Los inversores que comienzan a operar o seguir los mercados del oro y la plata no suelen pasar mucho tiempo sin leer o escuchar sobre la relación oro-plata. La relación oro-plata es una expresión de la relación de precios entre el oro y la plata. La relación muestra el número de onzas de plata necesarias para igualar el valor de una onza de oro. Por ejemplo, si el precio del oro es de 1.000 dólares la onza y el precio de la plata es de 20 dólares la onza, la relación oro-plata es de 50:1.
La relación oro-plata es el tipo de cambio más antiguo de la historia. La razón principal por la que se sigue el ratio es que los precios del oro y la plata tienen una correlación muy consolidada y rara vez se han desviado el uno del otro.
Puntos clave
- El ratio oro-plata expresa la relación de precios entre el oro y la plata.
- La relación muestra el número de onzas de plata que se necesitan para igualar una onza de oro.
- A lo largo de la historia, la relación se ha mantenido bastante estable, con una mayor volatilidad a partir del siglo XX.
- Los operadores e inversores negocian la relación oro-plata con fines de cobertura y para obtener beneficios.
La historia de la relación oro-plata
Históricamente, la relación entre el oro y la plata sólo ha mostrado una fluctuación sustancial desde justo antes del comienzo del siglo XX. Durante cientos de años antes de esa fecha, la relación, a menudo fijada por los gobiernos con fines de estabilidad monetaria, fue bastante estable.
El Imperio Romano fijó oficialmente la relación en 12:1. La relación llegó a ser de 14.2:1 en Venecia en 1305 y se mantuvo en este nivel hasta 1330, cuando cayó a 10:1. En 1350 bajó a 9.4:1 en algunos lugares de Europa. Volvió a subir a 12:1 en la década de 1450. La U.S. El gobierno fijó la proporción en 15:1 con la Ley de Acuñación de 1792.
El descubrimiento de cantidades masivas de plata en América, junto con una serie de intentos sucesivos de los gobiernos por manipular los precios del oro y la plata, provocó una volatilidad sustancialmente mayor en la relación a lo largo del siglo XX.
Cuando el presidente Roosevelt fijó el precio del oro en 35 dólares la onza en 1934, la relación comenzó a subir a nuevos niveles más altos, alcanzando un máximo de 98:1 en 1939. Tras el final de la Segunda Guerra Mundial y el Acuerdo de Bretton Woods de 1944, que vinculó los tipos de cambio al precio del oro, la relación disminuyó constantemente, en la década de 1960 y de nuevo a finales de la década de 1970 tras el abandono del patrón oro. A partir de ahí, la relación aumentó rápidamente hasta la década de 1980, alcanzando un máximo de 97.5:1 en 1991, cuando los precios de la plata cayeron a un mínimo de menos de 4 dólares la onza.
Durante todo el siglo XX, la relación media entre el oro y la plata fue de 47:1. En el siglo XXI, la relación ha oscilado principalmente entre los niveles de 50:1 y 70:1, superando ese punto en 2018 con un máximo de 104.98:1 en 2020. El nivel más bajo de la relación fue de 35:1 en 2011.
La importancia de la relación oro-plata para los inversores
La práctica de negociar la relación oro-plata es común entre los inversores en oro y plata. El método más común de negociar la relación es el de cubrir una posición larga en un metal con una posición corta en el otro.
Por ejemplo, si la relación se encuentra en niveles históricamente elevados y los inversores prevén un descenso de la relación que reflejaría una disminución del precio del oro en relación con el precio de la plata, los inversores deberían comprar plata simultáneamente y vender en corto una cantidad equivalente de oro, con el fin de obtener un beneficio neto de una evolución del precio de la plata relativamente mejor que la del oro.
Los inversores que operan con oro y plata se fijan en la relación oro-plata como indicador del momento adecuado para comprar o vender un determinado metal.
La ventaja de una estrategia de este tipo es que, siempre que la relación oro-plata se mueva en la dirección que un inversor prevé, la estrategia es rentable independientemente de que los precios del oro y la plata suban o bajen en general.
He aquí un ejemplo que muestra el resultado de una estrategia comercial de este tipo. Desde aproximadamente finales de 2008 hasta mediados de 2011, la relación oro-plata disminuyó de aproximadamente 80:1 a alrededor de 45:1.
Durante ese periodo, el precio de la plata pasó de unos 11 dólares la onza a unos 30 dólares la onza. El precio del oro pasó de aproximadamente 850 dólares la onza a 1.400 dólares la onza. Una compra en 2008 de 80 onzas de plata frente a una venta en corto de una onza de oro habría dado lugar a un beneficio de 1.520 dólares en plata frente a una pérdida de 550 dólares en oro, lo que supone un beneficio neto de 970 dólares.
El resultado final
La relación oro-plata mide la cantidad de plata que se necesita para igualar una onza de oro. La proporción se mantuvo bastante estable a lo largo de la mayor parte de la historia, empezando a fluctuar en el siglo XX.
El ratio es importante para los inversores, ya que lo negocian con el propósito de cubrir ciertas posiciones en metales, así como la capacidad de generar beneficios de sus posiciones.
Fuentes del artículo
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