Qué es el flujo de caja libre no apalancado (UFCF)?
El flujo de caja libre no apalancado (UFCF) es el flujo de caja de una empresa antes de tener en cuenta los pagos de intereses. El flujo de caja libre no apalancado puede figurar en los estados financieros de una empresa o ser calculado por los analistas a partir de los estados financieros.
El flujo de caja libre no apalancado muestra la cantidad de efectivo disponible para la empresa antes de tener en cuenta las obligaciones financieras.
El flujo de caja libre no apalancado (UFCF) es la cantidad de efectivo disponible que tiene una empresa antes de contabilizar sus obligaciones financieras.
Puntos clave
- El flujo de caja libre no apalancado (UFCF) es la cantidad de efectivo disponible que tiene una empresa antes de contabilizar sus obligaciones financieras.
- El flujo de caja libre (FCF), en cambio, es el dinero que le queda a una empresa después de pagar sus gastos de explotación y de capital.
- El flujo de caja libre no apalancado es interesante para los inversores porque indica la cantidad de efectivo que tiene una empresa para expandirse.
- El UFCF puede contrastarse con el flujo de caja libre apalancado, que sí tiene en cuenta las obligaciones financieras.
- El flujo de caja libre no apalancado se prefiere cuando se realiza un análisis de flujo de caja descontado (DCF).
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Flujo de caja libre no apalancado
La fórmula de la UFCF es:
UFCF=EBITDA-CAPEX-Capital de trabajo-Impuestosdonde:UFCF=Flujo de caja libre no apalancado
La fórmula del flujo de caja libre no apalancado utiliza los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), y los gastos de capital (CAPEX), que representan las inversiones en edificios, máquinas y equipos. También utiliza el capital circulante, que incluye las existencias, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.
¿Qué revela el flujo de caja libre no apalancado??
El flujo de caja libre no apalancado es el flujo de caja libre bruto generado por una empresa. El apalancamiento es otro nombre para la deuda, y si los flujos de caja están apalancados, eso significa que son netos de pagos de intereses. El flujo de caja libre no apalancado es el flujo de caja libre disponible para pagar a todas las partes interesadas de una empresa, incluidos los tenedores de deuda y de capital.
Al igual que el flujo de caja libre apalancado, el flujo de caja libre no apalancado es neto de los gastos de capital y de las necesidades de capital circulante, es decir, el efectivo necesario para mantener y hacer crecer la base de activos de la empresa con el fin de generar ingresos y ganancias. Los gastos no monetarios, como la depreciación y la amortización, se suman a los beneficios para obtener el flujo de caja libre no apalancado de la empresa.
Una empresa que tiene una gran cantidad de deuda pendiente, al estar muy apalancada, es más probable que informe sobre el flujo de caja libre no apalancado porque proporciona una imagen más halagüeña de la salud financiera de la empresa. La cifra muestra el rendimiento de los activos en el vacío porque ignora los pagos realizados por la deuda contraída para obtener esos activos. Los inversores deben asegurarse de tener en cuenta las obligaciones de deuda, ya que las empresas muy apalancadas corren un mayor riesgo de quiebra.
Los gastos de intereses suelen aparecer con diferencias en el calendario entre los intereses devengados y los pagados.
La diferencia entre el flujo de caja libre apalancado y no apalancado
La diferencia entre el flujo de caja libre apalancado y no apalancado es la inclusión de los gastos de financiación. El flujo de caja libre apalancado (LFCF) es la cantidad de efectivo que tiene una empresa después de haber cumplido con todas sus obligaciones financieras, como los intereses, los pagos de préstamos y otros gastos de financiación. El flujo de caja libre no apalancado es el dinero que tiene la empresa antes de pagar esas obligaciones financieras. Las obligaciones financieras se pagarán con el flujo de caja libre apalancado.
La diferencia entre el flujo de caja apalancado y el no apalancado es también un indicador importante. La diferencia muestra cuántas obligaciones financieras tiene la empresa y si la empresa está sobreextendida u opera con una cantidad saludable de deuda. Es posible que una empresa tenga un flujo de caja apalancado negativo si sus gastos son superiores a los ingresos de la empresa. No es una situación ideal, pero mientras sea un problema temporal, los inversores no deberían preocuparse demasiado.
CFF
El flujo de caja de las actividades de financiación (CFF) es una sección del estado de flujo de caja de una empresa, que muestra los flujos netos de efectivo que se utilizan para financiar la empresa. Las actividades de financiación incluyen transacciones de deuda, capital y dividendos.
Limitaciones del flujo de caja libre no apalancado
Las empresas que buscan mostrar mejores cifras pueden manipular el flujo de caja libre no apalancado despidiendo trabajadores, retrasando proyectos de capital, liquidando existencias o retrasando los pagos a los proveedores. Todas estas acciones tienen consecuencias, y los inversores deben discernir si las mejoras en el flujo de caja libre no apalancado son transitorias o transmiten realmente mejoras en el negocio subyacente de la empresa.
El flujo de caja libre no apalancado se calcula antes de los pagos de intereses, por lo que su visualización en una burbuja ignora la estructura de capital de una empresa. Después de contabilizar los pagos de intereses, el flujo de caja libre apalancado de una empresa puede ser en realidad negativo, una posible señal de implicaciones negativas en el futuro. Los analistas deben evaluar tanto el flujo de caja libre no apalancado como el apalancado a lo largo del tiempo en busca de tendencias y no dar demasiada importancia a un solo año.
Preguntas frecuentes
Cómo se calcula el flujo de caja libre no apalancado a partir de los ingresos netos?
Flujo de caja libre = Ingresos netos + Depreciación/Amortización – Variación del capital circulante – Gastos de capital.
Para obtener el flujo de caja no apalancado, hay que sumar los pagos de intereses o los flujos de caja de la financiación.
Cómo se calcula el flujo de caja no apalancado para el apalancado?
La única diferencia entre las dos cifras es que el UFCF no incluye la deuda ni los costes de financiación, mientras que el LCF sí.
¿Por qué se prefiere el flujo de caja libre no apalancado en el análisis de los flujos de caja descontados (DCF)??
Como la deuda y los gastos de financiación no se incluyen en el flujo de caja libre no apalancado, proporciona una imagen más precisa del valor de la empresa (EV), una medida del valor total de una empresa considerada como una alternativa más completa a la capitalización del mercado de acciones. Esto facilita el análisis del flujo de caja descontado (DCF) entre diferentes inversiones para hacer comparaciones similares.
¿Por qué no se tienen en cuenta los gastos de intereses en el UFCF??
Sin apalancamiento significa eliminar la consideración del apalancamiento, o la deuda. Dado que las empresas deben pagar los gastos de financiación e intereses de la deuda pendiente, el desapalancamiento elimina esa consideración del análisis. Por lo tanto, no deduce los gastos de intereses al calcular el UFCF.
Qué es el margen de flujo de caja libre no apalancado?
Los márgenes de flujo de caja son ratios que dividen una métrica de flujo de caja por los ingresos de ventas totales. El margen UCFC representaría, por tanto, la cantidad de efectivo disponible para una empresa antes de los gastos de financiación como porcentaje de las ventas.