No hace mucho tiempo, África era considerada „el continente sin esperanza” en cuanto a perspectivas de crecimiento económico y oportunidades de inversión.
Hoy en día, África ha desechado en gran medida ese título, convirtiéndose en uno de los nuevos destinos para los inversores de los mercados emergentes. Desde el año 2000, el Foro Económico Mundial ha identificado que más de la mitad de las economías de más rápido crecimiento del mundo se encuentran en África. Aquí se analizan los últimos 20 años de desarrollo económico de África y las perspectivas de futuro.
Puntos clave
- En los últimos 20 años, África ha pasado de ser considerada un „continente sin esperanza” en cuanto a su potencial financiero, a una perspectiva interesante para los inversores en mercados emergentes.
- El continente cuenta con amplios recursos naturales, una mano de obra joven y cada vez más formada, más estabilidad en términos de gobernanza y más perspectivas de crecimiento económico que en años anteriores.
- Para los nuevos inversores que deseen realizar una pequeña inversión, los fondos de inversión o los fondos cotizados son los más adecuados.
- Los inversores más experimentados también pueden considerar los recibos de depósito estadounidenses (ADR) como una forma de participar.
- Aun así, el continente es una perspectiva más arriesgada para los inversores que las regiones más desarrolladas, y debe abordarse con precaución y la debida diligencia.
Los inmensos recursos naturales de África
El continente africano es increíblemente rico en recursos naturales. Tiene enormes reservas de gas natural y petróleo sin explotar (el 10% de las reservas mundiales) y una energía hidroeléctrica en gran parte sin explotar. Alberga vastas reservas de oro, platino, uranio, mineral de hierro, cobre y diamantes. En la actualidad, sólo se cultiva el 10% de la tierra cultivable de África, aunque posee alrededor del 60% de la tierra cultivable del mundo. Como tal, África se ha convertido en un imán para la inversión extranjera directa (IED).
África también tiene la ventaja de contar con una mano de obra numerosa y relativamente barata. El continente está experimentando una transformación demográfica, cuyo tema es la juventud; hay una proporción muy elevada de africanos de entre 20 y 30 años con menos dependientes -tanto mayores como jóvenes- que se desarrollará durante la próxima década.
Hay estabilidad en términos de gobernanza; los países que fueron testigos de terribles períodos de disturbios han surgido como historias de éxito. Hay mejores políticas, el comercio ha mejorado y también el entorno empresarial.
Según el Foro Económico Mundial, en 2030 más del 40% de los africanos pertenecerán a la clase media o alta, y habrá una mayor demanda de bienes y servicios. En 2030, se espera que el consumo de los hogares alcance los 2 dólares.5 billones de dólares, más del doble que en 2015, con 1 dólar.1 billón.
Gran parte de esos 2 dólares.Los 5 billones de euros se gastarán en tres países: Nigeria (20%), Egipto (17%) y Sudáfrica (11%). Pero Argelia, Angola, Etiopía, Ghana, Kenia, Marruecos, Sudán y Túnez atraerán a las empresas que quieran entrar en nuevos mercados. Los sectores que se espera que crezcan más en los próximos 30 años son la alimentación y las bebidas, la educación y el transporte, la vivienda, los bienes de consumo, la hostelería y el ocio, la sanidad, los servicios financieros y las telecomunicaciones.
Las acciones reflejan la economía
El África subsahariana cuenta con unas 29 bolsas de valores que representan a 38 países, incluidas dos bolsas regionales. Estas bolsas tienen mucha disparidad en cuanto a su tamaño y volumen de negociación. El continente cuenta con un puñado de bolsas destacadas y muchas bolsas nuevas y pequeñas que se caracterizan por un volumen de negociación reducido y pocos valores cotizados. Todos los países se esfuerzan por impulsar sus bolsas mejorando la educación y la confianza de los inversores, mejorando el acceso a los fondos y haciendo los procedimientos más transparentes y estandarizados.
