La inflación y la deflación son factores económicos que los inversores deben tener en cuenta a la hora de planificar y gestionar sus carteras. Las dos tendencias son las caras opuestas de una misma moneda: la inflación se define como la tasa de aumento de los precios de los bienes y servicios; la deflación es una medida de la disminución general de los precios de los bienes y servicios. Cualquiera que sea la tendencia en movimiento, los pasos que los inversores pueden dar para proteger sus inversiones están claros, aunque la economía puede pasar rápidamente de una a otra, lo que hace más difícil discernir los pasos adecuados.
puntos clave
- Los inversores deben tomar medidas para proteger sus carteras contra la inflación o la deflación, es decir, para salvaguardar sus activos tanto si los precios de los bienes y servicios suben como si bajan.
- Las coberturas contra la inflación incluyen las acciones de crecimiento, el oro y otras materias primas, y -para los inversores orientados a los ingresos- los bonos extranjeros y los valores del Tesoro protegidos contra la inflación.
- Las coberturas contra la deflación incluyen los bonos con grado de inversión, las acciones defensivas (las de las empresas de bienes de consumo), las acciones que pagan dividendos y el efectivo.
- Una cartera diversificada que incluya ambos tipos de inversiones puede proporcionar cierta protección, independientemente de lo que ocurra en la economía.
Qué esperar en tiempos de inflación
Con el tiempo, los precios tienden a subir, en todo, desde una barra de pan hasta un corte de pelo o una casa. Cuando esas subidas son excesivas, los consumidores y los inversores pueden tener dificultades porque su poder adquisitivo disminuye rápidamente. Un dólar (o la divisa con la que esté tratando) compra menos; eso significa que vale intrínsecamente menos.
Un claro ejemplo de inflación creciente se produjo en Estados Unidos en la década de 1970. La década comenzó con una inflación de un dígito medio. En 1974, había aumentado a más del 12%. El índice de precios de las acciones alcanzó un máximo del 13% en 1979. Con los inversores obteniendo rendimientos de un solo dígito en las acciones, y la inflación duplicando esa cifra, ganar dinero en el mercado era una propuesta difícil.
Cómo proteger su cartera de la inflación
Existen varias estrategias populares para proteger su cartera de los estragos de la inflación.
Lo primero y más importante es el mercado de valores. Dejando de lado la „estanflación” de los años 70, la subida de precios suele ser una buena noticia para la renta variable. Las acciones de crecimiento crecen junto con una economía que se infla.
Para los inversores de renta fija que buscan un flujo de ingresos que siga el ritmo de la subida de los precios, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) son una opción habitual. Estos bonos emitidos por el gobierno vienen con la garantía de que su valor nominal aumentará con la inflación, medida por el Índice de Precios al Consumo, mientras que su tipo de interés permanecerá fijo. Los intereses de los TIPS se pagan semestralmente. Estos bonos pueden comprarse directamente al gobierno a través del sistema Treasury Direct en incrementos de 100 dólares con una inversión mínima de 100 dólares y están disponibles con vencimientos a cinco, 10 y 30 años.
Los bonos internacionales también proporcionan una forma de generar ingresos. También proporcionan diversificación, dando a los inversores acceso a países que pueden no estar experimentando la inflación.
El oro es otra de las coberturas contra la inflación más populares, ya que tiende a mantener o aumentar su valor durante los periodos inflacionistas. Otras materias primas también pueden encajar en esta categoría, al igual que los bienes inmuebles, ya que estas inversiones tienden a aumentar su valor cuando la inflación está en alza. Por lo que respecta a las materias primas, los países con mercados emergentes suelen obtener importantes ingresos de las exportaciones de materias primas, por lo que añadir acciones de estos países a su cartera es otra forma de jugar la carta de las materias primas.
Qué esperar en tiempos de deflación
La deflación es menos frecuente que la inflación. Puede reflejar un exceso de bienes o servicios en el mercado. También se produce cuando un menor nivel de demanda en la economía provoca una caída excesiva de los precios: Los periodos de alto desempleo y depresión económica suelen coincidir con la deflación.
La década perdida de Japón (el periodo entre 1991 y 2001) pone de manifiesto los estragos de la deflación. La era comenzó con colapsos tanto en el mercado de valores como en el mercado inmobiliario. Este colapso económico provocó la caída de los salarios. La caída de los salarios provocó una disminución de la demanda, lo que hizo bajar los precios. La bajada de los precios llevó a la expectativa de que los precios seguirían bajando, por lo que los consumidores se abstuvieron de hacer compras. La falta de demanda hizo que los precios siguieran cayendo y la espiral descendente continuó. Si a esto le sumamos unos tipos de interés cercanos a cero y una depreciación del yen, la expansión económica se detuvo en seco.
Proteger su cartera de la deflación
Cuando la deflación es una amenaza, los inversores se ponen a la defensiva y prefieren los bonos. Los bonos de alta calidad tienden a ir mejor que las acciones durante los periodos de deflación, lo que es un buen augurio para la popularidad de la deuda emitida por el gobierno y los bonos corporativos con calificación AAA.
En cuanto a la renta variable, las empresas que producen bienes de consumo que la gente debe comprar pase lo que pase (piense en el papel higiénico, los alimentos o los medicamentos) suelen resistir mejor que otras empresas. A menudo se denominan acciones defensivas. Los valores que pagan dividendos son otra consideración en el espacio de la renta variable.
El efectivo también se convierte en una posición más popular. Además de las antiguas cuentas de ahorro y de las cuentas corrientes con intereses, también hay equivalentes de efectivo: Los certificados de depósito (CD) y las cuentas del mercado monetario, es decir, los activos de gran liquidez.
Existen varios métodos para proteger su cartera contra la inflación o la deflación. Aunque siempre es posible construir una cartera valor a valor, la inversión en fondos de inversión o en fondos cotizados es una estrategia conveniente si no tiene tiempo, conocimientos o paciencia para llevar a cabo un análisis de los valores.
Planificar tanto la inflación como la deflación
A veces es difícil saber si la inflación o la deflación es la mayor amenaza. Cuando no se puede saber qué hacer, hay que planificar ambas cosas. Una cartera diversificada que incluya inversiones que prosperen durante los periodos inflacionistas e inversiones que prosperen durante los periodos deflacionistas puede proporcionar una medida de protección, independientemente de lo que ocurra en la economía.
La diversificación es la clave cuando no se tiene el deseo de intentar cronometrar adecuadamente el ciclo de inflación/deflación. Las empresas de primer orden suelen tener la fuerza necesaria para capear la deflación y además pagan dividendos, lo que ayuda cuando la inflación aumenta hasta el punto de que las valoraciones se estancan.
La diversificación en el extranjero es otra estrategia, ya que los mercados emergentes suelen ser exportadores de materias primas muy demandadas (una cobertura contra la inflación) y no están perfectamente vinculados a la economía nacional (protección contra la deflación). Los bonos de alta calidad y los mencionados TIPS son opciones razonables en el lado de la renta fija. Con los TIPS, se garantiza que se recuperará al menos el valor de la inversión original.
El horizonte temporal también desempeña un papel importante. Si tiene 20 años para invertir, probablemente tenga tiempo para capear un descenso de cualquier tipo. Si está cerca de la jubilación o vive de los ingresos generados por su cartera, es posible que no tenga la opción de esperar una recuperación y no tenga más remedio que tomar medidas inmediatas para ajustar su cartera.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Estos incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a estudios originales de otras editoriales de renombre cuando procede. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.