lugar, los contratos se cierran (se venden) o se transfieren a otro nuevo contrato con un vencimiento posterior. (Para más información, véase: Negociación de contratos de futuros sobre el oro y la plata.)
Las opciones de compra también pueden utilizarse para obtener exposición al oro. A diferencia de los contratos de futuros o a plazo, que dan al comprador la obligación de poseer oro en el futuro, las opciones de compra dan al propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar oro. De este modo, una opción de compra sólo se ejerce cuando el precio del oro es favorable y se deja expirar sin valor si no lo es. En otras palabras, el precio que se paga por la opción (conocido como prima) puede considerarse como un depósito por el derecho a comprar oro en algún momento del futuro a un precio especificado hoy (el precio de ejercicio). Si el precio real del oro sube por encima de ese precio especificado, el propietario de la opción obtendrá un beneficio. Sin embargo, si el precio del oro no sube por encima del precio de ejercicio, el comprador de la opción perderá la prima, como si perdiera un depósito.
Fondos de oro
Los mercados de derivados son formas eficientes de exponerse al oro y suelen ser los más rentables, además de proporcionar el mayor grado de apalancamiento. Sin embargo, para el inversor medio, los mercados de derivados son inaccesibles. En cambio, un inversor típico puede exponerse al oro a través de fondos de inversión que compran oro, o utilizando ETFs de oro que se negocian como acciones en las bolsas de valores . El SPDR Gold Trust ETF (GLD) es muy popular; el objetivo de inversión del Trust es que sus acciones reflejen la evolución del precio de los lingotes de oro. También existen ETFs de oro apalancados que proporcionan al propietario una exposición 2 veces larga, ProShares Ultra Gold (UGL), o alternativamente una exposición 2 veces corta, Goldcorp (GG).
Acciones mineras de oro
Aunque puede parecer una buena forma de obtener una exposición indirecta al oro, poseer acciones de empresas que extraen y venden oro, como Barrick Gold (ABX) o Kinross Gold (KGC), puede no dar al inversor la exposición al metal precioso que quería. El motivo es que la mayoría de las empresas auríferas se dedican a obtener beneficios en función del coste de la extracción de oro y de su precio de venta. No se dedican a especular con las fluctuaciones de su precio. Por lo tanto, la mayoría de las empresas auríferas cubren su exposición al riesgo del precio del oro en los mercados de derivados, y la posesión de acciones de estas empresas proporciona al inversor principalmente una exposición a los márgenes de beneficios operativos de esa empresa.
Sin embargo, si un inversor desea poseer acciones de oro para diversificar una cartera de acciones, puede considerar un ETF de mineros de oro como el Market Vectors Gold Miners (GDX).
El resultado final
Poseer oro puede ser un depósito de valor y una cobertura contra la inflación inesperada. Sin embargo, poseer oro físico puede ser engorroso y costoso. Afortunadamente, hay varias formas de poseer oro sin tener una reserva física. Los recibos de oro, los derivados y los fondos de inversión/ETF son estrategias viables para obtener dicha exposición. Las acciones de las empresas mineras de oro, aunque parecen una buena alternativa a primera vista, pueden no ofrecer a los inversores la exposición al oro que desean, ya que estas empresas suelen cubrir su propia exposición a los movimientos del precio del oro utilizando los mercados de derivados.
Fuentes del artículo
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