Con razón o sin ella, el oro se considera una cobertura contra la inflación, una medida fiable de protección contra el riesgo de poder adquisitivo. El metal precioso puede no ser la mejor opción para ese fin, aunque. Algunos inversores en oro no tienen en cuenta su volatilidad ni su coste de oportunidad, mientras que otros no prevén las necesidades de almacenamiento y otras complejidades logísticas de la posesión de oro. Por estas y otras razones, algunos consideran que U.S. Las letras del Tesoro como alternativa de refugio superior al oro. Ambas clases de activos tienen sus propias ventajas y desventajas.
Puntos clave
- El oro se considera a menudo una cobertura contra la inflación, ya que aumenta su valor a medida que disminuye el poder adquisitivo del dólar.
- Sin embargo, los bonos del Estado son más seguros y también se ha demostrado que pagan tipos más altos cuando aumenta la inflación, y los TIPS del Tesoro proporcionan protección contra la inflación incorporada.
- Algunos ETF que invierten en oro y también mantienen bonos del Tesoro pueden ser la solución ideal para la mayoría de los inversores.
Lento y estable frente a. Fiebre del oro
Como cualquier otra inversión, el precio del oro fluctúa. Los inversores pueden tener que esperar mucho tiempo para obtener beneficios, y los estudios muestran que la mayoría de los inversores entran cuando el oro está cerca de un pico, lo que significa que las subidas son limitadas y las bajadas son más probables. Mientras tanto, los bonos del Tesoro, lentos pero constantes, proporcionan unos ingresos menos excitantes pero fiables. Cuanto más tiempo se mantenga el oro por encima de los bonos del Tesoro, más dolorosos pueden ser estos costes de oportunidad, debido al interés compuesto sacrificado.
Una preocupación posiblemente menor, pero no por ello menos presente: algunos inversores en oro también deben enfrentarse a la tarea de almacenar su inversión de forma segura, guardándola en una cámara acorazada en casa o adquiriendo una caja de seguridad en el banco. Pero en cualquier caso, las monedas de lingotes que se conservan durante un año o más se clasifican como „objetos de colección”, al igual que las obras de arte, los sellos raros o los muebles antiguos. Tanto si el metal precioso se presenta en forma de moneda de oro American Eagle, como de hoja de arce canadiense o de Krugerrand sudafricano, su venta provoca automáticamente un tipo impositivo federal sobre las ganancias de capital a largo plazo de aproximadamente el 28%, casi el doble del tipo impositivo sobre las ganancias de capital del 15% para las acciones típicas.
Dicho esto, el oro se ha comportado mejor que la plata, el platino y el paladio recientemente, así como que la mayoría de los otros metales preciosos. En 2020, el precio del oro se disparó un 28%. El precio del oro siempre ha fluctuado, como cualquier otra inversión. Sin embargo, a la luz de esta trayectoria, muchos creen que el rendimiento futuro del oro es incierto, y se inclinan por los bonos del Tesoro.
$ 1,777.17
A partir del 25 de abril de 2021, el precio del oro por onza.
El caso de los bonos del Tesoro
El mayor atractivo de comprar bonos del Tesoro en lugar de oro es que el primero bloquea ciertos rendimientos de la inversión. Los inversores previsoras que vieron la posibilidad de comprar 10.000 dólares en letras del Tesoro a 30 años en 1982 se habrían embolsado 40.000 dólares cuando los pagarés llegaran a su vencimiento con un interés fijo del 10.Cupón del 45%. Por supuesto, los días de los cupones de dos dígitos pueden haber quedado atrás. No obstante, estos bonos pueden seguir siendo un elemento clave de cualquier cartera con aversión al riesgo.
Sin embargo, el gobierno ofrece valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), una forma sencilla y eficaz de eliminar el riesgo de inflación al tiempo que proporciona una tasa de rendimiento real garantizada por el gobierno de Estados Unidos.S. gobierno. A medida que aumenta la inflación, los TIPS se ajustan en precio para mantener su valor real. Uno de los inconvenientes es que los TIPS suelen pagar tipos de interés más bajos que otros valores gubernamentales o corporativos, por lo que no son necesariamente óptimos para los inversores en renta. Su ventaja es principalmente la protección contra la inflación, pero si ésta es mínima o inexistente, su utilidad disminuye. Otro riesgo asociado a los TIPS es que pueden crear hechos imponibles cuando se pagan los intereses de los cupones semestrales.
La opción del ETF
El SPDR Gold Trust (GLD) es el ETF de oro con mayor número de activos gestionados, un total de más de 59.000 millones de dólares.
Dependiendo de su nivel de ingresos, las inversiones del Tesoro suelen ser más favorables desde el punto de vista fiscal. Pero los inversores en oro pueden nivelar el campo de juego de los impuestos sobre las ganancias de capital invirtiendo en fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro, como el Market Vectors Gold Miners ETF (GDX), que tributan exactamente igual que los valores típicos de acciones y bonos. Dentro del marco de los ETF, hay tres formas distintas en las que los inversores pueden participar: ETFs de minería de oro, de referencia contra empresas mineras, y atractivos para los inversores que no están interesados en la propiedad real de la materia prima.
Debido a que estos fondos mantienen una combinación de contratos y efectivo -generalmente aparcado en letras del Tesoro- son capaces de generar ingresos por intereses para compensar los gastos. Un ejemplo es AdvisorShares Gartman Gold/British Pound ETF (GGBP). Por último, existen los ETFs puros, que tratan de reflejar el rendimiento de los lingotes de oro invirtiendo directamente en fideicomisos de oro. Los lingotes se compran, se almacenan en bóvedas bancarias y se aseguran. Aunque los ETFs puros pueden seguir el lingote más de cerca, tienen la desventaja de estar más gravados que otras versiones. Un ejemplo es PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ).
El resultado final
Saber cuándo salir del oro puede ser una decisión difícil. Como cobertura contra la inflación (y el riesgo geopolítico), el oro ha subido a grandes alturas durante la última década, debido a las políticas liberales de los bancos centrales, como los recientes programas de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal. A partir de aquí, el oro podría subir o bajar más; nadie puede predecir qué camino tomará. Por otro lado, los bonos del Tesoro eliminan la especulación (así como cierta emoción) de la mezcla. Los inversores prudentes deberían analizar con seriedad el oro frente a los bonos del Tesoro en sus carteras y construir una combinación de asignaciones que se adapte mejor a su temperamento y horizonte temporal.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Incluye libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a estudios originales de otras editoriales de renombre cuando procede. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.