Fondo de índice activo

Qué es un fondo de índice activo?

Un fondo indexado activo es una cesta de activos en la que el gestor del fondo construye la inversión inicial con participaciones de un índice de referencia y luego añade valores no relacionados con el índice subyacente o elimina componentes existentes del índice con el objetivo de aumentar el rendimiento de la cartera. Esta capa adicional de valores que no son de referencia tiene como objetivo aumentar la rentabilidad por encima de una estrategia pasiva tradicional de compra y mantenimiento al permitir cierta gestión activa.

Al añadir valores individuales desconectados del índice más amplio, el gestor del fondo puede desbloquear alfa adicional. Los fondos de índices activos pueden emplear una inclinación o utilizar una estrategia de beta inteligente.

Puntos clave

  • Un fondo indexado activo es una estrategia de inversión que trata de combinar los aspectos positivos de la indexación pasiva con la gestión activa de la cartera.
  • Entre los ejemplos de estrategias de índices activos se incluye el empleo de un enfoque de inclinación o beta inteligente, que busca explotar los errores de precio relativos mientras se adhiere principalmente a un índice.
  • Los fondos indexados activos pueden seguir obteniendo un rendimiento inferior al de los fondos puramente pasivos, y suelen estar sujetos a comisiones de gestión más elevadas y a más hechos imponibles para los inversores.

Comprender los fondos indexados activos

Un fondo indexado activo intenta tomar una versión de un fondo indexado como el Standard & Índice Poor’s 500 (S&P 500) y reequilibrar periódicamente todos los valores para que coincidan con las proporciones encontradas en el índice real S&P 500. El gestor añadirá al fondo valores que cree que producirán una rentabilidad adicional a la del fondo índice pasivo. Por ejemplo, si el gestor cree que los semiconductores van a dar buenos resultados en los próximos trimestres, se añadirían más acciones de semiconductores a la cartera.

Aunque es posible que algunos gestores de fondos batan significativamente el índice de referencia subyacente utilizando estrategias como la sincronización del mercado, esto no está ni mucho menos garantizado. Se puede contar con que los fondos pasivos siguen fielmente un índice, lo que permite a los inversores conocer las verdaderas participaciones y el perfil de riesgo del fondo. Esto ayuda a los inversores a mantener una cartera diversificada y unas expectativas gestionadas.

La adición de una capa activa al fondo indexado dificulta que la comunidad inversora pueda anticipar la composición futura del fondo. Esto puede funcionar para los inversores cuando el mercado experimenta una fuerte volatilidad y el fondo requiere un profesional capacitado para limitar las caídas. Un gestor de fondos puede cambiar las asignaciones de las posiciones de bajo rendimiento a sectores o clases de activos más apropiados. Sin embargo, la mayoría de las investigaciones empíricas concluyen que una estrategia pasiva simple tiende a superar a un enfoque de gestión activa complicado.

Fondos inclinados

Un fondo inclinado es un tipo de fondo de inversión o fondo cotizado que incluye un núcleo de acciones que imitan un índice de referencia, al que se añaden valores adicionales para ayudar a inclinar el fondo hacia un rendimiento superior al del mercado. A veces se denominan fondos indexados mejorados, y son fondos indexados activos utilizados por los principales inversores en un esfuerzo por mejorar el rendimiento general de la inversión.

Un fondo que utiliza una estrategia de inclinación podría tener la gran mayoría del capital invertido en esas 500 empresas, pero también podría permitir al gestor la flexibilidad de incluir también otros valores. Por otra parte, las inclinaciones de valor en un fondo también pueden inclinarse hacia un tipo de acciones en lugar de otro, como inclinarse hacia las acciones de pequeña capitalización que históricamente han proporcionado rendimientos superiores a la media.

Beta inteligente

Las estrategias de beta inteligente tratan de seguir pasivamente los índices, al tiempo que consideran esquemas de ponderación alternativos, como la volatilidad, la liquidez, la calidad, el valor, el tamaño y el impulso. Esto se debe a que las estrategias de beta inteligente se implementan como las típicas estrategias de índice, en el sentido de que las reglas del índice se establecen y son transparentes. Estos fondos no siguen índices estándar, como el S&P 500 o el índice Nasdaq 100, sino que se centra en áreas del mercado que ofrecen una oportunidad de explotación.

No existe un enfoque único para la beta inteligente, ya que los objetivos de los inversores pueden ser diferentes en función de sus necesidades, aunque algunos gestores son prescriptivos a la hora de identificar ideas de beta inteligente que creen valor y sean económicamente intuitivas. El smart beta de renta variable trata de resolver las ineficiencias creadas por los índices de referencia ponderados por la capitalización del mercado. Los fondos pueden adoptar un enfoque temático para gestionar este riesgo, centrándose en los precios erróneos creados por los inversores que buscan ganancias a corto plazo, por ejemplo.

Limitaciones de los fondos de índices activos

Aunque un fondo indexado activo tiene muchos de los mismos valores que un fondo indexado tradicional, tienden a tener una prima. Adoptar un estilo de gestión activa significa que el fondo debe cobrar comisiones más elevadas para cubrir el coste del gestor, los materiales de investigación y cualquier otro dato necesario para tomar decisiones de inversión meditadas.

Estos ratios de gastos más elevados presionan a los gestores de fondos para que superen o superen sistemáticamente el índice subyacente. Al igual que con un fondo de inversión, el potencial de rentabilidad depende del gestor. Algunos tienen la habilidad de encontrar joyas ocultas, pero la mayoría escogerá activos perdedores que limitan el rendimiento potencial del fondo.

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