Futuros de divisas: Una introducción

Forex – El gigante mundial

El mercado global de divisas es el mayor mercado del mundo con más de 5 billones de dólares negociados diariamente, según datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS). Sin embargo, el mercado de divisas no es la única forma en que los inversores y operadores pueden participar en el mercado de divisas. Aunque no es tan grande como el mercado de divisas, el mercado de futuros sobre divisas tiene una media diaria respetable cercana a los 100.000 millones de dólares.

Los futuros de divisas -contratos de futuros en los que el producto subyacente es un tipo de cambio- proporcionan acceso al mercado de divisas en un entorno similar al de otros contratos de futuros. La figura 1 (abajo) muestra un gráfico de precios de uno de los muchos contratos de futuros sobre divisas.

Tutorial: El paseo por el mercado de divisas

¿Qué son los futuros sobre divisas??

Los futuros sobre divisas, también llamados futuros sobre divisas o futuros sobre divisas, son contratos de futuros negociados en bolsa para comprar o vender una cantidad determinada de una divisa concreta a un precio y una fecha determinados en el futuro. Los futuros sobre divisas se introdujeron en la Bolsa Mercantil de Chicago (ahora CME Group) en 1972, poco después de que se descartara el sistema de tipo de cambio fijo y el patrón oro. Al igual que otros productos de futuros, se negocian en términos de meses de contrato con fechas de vencimiento estándar que suelen caer en el tercer miércoles de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Tipos de contratos

Existe una gran variedad de contratos de futuros sobre divisas. Además de los contratos más populares, como el EUR/USD (euro/U.S. Además de los contratos de futuros de divisas sobre el dólar, existen contratos de futuros de divisas E-Micro que se negocian a una décima parte del tamaño de los contratos de futuros de divisas normales, así como pares de divisas de mercados emergentes, como el PLN/USD (zloty polaco/U.S. contrato de futuros sobre el dólar) y el RUB/USD (Rublo ruso/U.S. contrato de futuros sobre el dólar).

Los diferentes contratos se negocian con distintos grados de liquidez; por ejemplo, el volumen diario del contrato EUR/USD puede ser de 400.000 contratos, frente a los 33 contratos de un mercado emergente como el BRL/USD (real brasileño/U.S. dólar).

Bolsas de futuros sobre divisas

A diferencia del mercado de divisas, en el que los contratos se negocian a través de corredores de divisas, los futuros de divisas se negocian en bolsas que proporcionan una regulación en términos de precios y compensación centralizados. El precio de mercado de un contrato de futuros sobre divisas será relativamente el mismo independientemente del corredor que se utilice. El Grupo CME ofrece 49 contratos de futuros de divisas con más de 100.000 millones de dólares de liquidez diaria, lo que lo convierte en el mayor mercado regulado de futuros de divisas del mundo. Hay bolsas más pequeñas en todo el mundo, como NYSE Euronext, la Bolsa Financiera de Tokio (TFX) y la Bolsa Mercantil y de Futuros de Brasil (BM&F).

Contratos populares

Los operadores y los inversores se sienten atraídos por los mercados con alta liquidez, ya que estos mercados ofrecen una mejor oportunidad de obtener beneficios. Los mercados emergentes suelen tener un volumen y una liquidez muy bajos, y tendrán que ganar tracción antes de ser competitivos con los demás contratos establecidos. Los contratos G10, el E-mini y el E-Micro son los más negociados y tienen la mayor liquidez. La figura 2 (abajo) muestra algunos de los contratos de futuros de divisas más populares y sus especificaciones.

Especificaciones del contrato

Los contratos de futuros, incluidos los de divisas, deben incluir especificaciones como el tamaño del contrato, el incremento mínimo del precio y el valor del tick correspondiente. Estas especificaciones ayudan a los operadores a determinar el tamaño de la posición y los requisitos de la cuenta, así como el beneficio o la pérdida potencial para diferentes movimientos de precios en el contrato, como se indica en la figura 2.

El Euro/U.S. El contrato del dólar, por ejemplo, muestra un incremento de precio mínimo de .0001, y un valor de tick correspondiente de 12.50. Esto indica que cada vez que hay una .0001 de movimiento en el precio, el valor del contrato cambiará en 12.50 con el valor que depende de la dirección del cambio de precio. Por ejemplo, si se realiza una operación larga a 1.3958 y se mueve al 1.3959, que .0001, el movimiento del precio tendría un valor de 12 dólares.50 para el operador (suponiendo un contrato). Si esa misma operación larga se mueve a 1.3968, el movimiento del precio valdría 125 dólares.00 ($12.50 X 10 ticks o pips).

Liquidación

Existen dos métodos principales para liquidar un contrato de futuros sobre divisas. En la gran mayoría de los casos, los compradores y vendedores compensan sus posiciones originales antes del último día de negociación (un día que varía según el contrato) tomando una posición opuesta. Cuando una posición contraria cierra la operación antes del último día de negociación, se abonan o cargan en la cuenta del operador los beneficios o las pérdidas.

