Índice de referencia

¿Qué es un índice de referencia??

Un índice de referencia es un estándar con el que se puede medir el rendimiento de un valor, fondo de inversión o gestor de inversiones. Por lo general, se utilizan índices de acciones y bonos de mercados amplios y de segmentos de mercado para este fin. Es un elemento de un cinturón negro Sigma Seis.

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Por qué son importantes los índices de referencia

Entender los puntos de referencia

Los índices de referencia son creados para incluir múltiples valores que representan algún aspecto del mercado total. Se han creado índices de referencia para todo tipo de activos. En el mercado de renta variable, el S&El P 500 y el Promedio Industrial Dow Jones son dos de los índices de referencia de acciones de gran capitalización más populares.

En el ámbito de la renta fija, algunos ejemplos de los principales índices de referencia son el Barclays Capital U.S. Índice de Bonos Agregados, el Barclays Capital U.S. Corporate High Yield Bond Index, y el Barclays Capital U.S. Índice de Bonos del Tesoro. Los inversores en fondos de inversión pueden utilizar los índices Lipper, que utilizan los 30 mayores fondos de inversión de una categoría específica, mientras que los inversores internacionales pueden utilizar los índices MSCI. El Wilshire 5000 es también un índice de referencia popular que representa a todos los valores que cotizan en bolsa en los Estados Unidos.S. A la hora de evaluar el rendimiento de cualquier inversión, es importante compararla con un índice de referencia adecuado.

Identificar y establecer un índice de referencia puede ser un aspecto importante de la inversión para los inversores particulares. Además de los índices de referencia tradicionales que representan amplias características del mercado, como la gran capitalización, la mediana capitalización, la pequeña capitalización, el crecimiento y el valor. Los inversores también encontrarán índices basados en características fundamentales, sectores, dividendos, tendencias del mercado y mucho más. Conocer o interesarse por un tipo de inversión específico ayudará a un inversor a identificar los fondos de inversión adecuados y también le permitirá comunicar mejor sus objetivos y expectativas de inversión a un asesor financiero.

Al buscar puntos de referencia para la inversión, el inversor también debe tener en cuenta el riesgo. El índice de referencia de un inversor debe reflejar la cantidad de riesgo que está dispuesto a asumir. Otros factores de inversión en torno a las consideraciones del índice de referencia pueden ser la cantidad a invertir y el coste que el inversor está dispuesto a pagar.

Puntos clave

  • Un índice de referencia es un criterio estándar para medir el rendimiento.
  • En la inversión, se puede utilizar un índice de mercado como referencia para evaluar el rendimiento de la cartera.
  • Dependiendo de la estrategia o el mandato de inversión concreto, el índice de referencia será diferente,
  • La elección del índice de referencia adecuado es importante, ya que un índice incorrecto puede dar lugar a un error de referencia.

Gestión de fondos del sector de la inversión

El número de índices de referencia se ha ampliado con la innovación de productos. Los índices de referencia se utilizan a menudo como factor central para la gestión de carteras en el sector de la inversión. Los fondos de inversión pasivos y los fondos smart-beta son dos estrategias derivadas de la inversión en índices de referencia. Las estrategias de réplica siguiendo índices de referencia personalizados también son cada vez más frecuentes. Los gestores activos también están en el mercado desplegando estrategias de gestión activa que utilizan índices en su forma más tradicional, como puntos de referencia que tratan de batir.

Pasivo

Los índices de referencia se crean para incluir múltiples valores que representan algún aspecto del mercado total. Los fondos de inversión pasivos se crearon para ofrecer a los inversores una exposición a un índice de referencia, ya que para un inversor individual resulta caro invertir en cada uno de los valores de los índices. En los fondos pasivos, el gestor de la inversión utiliza una estrategia de réplica para igualar las participaciones y los rendimientos del índice de referencia, lo que proporciona a los inversores un fondo de bajo coste para la inversión dirigida. Un ejemplo destacado de este tipo de fondos es el SPDR S&P 500 ETF (SPY), que replica el índice S&P 500 Index con una comisión de gestión del 0.09%. Los inversores pueden encontrar fácilmente fondos de inversión y ETF de gran capitalización, mediana capitalización, pequeña capitalización, crecimiento y valor que despliegan esta estrategia.

