Grado de apalancamiento operativo (DOL) Definición

Cuál es el grado de apalancamiento operativo (DOL)?

El grado de apalancamiento operativo (DFL) es un múltiplo que mide cuánto cambiarán los ingresos operativos de una empresa en respuesta a un cambio en las ventas. Las empresas con una gran proporción de costes fijos (o costes que no cambian con la producción) respecto a los costes variables (costes que cambian con el volumen de producción) tienen mayores niveles de apalancamiento operativo.

El ratio DOL ayuda a los analistas a determinar el impacto de cualquier cambio en las ventas sobre los ingresos o beneficios de la empresa.

Fórmula y cálculo del grado de apalancamiento operativo

D O L = % cambio en E B I T % cambio en las ventas donde E B I T = beneficios antes de ingresos e impuestos \N – Inicio {alineado} &DOL = \frac{% \text{ cambio en el }EBIT}{% \text{ cambio en las ventas} { {\i} &\textbf{donde:}\\\\\️ &EBIT=\también {beneficios antes de ingresos e impuestos}\también {final{alineado} DOL=% de cambio en las ventas% de cambio en el EBITdonde:EBIT=ganancias antes de ingresos e impuestos

Hay varias formas alternativas de calcular el DOL, cada una de ellas basada en la fórmula principal indicada anteriormente:

Grado de apalancamiento operativo = cambio en los ingresos de explotación de una empresa cambios en las ventas \text{Grado de apalancamiento operativo} = \frac{text{variación de los ingresos de explotación}{text{variación de las ventas} Grado de apalancamiento operativo=variación de las ventasvariación del resultado de explotación

Grado de apalancamiento operativo = margen de contribución ingresos de explotación \text{Grado de apalancamiento operativo} = \frac{text{margen de contribución}{text{ingreso operativo}} Grado de apalancamiento operativo=margen de contribución de los ingresos operativos

Grado de apalancamiento operativo = ventas – costes variables ventas – costes variables – costes fijos \Grado de apalancamiento operativo = Fracción de las ventas – costes variables – Ventas – Costes variables – Costes fijos Grado de apalancamiento operativo=ventas – costes variables – costes fijosventas – costes variables

Grado de apalancamiento operativo = porcentaje de margen de contribución margen de explotación \text{Grado de apalancamiento operativo} = \frac{text{porcentaje de margen de contribución}}{text{margen operativo}} Grado de apalancamiento operativo=margen operativo-porcentaje de margen de contribución

Puntos clave

  • El grado de apalancamiento operativo mide cuánto cambian los ingresos operativos de una empresa en respuesta a un cambio en las ventas. 
  • El ratio DOL ayuda a los analistas a determinar el impacto de cualquier cambio en las ventas sobre los beneficios de la empresa. 
  • Una empresa con un alto apalancamiento operativo tiene una gran proporción de costes fijos, lo que significa que un gran aumento de las ventas puede dar lugar a cambios exagerados en los beneficios.

2:27

El apalancamiento operativo y el DOL

Qué puede decir el grado de apalancamiento operativo

Cuanto mayor sea el grado de apalancamiento operativo (DOL), más sensibles serán los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa a los cambios en las ventas, suponiendo que todas las demás variables permanezcan constantes. El ratio DOL ayuda a los analistas a determinar cuál será el impacto de cualquier cambio en las ventas sobre los beneficios de la empresa.

El apalancamiento operativo mide los costes fijos de una empresa como porcentaje de sus costes totales. Se utiliza para evaluar el punto de equilibrio de una empresa, es decir, cuando las ventas son lo suficientemente altas como para pagar todos los costes y el beneficio es cero. Una empresa con alto apalancamiento operativo tiene una gran proporción de costes fijos, lo que significa que un gran aumento de las ventas puede dar lugar a cambios exagerados en los beneficios. Una empresa con apalancamiento operativo bajo tiene una gran proporción de costes variables, lo que significa que obtiene un beneficio menor en cada venta, pero no tiene que aumentar tanto las ventas para cubrir sus menores costes fijos.

