A mediados de la década de 2010, la economía mundial fue testigo de la U.S. El dólar ganó fuerza frente a otras divisas importantes y los precios del petróleo cayeron en picado, además de otros acontecimientos macroeconómicos. La sabiduría convencional sugiere que la salud del dólar.S. El dólar tiene una relación inversa con el precio de las importaciones y, en este caso, un U fuerte.S. dólar disminuye el precio de las importaciones. Sin embargo, los precios de las importaciones de bienes de consumo discrecional no siempre se mueven en sincronía con las variaciones del dólar.S. dólar, ya que las empresas extranjeras suelen optar por mantener sus precios en los.S. mercado.
En cambio, la conexión entre los precios de las importaciones y el dólar.S. El dólar se refleja en la tendencia a la baja de los precios de las materias primas cuando el dólar se fortalece. Los mercados de materias primas cotizan en U.S. dólares, por lo que puede parecer intuitivo que cuando el dólar sube, los precios de los productos básicos disminuirán. Simplemente, una U más fuerte.S. El dólar repercutirá en la inflación a través de los precios de las materias primas y no de los bienes de consumo. Por lo tanto, un factor clave a tener en cuenta para anticipar cómo afectará la moneda a la inflación es el comportamiento de los precios de las materias primas.
Conclusiones clave
- Productos básicos como los metales preciosos, los bienes agrícolas y el petróleo & El gas se ha promocionado a menudo como un diversificador de carteras que sirve de cobertura contra la inflación.
- Aunque puede haber una correlación negativa entre los precios de otros mercados de activos y los de las materias primas, éstas tienden a responder a los cambios en la fortaleza relativa del dólar en los mercados internacionales más que a las presiones inflacionistas internas.
- Los precios de los productos básicos también pueden responder a factores de riesgo concretos, como las catástrofes naturales, de un modo que no se corresponde necesariamente con la inflación en general.
Choques únicos
Se cree que los precios de los productos básicos son un indicador adelantado de la inflación a través de dos canales básicos. Los indicadores adelantados suelen mostrar cambios económicos mensurables antes que la economía en su conjunto. Una teoría sugiere que los precios de las materias primas responden rápidamente a las perturbaciones económicas generales, como el aumento de la demanda.
La segunda es que los cambios en los precios reflejan choques sistémicos, como los huracanes, que pueden diezmar la oferta de productos agrícolas y aumentar posteriormente los costes de suministro. Para cuando llegue a los consumidores, los precios globales habrán aumentado y se producirá la inflación. El mayor argumento a favor de los precios de las materias primas como indicador adelantado de la inflación esperada es que las materias primas responden rápidamente a las perturbaciones económicas generalizadas.
Efecto de traspaso
En el pasado, las subidas de los precios del petróleo estuvieron detrás de un fuerte aumento de los precios de los bienes y servicios. La razón es que el petróleo es un insumo importante en la economía y se utiliza en actividades críticas como la calefacción de los hogares y el combustible de los coches. Si el coste del petróleo aumenta, el coste de la fabricación de plásticos, materiales sintéticos o productos químicos también subirá y se trasladará a los consumidores. Esta correlación fue evidente en los años 70 durante la crisis energética.
Sopesar las pruebas
Tanto si se trata de perturbaciones puntuales como de movimientos generales de los precios, la relación entre productos básicos e inflación no siempre se mantiene. Por ejemplo, un aumento de la demanda total de bienes y servicios finales puede coincidir con un aumento de la demanda de productos manufacturados en relación con los productos agrícolas. Mientras que esto podría provocar una subida de los precios en general, los precios de los productos básicos agrícolas podrían bajar.
Este tipo de sucesos sugiere que los movimientos de la inflación de los productos básicos dependen de lo que impulsa el cambio de los productos básicos. Además, un dólar más fuerte en el mercado mundial aumentará el precio de las materias primas en relación con las monedas extranjeras. El mayor precio de los productos básicos en moneda extranjera actuará para reducir la demanda y los productos básicos con precio en dólares. En este caso, el aumento de los precios de las materias primas en el extranjero podría provocar una deflación interna.
El resultado final
La simple relación bidireccional entre los precios de las materias primas y la inflación ha disminuido significativamente a lo largo del tiempo. En la década de 1970, la relación era estadística y evidentemente sólida. Sin embargo, en los últimos 30 años, la correlación se ha vuelto menos significativa. Dicho esto, los precios de los productos básicos funcionaron bien como indicador de la inflación cuando otros factores que influyen en ella, como el empleo y las fluctuaciones de los tipos de cambio, eran evidentes.
La globalización ha aumentado la interconexión de las economías, y cuando los precios de las materias primas aumentan por la fortaleza del dólar, suele producirse una deflación interna. Aunque los precios de las materias primas no son 100% indicativos de la inflación, pueden ser un buen punto de partida para intentar protegerse contra la inflación.
Fuentes del artículo
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