Índice capado

¿Qué es un índice limitado??

Un índice con tope es un índice de renta variable que tiene un límite máximo en la ponderación de un solo valor. Así, un índice con límite establece un porcentaje máximo en la ponderación relativa de un componente que viene determinado por su capitalización bursátil, aunque esa empresa tenga naturalmente un mayor peso en el mercado. La razón de ser de un índice con límite es evitar que un solo valor ejerza una influencia desproporcionada en el índice.

Puntos clave

  • Un índice con límite pone un límite al peso de un solo valor en un índice de acciones.
  • Un índice con límite evita que las empresas muy grandes ejerzan una influencia excesiva en el índice a medida que crecen.
  • A menudo, la ponderación de cada componente se basa en su capitalización bursátil ajustada a la flotación, pero se modifica de manera que ninguna acción tenga una ponderación superior al X% del índice total. 

Cómo entender los índices con límite de capitalización

Si un índice de mercado se concentra demasiado en un pequeño puñado de valores, puede distorsionar las ventajas de diversificación de un índice amplio y hacer que el índice se rija casi exclusivamente por esos grandes componentes. El establecimiento de un límite restringe esta influencia, al ordenar que, por ejemplo, no se pondere más del 10% del índice a una sola empresa, independientemente de su tamaño real.

Algunos índices con límite emplean la capitalización de mercado para determinar la ponderación de cada componente del índice en función de su capitalización de mercado ajustada al free float. La aplicación de la ponderación de la capitalización bursátil ajustada al free float puede dar lugar en algunos casos a una gran concentración sectorial, geográfica o de empresas. Los índices con límite se consideran a menudo una alternativa a los índices ponderados por capitalización bursátil ajustada al free float, ya que limitan las ponderaciones máximas por sector, zona geográfica o componente. Se trata de una metodología de autorrequilibrio, en el sentido de que, a medida que cambia el precio o la cantidad de acciones en circulación de una empresa, también lo hacen las proporciones de los valores en el índice.

Una de las desventajas de un índice ponderado por capitalización es que no siempre refleja con exactitud el comportamiento real de los mercados: Las empresas más grandes tienen, de hecho, una mayor influencia en el mercado global que las empresas más pequeñas. Los sistemas de ponderación de la capitalización del mercado no son perfectos. A veces, las empresas tienen acciones que no están totalmente disponibles para su negociación en el mercado abierto (como las acciones en poder del gobierno o las grandes participaciones controladas por el sector privado). En estos casos, los sistemas puramente ponderados por la capitalización podrían falsear la capitalización real del mercado en el que se puede invertir.

Directrices de los índices con límite

En algunos casos, el cálculo de los factores de limitación de los componentes se basa en los precios al cierre del mercado del segundo viernes del mes de revisión, utilizando las acciones en circulación y las ponderaciones de la capacidad de inversión designadas para entrar en vigor después del cierre del tercer viernes del mes de revisión (i.e. con efecto en la fecha de entrada en vigor de la revisión).

El cálculo de los factores de limitación debería tener en cuenta cualquier acción/evento corporativo que entre en vigor después del cierre del segundo viernes del mes de revisión hasta la fecha efectiva de revisión inclusive, si se ha anunciado y confirmado antes del segundo viernes del mes de revisión.

Las acciones y eventos corporativos anunciados después del segundo viernes del mes de revisión que se hagan efectivos hasta la fecha de revisión efectiva inclusive no darán lugar a ningún otro ajuste.

Ejemplo de un índice con límite

Por ejemplo, en Canadá, el índice S&El índice P/TSX Capped Composite que mantiene Standard & Poor's restringe la ponderación de cualquier componente a un máximo del 10%, independientemente de su capitalización bursátil. El índice S&P/TSX Capped Composite fue introducido en 2002, tras el ascenso y la caída de Nortel Networks, que en su punto álgido representaba casi un tercio de la capitalización total del mercado de todos los valores del antiguo índice TSX-300.

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  1. S&P Índices globales. "S&Metodología de los índices canadienses P/TSX." Consultado en diciembre. 5, 2020.

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