El mercado mundial de divisas representa más de 5 billones de dólares.S. El volumen medio de negociación diaria es de 1,5 millones de dólares, lo que lo convierte en uno de los mayores mercados del mundo. Dentro de este mercado, hay una clase creciente de valores derivados: los futuros de divisas. En este artículo se definen y describen estos contratos de futuros y sus aplicaciones populares, y se presentan algunas herramientas de análisis necesarias para negociar con éxito un contrato en el espacio de los futuros sobre divisas.
Puntos clave
- El mercado mundial de divisas representa más de 5 billones de dólares U.S. volumen medio diario de operaciones en dólares.
- Los futuros de divisas son contratos de futuros estandarizados para comprar o vender divisas en una fecha, hora y tamaño de contrato determinados.
- Los contratos de futuros se negocian públicamente, no son personalizables (estandarizados en su tamaño de contrato y procedimientos de liquidación especificados) y están garantizados contra pérdidas de crédito por un intermediario conocido como cámara de compensación.
- Los futuros del mercado de divisas se negocian en bolsas de todo el mundo; una de las bolsas más populares es la de Chicago Mercantile Exchange (CME) Group.
¿Qué son los futuros sobre divisas??
Los futuros sobre divisas son contratos de futuros estandarizados para comprar o vender divisas en una fecha, hora y tamaño de contrato determinados. Estos contratos se negocian en una de las numerosas bolsas de futuros de todo el mundo. A diferencia de sus homólogos a plazo, los contratos de futuros se negocian públicamente, no son personalizables (están estandarizados en su tamaño de contrato y procedimientos de liquidación) y están garantizados contra pérdidas de crédito por un intermediario conocido como cámara de compensación.
La cámara de compensación ofrece esta garantía mediante un proceso en el que las ganancias y pérdidas acumuladas diariamente se convierten en pérdidas reales en efectivo y se abonan o cargan al titular de la cuenta. Este proceso, conocido como mark-to-market, utiliza la media de las últimas operaciones del día para calcular un precio de liquidación. Este precio de liquidación se utiliza entonces para determinar si se ha producido una ganancia o una pérdida en una cuenta de futuros. En el lapso de tiempo entre la liquidación del día anterior y la actual, las ganancias y pérdidas se basan en el valor de la última liquidación.
Márgenes de los futuros
Las cámaras de compensación de futuros requieren un depósito de los participantes conocido como margen. A diferencia del margen en el mercado de valores, que es un préstamo de un corredor al cliente basado en el valor de su cartera actual, un margen en el mercado de futuros se refiere a la cantidad inicial de dinero depositada para cumplir un requisito mínimo. No hay préstamos, y este margen inicial actúa como una forma de buena fe para garantizar que ambas partes implicadas en una operación cumplirán su parte de la obligación. Además, el requisito de margen inicial de los futuros suele ser más bajo que el margen requerido en un mercado de valores.
En caso de que una cuenta sufra pérdidas tras el ajuste diario al mercado, los titulares de las posiciones de futuros deben asegurarse de mantener sus niveles de margen por encima de una cantidad preestablecida. conocido como margen de mantenimiento. Si las pérdidas acumuladas reducen el saldo de la cuenta por debajo del requisito de margen de mantenimiento, el operador recibirá un requerimiento de margen y deberá depositar los fondos para devolver el margen a la cantidad inicial.
Puede encontrar un ejemplo de los requisitos de margen para cada tipo de contrato en el sitio web de la Bolsa Mercantil de Chicago, o CME, aquí (más información sobre la CME, a continuación).
Las bolsas
Los futuros sobre divisas se negocian en bolsas de todo el mundo. Una de las bolsas más populares es la del Grupo Chicago Mercantile Exchange (CME). El mercado de divisas, al igual que la mayoría de los contratos de futuros, se puede negociar en un sistema abierto a través de operadores en directo en un parqué o totalmente a través de medios electrónicos con un ordenador y acceso a Internet. En Europa se ha eliminado en su mayor parte el comercio abierto y se ha sustituido por el comercio electrónico.
Como se ha mencionado anteriormente, en términos de número de contratos de derivados negociados, el grupo CME lidera el grupo con un volumen medio diario (ADV) de 19.1 millón de contratos en 2020. La mayoría de los contratos de futuros de divisas se negocian a través del CME Group y sus intermediarios.
Especificaciones de los contratos y el tick
Cada contrato de futuros ha sido estandarizado por la bolsa y tiene ciertas características que pueden diferenciarlo de otro contrato. Por ejemplo, los futuros CAD/USD se entregan físicamente en la fecha de liquidación, están estandarizados por tamaño a 100.000 dólares canadienses, y se negocian durante veinte meses basándose en el ciclo trimestral de marzo (i.e., marzo, junio, septiembre y diciembre).
