¿Qué son los valores a plazo fijo basados en índices de mercado (MITTS)??
El valor a plazo del índice de mercado es un tipo de pagaré protegido por el principal, diseñado para proporcionar exposición a la renta variable al tiempo que protege la inversión inicial. Fue diseñado inicialmente por Merrill Lynch para limitar el riesgo a la baja al que se expone un inversor, a la vez que proporciona una rentabilidad proporcional a la de un índice bursátil específico. Los valores a plazo fijo basados en índices de mercado no suelen ofrecer a su propietario el derecho a reembolsar el valor antes de su vencimiento, ni tampoco el derecho a rescatar la emisión de forma anticipada.
Puntos clave
- Los valores a plazo fijo sobre índices de mercado (MITTS), o notas vinculadas a la renta variable, son bonos conectados a un índice o serie de acciones.
- Estos valores fueron creados inicialmente por Merrill Lynch para los inversores que buscaban exposición a la renta variable junto con la protección de su inversión inicial.
- Incluso si la acción o el índice con el que se emparejaron las MITTS se hundieran durante un periodo determinado, el inversor seguiría manteniendo una determinada cantidad mínima de capital.
- Aunque los MITTS pueden proporcionar cierta seguridad a los inversores con aversión al riesgo, en el lado negativo, siguen estando gravados, tanto si el índice subyacente con el que se emparejan sube como si baja.
- Además, los titulares de MITTS no tienen la flexibilidad de poder vender los valores a plazo fijo del índice de mercado antes de la fecha de vencimiento.
Comprensión de los valores a plazo del índice de mercado (MITTS)
El objetivo de un valor a plazo fijo basado en un índice de mercado es proporcionar una exposición a la renta variable a la cartera de un inversor, garantizando al mismo tiempo que, incluso si el mercado de valores se comporta mal durante un horizonte de inversión determinado, el inversor conservará una cantidad mínima de capital. Aunque los valores a plazo con índice de mercado invierten en los mercados de renta variable, se consideran instrumentos de deuda.
Ejemplos de MITTS
Por ejemplo, supongamos que un inversor puede comprar hoy unidades de valores a plazo del índice de mercado a un precio de 10 dólares por unidad. Los valores a plazo fijo del índice de mercado vencen exactamente en un año, momento en el que exigen la devolución del valor principal de 10 dólares al inversor, más una rentabilidad proporcional basada en la evolución del índice seleccionado, como el S&P 500, durante ese periodo de tiempo.
Entonces, si el S&P 500 se desploma durante el año, el inversor sigue recibiendo los 10 dólares por unidad. Sin embargo, si el S&Si el P 500 va bien durante el año, el inversor recuperará los 10 dólares por unidad, más una cantidad extra por unidad que se calcula en función del S&La rentabilidad de P 500. El emisor del valor a plazo fijo basado en un índice de mercado suele reclamar un porcentaje de las ganancias obtenidas, además de las comisiones habituales.
En esta oferta de 2019 de Bank of America, se ofrecieron títulos a plazo fijo sobre índices de mercado a un precio de 10 dólares por unidad, vinculados al índice S&P 500, con un vencimiento de aproximadamente seis años. Los títulos estaban sujetos a una rentabilidad máxima del 50% al 70% en la fecha de vencimiento. Si el S&Si el índice P 500 se mantiene estable o disminuye en la fecha de vencimiento, el titular tiene garantizada la devolución del capital.
Inconvenientes del MITTS
A pesar de las limitaciones de pérdidas y el plazo razonable de vencimiento, los valores a plazo fijo basados en índices de mercado tienen varias desventajas que los inversores deben conocer. En primer lugar, se gravan independientemente de si el índice subyacente experimenta ganancias o pérdidas. En segundo lugar, los titulares tienen estrictamente prohibido vender los valores a plazo fijo sobre índices de mercado antes de la fecha de vencimiento. Además, los inversores que adquieren estos valores cambian el potencial de ganancias por la protección contra las pérdidas. Aunque el capital está protegido, el inversor sólo obtendrá una parte de las posibles ganancias.
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