Con menor frecuencia, los contratos se mantienen hasta la fecha de vencimiento, momento en el que el contrato se liquida en efectivo o se entrega físicamente, dependiendo del contrato y la bolsa específicos. La mayoría de los futuros sobre divisas están sujetos a un proceso de entrega física cuatro veces al año, el tercer miércoles de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre. Sólo un pequeño porcentaje de los contratos de futuros de divisas se liquida con la entrega física de divisas entre un comprador y un vendedor. Cuando un contrato de futuros sobre divisas se mantiene hasta el vencimiento y se liquida físicamente, la bolsa correspondiente y el participante tienen cada uno la obligación de completar la entrega.

El CME, por ejemplo, se encarga de establecer instalaciones bancarias en Estados Unidos y en cada país representado por sus contratos de futuros sobre divisas. Estos bancos agentes, como se les denomina, actúan en nombre de la CME y mantienen un sistema de gestión de la liquidez.S. cuenta de dólares y una cuenta de divisas para acomodar cualquier entrega física. Además, los contratos de futuros no existen directamente entre clientes (por ejemplo, un comprador y un vendedor). En cambio, cada participante tiene un contrato con una cámara de compensación, lo que reduce en gran medida el riesgo para los compradores y vendedores de que una contraparte no cumpla las condiciones del contrato.

Los compradores (participantes que mantienen posiciones largas) acuerdan con un banco el pago de dólares en la cuenta de entrega del Mercado Monetario Internacional (IMM), una división del CME. El IMM es también la cuenta desde la que se paga a los vendedores (participantes que mantienen posiciones cortas). La transferencia de divisas se produce de forma similar en otros países. Básicamente, el banco de entrega del participante transfiere la divisa a la cuenta de entrega del IMM, que a su vez transfiere la divisa a la cuenta correspondiente.

Supervisión

Los corredores de futuros, incluidos los que ofrecen futuros sobre divisas, deben seguir las normas impuestas por los organismos rectores, como la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) y la Asociación Nacional de Futuros (NFA), así como las normas establecidas por las bolsas. Por ejemplo, el CME Group, la mayor bolsa de futuros del mundo, garantiza el cumplimiento de las obligaciones de autorregulación a través de su Departamento de Regulación del Mercado, incluida la protección de la integridad del mercado mediante el mantenimiento de mercados justos, eficientes, competitivos y transparentes. Los mercados de futuros de divisas están mucho más supervisados que los mercados de divisas al contado, que a veces son criticados por cosas como la fijación de precios no centralizada y los corredores de divisas que operan en contra de sus clientes.

Requisitos de la cuenta

Los futuros sobre divisas son futuros negociados en bolsa. Los operadores suelen tener cuentas con corredores que dirigen las órdenes a las distintas bolsas para comprar y vender contratos de futuros sobre divisas. Por lo general, se utiliza una cuenta de margen en la negociación de futuros de divisas; de lo contrario, se necesitaría una gran cantidad de efectivo para realizar una operación. Con una cuenta de margen, los operadores piden prestado dinero al corredor para poder realizar operaciones, normalmente un multiplicador del valor real en efectivo de la cuenta.

El poder de compra se refiere a la cantidad de dinero en la cuenta de margen que está disponible para operar. Los diferentes corredores tienen diferentes requisitos para las cuentas de margen. En general, las cuentas de futuros sobre divisas permiten un grado de margen (apalancamiento) bastante conservador en comparación con las cuentas de divisas que pueden ofrecer un apalancamiento de hasta 400:1. La liberalidad de los márgenes de muchas cuentas de divisas ofrece a los operadores la oportunidad de obtener impresionantes ganancias, pero con mayor frecuencia sufren pérdidas catastróficas.

Futuros de divisas frente a. Forex

Tanto los futuros sobre divisas como el forex se basan en los tipos de cambio de las divisas; sin embargo, hay muchas diferencias entre ambos:

• El mercado de divisas al contado es el mayor mercado del mundo. Los futuros sobre divisas se negocian a una fracción del volumen, ya que muchos contratos de futuros sobre divisas se negocian con un gran volumen y una buena liquidez.
• Los futuros de divisas se negocian en bolsa y están regulados como otros mercados de futuros. El mercado de divisas está menos regulado y las operaciones se realizan de forma extraoficial a través de operadores de divisas (no existe un mercado central de divisas).
• Los futuros de divisas pueden negociarse con un apalancamiento modesto; el mercado de divisas ofrece la posibilidad de negociar con un gran apalancamiento, lo que conlleva grandes ganancias y, por supuesto, grandes pérdidas.
• El tratamiento fiscal de los beneficios y las pérdidas derivadas de la negociación de futuros de divisas y de la negociación de divisas puede ser diferente, dependiendo de la situación particular.
• Las comisiones y las tasas difieren: los futuros de divisas suelen conllevar una comisión (que se paga al corredor) y otras tasas de cambio diversas. Aunque los operadores de divisas no pagan estas comisiones y honorarios, están sujetos a los diferenciales del tipo de cambio a través de los cuales se beneficia el operador de divisas.

El resultado final

Los inversores y operadores interesados en participar en el mercado de divisas tienen opciones. El mercado de divisas y los futuros sobre divisas ofrecen a los operadores vehículos únicos con los que cubrirse o especular. El mercado de futuros de divisas es similar a otros mercados de futuros y ofrece a los participantes un medio para entrar en el mercado de divisas con mayor regulación y transparencia.

Fuentes del artículo

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