El siguiente cuadro muestra los rendimientos ajustados al dólar (a diciembre de 2021) de determinadas bolsas del África subsahariana (listados alfabéticamente).
| BOLSA DE VALORES | 1M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bolsa de Botsuana | -1.2% | -13.6% | -24.9% | -28.7% | -31.0% | -18.5% |
| BRVM | -10.4% | -25.2% | -39.7% | -28.7% | -18.2% | -31.0% |
| Bolsa de Dar es Salaam | -2.2% | -4.0% | -18.5% | -21.5% | 9.0% | -15.8% |
| Intercambio egipcio | -9.7% | -9.0% | -20.9% | N/A | NO HAY | -12.3% |
| Bolsa de Ghana | -6.0% | 8.9% | 10.3% | -38.8% | N/D | 3.5% |
| Bolsa de Johannesburgo | -10.0% | -19.4% | -15.3% | -26.4% | 58.3% | -31.0% |
| Bolsa de Lusaka | -0.5% | -13.7% | -3.8% | -51.3% | -37.3% | -16.1% |
| Bolsa de Malawi | -3.0% | 33.1% | 31.8% | 18.3% | N/D | 28.0% |
| Bolsa de Valores de Nairobi | -4.5% | -9.2% | 5.2% | -9.1% | 73.1% | -14.5% |
| Bolsa de Namibia | -2.4% | 1.1% | 20.5% | 30.2% | 171.8% | -12.6% |
| Bolsa de Nigeria | -1.1% | -12.2% | -39.0% | -62.2% | -71.7% | -15.8% |
| Bolsa de Ruanda | -2.5% | -4.6% | -36.4% | NO HAY | NO DISPONIBLE | -6.5% |
| Bolsa de Mauricio | 0.3% | 1.9% | 23.7% | -1.9% | 61.3% | 0.1% |
| Bolsa de Valores de Uganda | -3.4% | 1.7% | -8.9% | -26.7% | 32.9% | -13.4% |
| Bolsa de Zimbabwe | 28.9% | -0.6% | 291.4% | 144.2% | N/A | 58.1% |
| S&P500 | -1.33% | 25.91% | 24.11% | 17.55% | 16.57% | 24.62% |
Cómo invertir
Los mercados bursátiles africanos presentan diferentes variedades, y requieren un profundo conocimiento para seleccionar la bolsa adecuada. La diligencia debida es la clave. Invertir a través de un fondo de inversión o un fondo cotizado en bolsa (ETF) suele ser una mejor apuesta para los pequeños inversores que buscan probar un poco del África subsahariana.
Acceso directo
La única forma de acceder directamente a las acciones africanas es abrir una cuenta de corretaje local en un país africano. Esto puede ser un poco complicado, ya que los inversores tienen que preseleccionar los valores, así como las bolsas de valores. Algunas de las empresas de corretaje que atienden a los inversores extranjeros interesados en un solo país son
- Tanzania: Orbit Securities, Vertex Securities;
- Kenia: Faida Investment Bank;
- Ghana: CAL Brokers, FirstBanc Brokerage Services y Stanbic Bank Ghana Brokerage
- Nigeria: Zenith Securities, Meristem y Cowry Securities;
- Zimbabue: EFE Securities y Lynton Edwards;
- Sudáfrica: Nedbank Online Trading y Sanlam iTrade.
Algunas empresas destacadas que operan en diferentes bolsas regionales son KenolKobil Ltd., Dangote Cement PLC, CRDB Bank, National Microfinance Bank (NMB), African Alliance, Bank of Kigali, Bralirwa Ltd., Equity Bank, KCB Bank, ARM Cement, Ecobank, UBA Plc, CIC Insurance, Britam, Courteville Business Solutions PLC y Naspers Ltd.
La Bolsa de Johannesburgo (JSE) es la mayor bolsa de África por capitalización bursátil.
ETFs y fondos de inversión
Invertir a través de ETFs y fondos de inversión tiene la ventaja de la facilidad (se negocian en U.S. bolsas), la diversificación y la gestión profesional. Algunos de los más destacados son:
- VanEck Africa Index ETF (AFK), que sigue algunos de los valores más grandes y más líquidos de África. Posee unos 75 valores y tiene una asignación por países (top 3) a Sudáfrica (26.5%), Marruecos (15.6%). y Nigeria (13.9%).