Sin embargo, lo que más interesa a los operadores es la fluctuación mínima del precio, también conocida como tick. Un tick es único para cada contrato, y es imprescindible que el operador entienda sus propiedades. Para el contrato CAD/USD, el tick o el movimiento mínimo del precio hacia arriba o hacia abajo es de $.0001 por incremento de dólares canadienses. Con un contrato estandarizado a 100.000 dólares canadienses, esto se traduce en un movimiento de 10 dólares en cada sentido. Esto significa que si el dólar canadiense se aprecia de .78700 USD a .Si el precio de la divisa es de 78750 USD, un vendedor en corto habría perdido 5 ticks o 50 dólares por contrato.
A diferencia de los futuros CAD/USD, el contrato CHF/USD tiene un tamaño de contrato de 125.000 francos suizos. El tick, en este caso, es de.0001 por incrementos de francos suizos o 12.50/contrato.
Los mercados de futuros también cuentan con minicontratos a la mitad de la norma del contrato regular y los E-Minis, que son una décima parte del tamaño de sus homólogos regulares. Los E-minis son ideales para los nuevos operadores por su mayor liquidez y accesibilidad debido a los menores requisitos de margen. Los contratos se negocian 23 horas al día, de lunes a viernes, en todo el mundo.
Tipos de uso: Cobertura
Los futuros sobre divisas se utilizan ampliamente tanto para la actividad de cobertura como para la de especulación. Examinemos brevemente un ejemplo de utilización de los futuros sobre divisas para mitigar el riesgo cambiario.
Una empresa estadounidense que hace negocios en Europa espera recibir un pago de 1.000.000 de euros por los servicios prestados dentro de cinco meses. Para el ejemplo, imagine que el tipo de cambio al contado del EUR/USD está actualmente en 1.04.
Temiendo un mayor deterioro del euro frente al dólar, la empresa puede cubrir este próximo pago vendiendo ocho contratos de futuros en euros, cada uno de los cuales contiene 125.000 euros, que vencen dentro de cinco meses a 1 dólar.06 dólares por euro. En el transcurso de los cinco meses siguientes, a medida que el euro se deprecia más frente al dólar, la cámara de compensación abona diariamente en la cuenta de la empresa.
Una vez transcurrido el tiempo y cuando el euro haya caído a 1 dólar.03, el fondo ha obtenido unas ganancias de 3.750 dólares por contrato en corto, calculadas por 300 ticks (con un movimiento de precio mínimo por tick a.0001) y un multiplicador de $12.50 por contrato. Con ocho contratos vendidos, la empresa obtiene unas ganancias totales de 30.000 dólares, antes de tener en cuenta los gastos de compensación y las comisiones.
Si la empresa estadounidense del ejemplo no hubiera realizado esta operación y hubiera recibido euros al tipo de cambio al contado, habría tenido una pérdida de 10.000 dólares: 1 dólar.04 EUR/USD al contado cinco meses antes del vencimiento de los futuros, y 1.03 al contado al vencimiento de los futuros se traduce en una pérdida de 10.000 dólares por.
Tipos de uso: Comercio y especulación
Al igual que ocurre con el mercado de valores, los tipos de métodos de negociación dependen de las preferencias de cada persona, tanto en lo que respecta a las técnicas como a los plazos.
Los operadores del día no suelen mantener posiciones durante la noche y pueden entrar y salir de una operación en cuestión de minutos para aprovechar un movimiento intradiario. La M de un trader diurno.O. se centra en la acción del precio y el volumen, con un fuerte énfasis en el análisis técnico en contraposición a los factores fundamentales. Un operador de día de futuros forex emplea principalmente los principales indicadores técnicos que prevalecen en los mercados al contado, como los patrones de Fibonacci, las Bandas de Bollinger, el MACD, los osciladores, las medias móviles, los patrones gráficos de las líneas de tendencia y las zonas de soporte y resistencia.
Muchos, si no todos, los aspectos del análisis técnico de la renta variable pueden ser intercambiables con el mercado de futuros y, por lo tanto, la negociación entre las dos clases de activos puede ser una transición fácil para los operadores diarios.
Los swing traders son operadores que mantienen posiciones durante la noche, hasta un mes de duración. Suelen emplear un análisis técnico que abarca un marco temporal más amplio (gráficos horarios o diarios), así como factores macroeconómicos a corto plazo.
Por último, están los operadores de posiciones que mantienen una posición durante varias semanas o varios años. Para estas personas, el análisis técnico puede pasar a un segundo plano frente a los factores macroeconómicos. Los operadores de posición no se preocupan por las fluctuaciones diarias de los precios de los contratos, sino que se interesan por el panorama en su conjunto. Por lo tanto, pueden emplear unos stop-loss más amplios y unos principios de gestión del riesgo diferentes a los del swing trader o del day trader.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que se trata de definiciones generales y que las características que diferencian a los operadores no son blancas o negras. En ocasiones, los operadores diarios pueden emplear el análisis fundamental, como cuando se publican los datos del Comité Federal de Mercado Abierto.
