Los asesores de inversiones y los agentes de inversiones, que trabajan para los corredores de bolsa, adaptan su asesoramiento en materia de inversiones a los particulares y a los clientes institucionales. Sin embargo, no se rigen por las mismas normas. Los asesores de inversión trabajan directamente para los clientes y deben anteponer los intereses de éstos a los suyos propios, según la Ley de Asesores de Inversión de 1940.
Los corredores, sin embargo, están al servicio de los agentes de bolsa para los que trabajan y sólo deben creer que las recomendaciones son adecuadas para los clientes. Esta norma de idoneidad la establece la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).
Puntos clave
- Los asesores de inversiones están sujetos a una norma fiduciaria que antepone los intereses de sus clientes a los suyos propios.
- Los corredores trabajan para los agentes de bolsa, a cuyos intereses sirven. Siguen una norma de idoneidad, lo que significa únicamente que las transacciones deben ser adecuadas para las necesidades de los clientes.
- Los agentes de bolsa pueden encontrarse a veces en conflicto con sus clientes, que consideran que la venta de uno de sus propios instrumentos o la adición de gastos de transacción innecesarios rompe la norma y no es lo mejor para el cliente.
Normas fiduciarias
Los asesores de inversiones están sujetos a una norma fiduciaria regulada por la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) o por los reguladores estatales de valores, que exigen a los asesores una norma fiduciaria que les obliga a anteponer los intereses de sus clientes a los suyos propios.
La ley es bastante específica a la hora de definir lo que significa un fiduciario, y estipula que los asesores deben situar sus intereses por debajo de los de sus clientes. Consiste en un deber de lealtad y cuidado. Por ejemplo, los asesores no pueden comprar valores para sus cuentas antes de comprarlos para los clientes y tienen prohibido realizar operaciones que puedan suponer mayores comisiones para ellos mismos o para sus empresas de inversión.
También significa que los asesores deben hacer todo lo posible para asegurarse de que el asesoramiento en materia de inversión se realice con información precisa y completa y que el análisis sea lo más exhaustivo posible. Evitar un conflicto de intereses es importante cuando se actúa como fiduciario, lo que significa que los asesores deben revelar cualquier conflicto potencial. Además, los asesores deben realizar las operaciones según la norma de „mejor ejecución”, lo que significa que deben esforzarse por negociar valores con la mejor combinación de bajo coste y ejecución eficiente.
La SEC tiene normas estrictas para los asesores de inversión. Los asesores están autorizados a ayudar en las decisiones financieras de particulares e instituciones que toman decisiones financieras para planificar la jubilación, los pagos de la universidad, o en la construcción de sus propias carteras de inversión, a menudo imponibles. La SEC también determina la forma en que los asesores pueden cobrar a sus clientes.
La SEC define a un corredor de bolsa como alguien que actúa como agente por cuenta ajena, y a un agente de bolsa como alguien que actúa como principal por cuenta propia.
Idoneidad
Los agentes de bolsa tienen que cumplir lo que se denomina „obligación de idoneidad”, que se define en términos generales como la formulación de recomendaciones que respondan a los intereses de sus clientes. Algunos agentes de bolsa consideran que esto es injusto, ya que puede afectar a su capacidad para vender instrumentos de inversión que beneficien a sus resultados, pero lo único que significa la obligación de idoneidad es que el agente de bolsa debe creer que las decisiones que toma benefician realmente a su cliente.
La idoneidad también incluye asegurarse de que los costes de las operaciones no sean excesivos -lo que se conoce como „agitación” de una cuenta o acumulación de comisiones de negociación innecesarias- y de que todas las recomendaciones beneficien al cliente.
La SEC considera que los agentes de bolsa son intermediarios financieros que ayudan a conectar a los inversores con las inversiones individuales. Desempeñan un papel fundamental en la mejora de la liquidez y la eficiencia del mercado al vincular el capital con productos de inversión que van desde acciones comunes, fondos de inversión y otros vehículos más complejos, como rentas vitalicias variables, futuros y opciones. Una de las actividades que puede llevar a cabo un agente es la venta de un bono del inventario de valores de renta fija de su empresa. Los ingresos principales de un agente de bolsa proceden de las comisiones obtenidas por la realización de operaciones para el cliente subyacente.
Fuentes del artículo
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