Beta inteligente

Las estrategias Smart Beta se desarrollaron como una mejora de los fondos indexados pasivos. Tratan de mejorar los rendimientos que un inversor podría conseguir invirtiendo en un fondo pasivo estándar, eligiendo valores en función de determinadas variables o tomando posiciones largas y cortas para obtener alfa. Las estrategias de índices mejorados de State Street Global Advisors son un ejemplo de ello. El SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) trata de superar marginalmente el rendimiento de su índice de referencia Russell 2000 tomando posiciones largas y cortas en los valores de pequeña capitalización del índice.

Índices de referencia de segmentos de mercado

Los índices de referencia de los segmentos del mercado pueden ofrecer a los inversores otras opciones para la inversión en índices de referencia basados en segmentos específicos del mercado, como los sectores. Los ETFs SPDR de State Street Global Advisors ofrecen a los inversores la oportunidad de invertir en cada uno de los sectores del índice S&P 500. Un ejemplo es el Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).

Índices de referencia fundamentales y temáticos

Ante el reto de batir al mercado, muchos gestores de inversión han creado índices de referencia personalizados que utilizan una estrategia de réplica. Este tipo de fondos son cada vez más frecuentes como los de mayor rendimiento. Estos fondos tienen como referencia índices personalizados basados en los fundamentos, el estilo y los temas del mercado. El Global X Robotics & El ETF Temático de Inteligencia Artificial (BOTZ) es uno de los ETF temáticos no apalancados con mejor rendimiento del universo invertible. Utiliza una estrategia de réplica del índice y trata de seguir el Indxx Global Robotics & Índice temático de inteligencia artificial. El índice es un índice de referencia personalizado que incluye empresas dedicadas a la robótica y a las soluciones de inteligencia artificial.

Gestión activa

La gestión activa se hace más difícil con el creciente número de estrategias de réplica de índices de referencia. Por lo tanto, para los inversores resulta más difícil encontrar gestores activos que superen sistemáticamente sus índices de referencia. En 2017, el ARK Innovation ETF (ARKK) es uno de los ETF de mayor rendimiento en el mercado invertible. En lo que va de año, hasta el 3 de noviembre tenía una rentabilidad del 76.06%. Sus índices de referencia son los S&P 500 con una rentabilidad comparable del 15.59% y el índice MSCI World con una rentabilidad comparable del 17.55%.

El valor de los índices de referencia

El valor de los índices de referencia ha sido un tema de debate constante que ha dado lugar a una serie de innovaciones que se centran en la inversión en los propios índices de referencia directamente. Los debates se derivan principalmente de las demandas de exposición al índice de referencia, la inversión fundamental y la inversión temática. Los gestores que se adhieren a la hipótesis del mercado eficiente (HME) afirman que es esencialmente imposible batir al mercado, y entonces, por extensión, la idea de intentar batir un índice de referencia no es un objetivo realista para un gestor. De este modo, el número de estrategias de cartera centradas en la inversión en índices de referencia ha ido evolucionando. Sin embargo, hay gestores activos que baten sistemáticamente los índices de referencia. Estas estrategias requieren un seguimiento exhaustivo y suelen incluir elevadas comisiones de gestión. Sin embargo, los gestores activos de éxito son cada vez más frecuentes a medida que los modelos cuantitativos de inteligencia artificial integran más variables con mayor automatización en el proceso de gestión de carteras.

Error del índice de referencia

El error del índice de referencia es una situación en la que se selecciona el índice de referencia equivocado en un modelo financiero. Este error puede crear grandes dispersiones en los datos de un analista o un académico, pero puede evitarse fácilmente seleccionando el índice de referencia más adecuado al inicio de un análisis. El error de seguimiento puede confundirse con el error del índice de referencia, pero ambas medidas tienen utilidades claramente diferentes.

Para evitar el error del índice de referencia, es importante utilizar el índice de referencia más adecuado, o el mercado, en sus cálculos, al crear una cartera de mercado según el modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM). Si, por ejemplo, quiere crear una cartera de acciones estadounidenses utilizando el CAPM, no utilizaría el Nikkei -un índice japonés- como punto de referencia. Por lo tanto, si quiere comparar la rentabilidad de su cartera, debe utilizar un índice que contenga valores similares. Por ejemplo, si su cartera tiene un alto contenido tecnológico, debería utilizar el Nasdaq como referencia, en lugar del S&P 500.

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