Del mismo modo, los operadores de posiciones pueden emplear herramientas de análisis técnico para establecer entradas, salidas y trailing stop losses. Además, los plazos utilizados por los operadores también son bastante subjetivos, y un operador diurno puede mantener una posición durante la noche, mientras que un operador oscilante puede mantener una posición durante muchos meses. Al igual que en los mercados de renta variable, el tipo de estilo de negociación es totalmente subjetivo y varía de un individuo a otro.
Tipos de herramientas analíticas
Al igual que en el mercado de renta variable, los operadores de futuros de divisas emplean tanto el análisis técnico como el fundamental. El análisis técnico, por naturaleza, examina los datos de precios y volúmenes y, por tanto, existen metodologías similares en los mercados de renta variable y de futuros.
Sin embargo, el mayor contraste analítico entre el operador de divisas y, por ejemplo, un operador de acciones, estará en la forma en que emplean el análisis fundamental. El análisis fundamental en el mercado de valores puede hacer hincapié en el escrutinio de los estados contables de una empresa, la discusión y el análisis de la gestión, el análisis de la eficiencia, el análisis de los ratios y el análisis del sector. Dependiendo del analista, los principios macroeconómicos más amplios pueden quedar relegados a las características específicas de la empresa. Sin embargo, los operadores de futuros de divisas (y de divisas en general), deben estar absolutamente familiarizados con los principios macroeconómicos y las técnicas de previsión.
El operador de futuros de divisas en ciernes debe comprender la plétora de factores que pueden afectar a la divisa de un país, como las causas y los efectos de la inflación/deflación, así como las contramedidas de que dispone el banco central de un país y los diferenciales de los tipos de interés. El operador debe comprender los principales determinantes de los ciclos económicos de un país y ser capaz de analizar los indicadores económicos, incluidos (aunque no exclusivamente), las curvas de rendimiento, el PIB, el IPC, la vivienda, el empleo y los datos de confianza del consumidor.
Además, el operador debe ser capaz de analizar los principios contables de la macroeconomía, como el nivel de reservas de un banco central, los superávits y los déficits de la cuenta corriente y de capital, así como estudiar las causas y los resultados de los ataques especulativos a las divisas, por ejemplo, las debacles monetarias del Banco de Inglaterra y de Tailandia constituyen interesantes estudios de casos.
Por último, el operador también debe estar familiarizado con los efectos de la agitación geopolítica en la moneda de un país, como el conflicto de Crimea y las posteriores sanciones impuestas a Rusia, así como los efectos de los precios de las materias primas en lo que se denomina dólares de materias primas.
Por ejemplo, tanto el dólar canadiense como el australiano son susceptibles a los movimientos de los precios de las materias primas, en concreto los asociados a la energía. Si un operador cree que el petróleo va a seguir bajando, puede ponerse en corto con los futuros del CAD o hacer una apuesta larga con la esperanza de que el petróleo repunte. Una vez más, el análisis fundamental de los futuros de divisas siempre se ocupa de la visión más amplia del mundo y de la relación general de los mercados.
Un breve ejemplo
Supongamos que, tras comprobar los datos técnicos y la volatilidad que rodea el futuro de Grecia en la zona del euro, un operador toma una posición bajista en el EUR/USD y decide ponerse en corto en el contrato del euro de junio de 2015. Se ponen en corto el contrato de junio a 1 dólar.086, con la esperanza de que el euro se deprecie al menos hasta donde se encuentra el soporte a corto plazo antes del vencimiento (alrededor de 1 dólar.07260).
Imagen de Sabrina Jiang © Nuestro equipo 2021
Con un tamaño de contrato de 125.000 euros, pueden ganar 134 ticks, o 1.675 dólares si su operación tiene éxito ((1.0860 – 1.07260) x 125000). Con un requisito de margen de mantenimiento de 3.100 USD x 1.10 (las normas de la CME exigen el 110% del requisito de margen de mantenimiento para las operaciones especulativas), su margen inicial sería de 3.410 dólares. Si tomamos su beneficio de 1.675 dólares y lo dividimos por el margen de 3.410 dólares, obtendremos un rendimiento apalancado del 49%.
El resultado final
El comercio de futuros de divisas, al igual que cualquier actividad especulativa, es arriesgado por naturaleza. El operador debe tener, como mínimo, conocimientos de análisis técnico y macroeconómico y entender las propiedades únicas de un contrato y las normas relacionadas con la bolsa. La transparencia, la liquidez y el menor riesgo de impago hacen que los futuros sobre divisas sean atractivos. Pero el operador debe respetar el poder del margen para amplificar las pérdidas (así como las ganancias), llevar a cabo la diligencia debida necesaria y tener un plan de gestión de riesgos adecuado antes de realizar su primera operación.
Fuentes del artículo
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