- El índice iShares MSCI South Africa (EZA) se asigna el 99.5% a empresas medianas y grandes de Sudáfrica en los sectores financiero, de consumo discrecional y de servicios de telecomunicaciones.
- El Market Vectors Egypt Index ETF (EGPT) da acceso a Egipto, la tercera economía de África, con una asignación de alrededor del 85%. El resto se reparte para diversificar geográficamente en Luxemburgo, Canadá e Irlanda.
- El Global X Nigeria Index ETF (NGE) se concentra en Nigeria, con los sectores financiero, de consumo básico, energético, de materiales e industrial como principales.
- El ETF Cloud Atlas Big50 ex-SA (AMIB50:SJ) es un ETF domiciliado en Sudáfrica. El fondo cotizado invierte en 50 empresas representativas de todo el continente africano, excluida Sudáfrica, a través de 15 bolsas africanas.
Entre los fondos de inversión que invierten en África se encuentran Alquity Africa Fund (ALQAFBG:LX), Investec Pan Africa (INVPNAS:GU), Neptune Investment funds II – Neptune Africa Fund (NEPAFRB:LN), JPM Africa Equity (JPMAACU:LX), Commonwealth Africa Fund (CAFRX) y Nile Pan-Africa Fund A (NAFAX).
Para los participantes en el mercado que se inician en la inversión en empresas africanas, los fondos de inversión y los ETF son la apuesta más segura, seguidos de los American Depositary Receipts de determinadas empresas.
ADRs
Los recibos de depósito norteamericanos (ADR) son una buena forma de que los inversores de Estados Unidos puedan seleccionar acciones africanas que cotizan en U.S. bolsas. Muchos de estos valores son recursos naturales, como AngloGold Ashanti (AU), DRD Gold (DRD), Gold Fields (GFI), Harmony Gold (HMY), Randgold (RNDFX), Sibanye Gold y Sasol (SBSW).
Todas las empresas mencionadas anteriormente se dedican a la minería, a excepción de Sasol, que se dedica al petróleo y al gas. Además, MiX Telematics (MIXT) está en el negocio de la tecnología logística. Hay un universo más amplio de valores africanos que cotizan en las Pink Sheets o en el mercado extrabursátil (OTC). Las hojas rosas están menos reguladas y se negocian en volúmenes reducidos.
Quién invierte en África?
Los inversores que buscan diversificar su cartera para incluir los mercados emergentes miran a las inversiones africanas. En términos de inversión extranjera directa (IED), China ha sido el principal inversor en África durante la última década, seguida de Estados Unidos y Francia.
Cómo invertir en los mercados emergentes de África?
La forma más fácil para los inversores particulares de acceder a las acciones africanas es a través de los ETF regionales o los fondos de inversión especializados en África. También se puede recurrir a los ADR de empresas con sede en África.
Qué economías de países se están expandiendo rápidamente en África?
Las economías de Israel, Marruecos, Kenia, Ghana, Egipto y Sudáfrica son las que más han crecido en 2021 en la región de África-Oriente Medio, cada una de ellas por encima del 4%.
¿Invierte China en África??
China ha sido el mayor inversor en África durante la última década. Según las estimaciones, la inversión directa china en África creció casi 90 veces, de 490 millones de dólares en 2003 a 43.4.000 millones en 2020.
El resultado final
África aún tiene mucho que combatir. Los disturbios políticos y sociales, la falta de infraestructuras y la pobreza son problemas comunes. Pero el panorama general refleja el progreso del continente; cada vez hay más estabilidad política, crecimiento económico y avances en sus sistemas bancarios, con mejor contabilidad y transparencia. La demanda de su creciente clase media es cada vez mayor, y las empresas locales están cubriendo esa necesidad en expansión. Nadie puede predecir con exactitud la trayectoria de crecimiento, pero el África subsahariana está preparada para crecer.
Declaración: El autor no poseía ninguno de los valores o fondos mencionados en el momento de redactar este documento.
Fuentes del artículo
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