Ejemplo de cómo utilizar el grado de apalancamiento operativo

Como ejemplo hipotético, digamos que la empresa X tiene 500.000 dólares de ventas en el primer año y 600.000 dólares en el segundo. En el primer año, los gastos de explotación de la empresa fueron de 150.000 $, mientras que en el segundo año, los gastos de explotación fueron de 175.000 $.

Año uno E B I T = $ 5 0 0 , 0 0 0 $ 1 5 0 , 0 0 0 = $ 3 5 0 , 0 0 0 Segundo año E B I T = $ 6 0 0 , 0 0 0 $ 1 7 5 , 0 0 0 = $ 4 2 5 , 0 0 0 \N – Inicio {alineado} &\text{Año uno}EBIT = \$500.000 – \$150.000 = \$350.000 \$ &\text{Año dos}EBIT = \$600,000 – \$175,000 = \$425,000 \end{alineado} EBIT del primer año = 500.000 $ – 150.000 $ = 350.000 $ EBIT del segundo año = 600.000 $ – 175.000 $ = 425.000 $.

A continuación, se calcula la variación porcentual de los valores del EBIT y la variación porcentual de las cifras de ventas como

% cambio en E B I T = ( $ 4 2 5 , 0 0 0 ÷ $ 3 5 0 , 0 0 0 ) 1 = 2 1 . 4 3 % % cambio en las ventas = ( $ 6 0 0 , 0 0 0 ÷ $ 5 0 0 , 0 0 0 ) 1 = 2 0 % \N – Inicio {alineado} \N – Texto{ cambio en }EBIT &= (\$425,000 \div \$350,000) – 1 \$350,000 &= 21.43\% \% \text{ cambio en las ventas} &= (\$600,000 \div \$500,000) -1 \\$ &= 20\% \\Nfinal {alineado} % de cambio en el EBIT% de cambio en las ventas=($425.000÷$350.000)-1=21.43%=($600,000÷$500,000)−1=20%​

Por último, el ratio DOL se calcula como

D O L = % variación de los ingresos de explotación % cambio en las ventas = 2 1 . 4 3 % 2 0 % = 1 . 0 7 1 4 \DOL &= \frac{%\text{ de la variación de los ingresos de explotación}{%\text{ de la variación de las ventas} \\frac &= \frac{21.43\%}{ 20\%} \\ &= 1.0714 \\N – fin {alineado} DOL=% de cambio en las ventas% de cambio en el resultado de explotación=20%21.43%=1.0714

La diferencia entre el grado de apalancamiento operativo y el grado de apalancamiento combinado

El grado de apalancamiento combinado (DCL) amplía el grado de apalancamiento operativo para obtener una imagen más completa de la capacidad de una empresa para generar beneficios con las ventas. Multiplica el DOL por el grado de apalancamiento financiero (DFL) ponderado por la relación entre el % de variación de los beneficios por acción (BPA) y el % de variación de las ventas:

D C L = % uevos cambios en E P S % cambio en las ventas = D O L × D F L DCL = \frac{% \text{ cambio en el {EPS}{% \text{ cambio en las ventas}} = DOL \text{{veces DFL DCL=% de variación de las ventas% de variación del BPA=DOL×DFL

Este ratio resume los efectos de la combinación del apalancamiento financiero y operativo, y el efecto que esta combinación, o las variaciones de esta combinación, tiene sobre los beneficios de la empresa. No todas las empresas utilizan tanto el apalancamiento operativo como el financiero, pero esta fórmula puede utilizarse si lo hacen. Una empresa con un nivel relativamente alto de apalancamiento combinado se considera más arriesgada que una empresa con menos apalancamiento combinado, ya que un apalancamiento elevado implica más costes fijos para la empresa. (Para una lectura relacionada, véase „Cómo calcular el grado de apalancamiento operativo?”)

Dodaj komentarz