Cuando una empresa supera las estimaciones de beneficios de Wall Street para un trimestre determinado, el precio de sus acciones debería subir, según la sabiduría convencional. Pero no siempre es así. En muchos casos, el precio de las acciones disminuye después de que se reporten ganancias mejores a las esperadas.
Los inversores deben saber que hay es una razón para el descenso del precio de la acción. Puede que no sea una razón obvia.
Hay cinco razones principales por las que el precio de una acción puede bajar inesperadamente:
1. Venta de grandes accionistas
Algunos accionistas institucionales se fijan como objetivo vender sus acciones a un precio determinado o si se produce un evento determinado. El resultado final es que la oferta de acciones disponibles para la venta (después de que se produzca el evento) suele deprimir el precio de la acción.
¿Cómo puede saber el inversor medio si un accionista importante está descargando su posición? La respuesta puede encontrarse en los volúmenes de negociación individuales de la cinta (o informes de tiempo y ventas).
Por ejemplo, mientras que los inversores particulares suelen realizar operaciones de cientos o pocos miles de acciones, las instituciones, como los fondos de inversión, suelen vender acciones en decenas de miles de acciones o, incluso en fuego rápido, en volúmenes bajos de 3.000 o 4.000 acciones.
Eche un vistazo a los datos e intente determinar si la venta institucional está realmente haciendo bajar el precio de las acciones. Una vez finalizada la venta, suponiendo que los fundamentos de la empresa permanezcan intactos, el precio de las acciones suele volver a subir con bastante rapidez. Esto crea una gran oportunidad de compra para el inversor a largo plazo.
(Para más información, lea Inversores institucionales y fundamentos: ¿Cuál es el vínculo??)
2. Notas de investigación negativas
A veces, un analista del lado vendedor publica una nota de investigación (negativa) sobre la empresa justo antes o después de que se publiquen los beneficios. Este informe (aunque sea de carácter ligeramente negativo) puede afectar a la forma de pensar de los clientes de esa empresa, especialmente a los que están más orientados al corto plazo. En cualquier caso, a raíz del comentario del analista, suele producirse cierta presión vendedora.
Aunque los inversores particulares pueden tener problemas para acceder a estos informes, los grandes medios de comunicación suelen anunciar que se ha publicado un informe de una empresa de corretaje, o la propia empresa puede dar a conocer al público en general la existencia del informe. Una vez más, el inversor inteligente puede utilizar esta información como una oportunidad de compra una vez que la presión de la venta disminuya, suponiendo que no haya habido cambios fundamentales en la empresa.
( sobre este tema en Cuál es el impacto de la investigación en los precios de las acciones?)
3. No alcanzar el número de susurros
A menudo, una empresa batirá la estimación media de Wall Street, pero no alcanzará o superará la cifra susurrada. Como resultado, el precio de sus acciones cae. La cifra susurrada es simplemente una estimación no oficial, o un rumor, que circula por Wall Street. Además de estar al tanto de la cifra, no hay mucho que un inversor pueda hacer para defenderse de esto. Sin embargo, sirve para explicar algunas ventas.
(Para saber más, lea Números susurrantes: ¿Debe escuchar??)
4. Números defectuosos
A veces, hay una razón fundamental para que una acción caiga después de que se anuncien las ganancias. Por ejemplo, puede que los márgenes brutos de la empresa hayan disminuido drásticamente con respecto al trimestre anterior, o que su posición de tesorería se haya reducido drásticamente. La empresa también puede estar gastando demasiado dinero en gastos de venta, generales y administrativos (GGA) para pagar el lanzamiento de un nuevo producto.
Los inversores deben revisar cuidadosamente los anuncios de beneficios para tratar de determinar no sólo si la empresa ha superado las estimaciones de beneficios, sino también cómo los superan. Determinar la situación financiera de la empresa es de suma importancia, ya que cualquier deficiencia se reflejará tarde o temprano en el precio de las acciones.
Busque específicamente cualquier cambio (secuencial y/o interanual) en los márgenes brutos y los márgenes operativos. Además, busque los descensos secuenciales y anuales de los saldos de caja. Y no se olvide de buscar grandes adiciones o sustracciones puntuales de los ingresos netos que puedan afectar a la opinión de los inversores. Al final, intente revisar lo que dice la comunidad de analistas y los medios de comunicación inmediatamente después de la publicación de los resultados, ya que su análisis de la situación puede poner de manifiesto un área de preocupación que usted haya pasado por alto.
(Para más información, consulte Los ingresos: La calidad lo es todo.)
5. Cambio en las orientaciones futuras
La mayoría de las empresas públicas celebran una conferencia telefónica tras la publicación de los resultados. En esta llamada, la dirección puede hacer previsiones o proporcionar otras orientaciones sobre las perspectivas futuras de la empresa. Los inversores deben recordar que cualquier orientación que sea contradictoria con lo que la comunidad de inversores espera puede tener un impacto material en el precio de las acciones.
Los inversores deberían intentar participar en la conferencia telefónica o al menos escuchar la grabación de la repetición, que suele estar disponible en el sitio web de la empresa una o dos horas después de que se produzca la llamada original.
(Obtenga más información sobre estas reuniones en Conceptos básicos de las conferencias telefónicas.)
La línea de fondo
Casi siempre hay una razón tangible detrás del movimiento a la baja del precio de una acción tras la publicación de los beneficios, pero es el inversor quien debe hacer de detective e intentar determinar cuál es esa razón. Aquellos que sean capaces de descifrar la lógica (y el origen) de estos movimientos del mercado pueden verse muy recompensados.
Fuentes del artículo
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