Garantía de la bajada de precios

DEFINICIÓN de la garantía de Downstream

La garantía descendente (o aval) es una prenda colocada sobre un préstamo en nombre de la parte prestataria por la empresa matriz o el accionista de la parte prestataria. Al garantizar el préstamo para su empresa filial, la empresa matriz ofrece a los prestamistas la seguridad de que la empresa filial podrá devolver el préstamo.

DESGLOSE Garantía descendente

Una garantía descendente es una forma de garantía interempresarial que se refiere a la obligación asumida por un tercero (normalmente un holding) de cumplir la obligación financiera de otro (su filial) sobre una deuda. En caso de que la entidad prestataria no pueda hacer frente a sus reembolsos, la garantía obliga a la empresa matriz a devolver el préstamo.

Una garantía descendente puede llevarse a cabo para ayudar a una empresa subsidiaria a obtener financiación de la deuda que de otro modo no podría obtener, o para obtener fondos a tipos de interés que serían más bajos que los que podría obtener sin la garantía de su empresa matriz. En muchos casos, un prestamista puede estar dispuesto a proporcionar financiación a un prestatario corporativo sólo si un afiliado acepta garantizar el préstamo. Esto se debe a que, una vez respaldada por la solidez financiera del holding, el riesgo de impago de la filial es considerablemente menor. La garantía es similar a la de un individuo que firma por otro en un préstamo.

Por ejemplo, una empresa que desea obtener un préstamo de una institución de crédito pero que no dispone de las garantías necesarias para asegurar el préstamo, puede hacer que su empresa matriz ponga un inmueble como gravamen para el préstamo. Mientras que la propiedad pignorada como garantía proporciona al prestamista activos adicionales para garantizar el reembolso del préstamo, la filial puede obtener el préstamo en condiciones más favorables y a un coste menor del que podría obtener como entidad jurídica independiente. El préstamo se utiliza para mejorar o ampliar las operaciones del prestatario, lo que, a su vez, mejora la solidez financiera de la empresa matriz. Dado que la empresa matriz posee acciones de la filial, se dice que recibe un valor razonablemente equivalente del producto del préstamo reflexionado en el aumento del valor de las acciones.

Una garantía descendente contrasta con una garantía ascendente, que es un préstamo tomado por una empresa matriz que está garantizado por su filial. Normalmente, un prestamista insistirá en una garantía previa cuando preste a una empresa matriz cuyo único activo sea la propiedad de las acciones de una filial. En este caso, la filial posee prácticamente todos los activos en los que el prestamista basa su decisión de crédito. El problema de las garantías ascendentes es que los prestamistas se exponen al riesgo de ser demandados por transmisión fraudulenta cuando el garante es insolvente o no tiene el capital adecuado en el momento de ejecutar la garantía. Si la cuestión de la transmisión fraudulenta se demuestra con éxito en un tribunal de quiebras, el prestamista se convertiría en un acreedor no garantizado, lo cual es claramente un mal resultado para el prestamista. Dado que la filial que garantiza los pagos de la deuda no posee acciones de la empresa matriz que toma prestados los fondos, la primera no recibe directamente ningún beneficio del producto del préstamo y, por tanto, no recibe un valor razonablemente equivalente por la garantía ofrecida.

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