Qué es el flujo de caja de las actividades de explotación (CFO)?
El flujo de caja de las actividades de explotación (CFO) indica la cantidad de dinero que una empresa ingresa por sus actividades comerciales habituales, como la fabricación y venta de bienes o la prestación de un servicio a los clientes. Es la primera sección representada en el estado de flujo de caja de una empresa.
El flujo de caja de las actividades de explotación no incluye los gastos de capital a largo plazo ni los ingresos y gastos de inversión. El CFO se centra únicamente en la actividad principal, y también se conoce como flujo de caja de explotación (OCF) o efectivo neto de las actividades de explotación.
Puntos clave
- El flujo de caja de las actividades de explotación es un punto de referencia importante para determinar el éxito financiero de las actividades principales de una empresa.
- El flujo de caja de las actividades de explotación es la primera sección representada en un estado de flujo de caja, que también incluye el efectivo de las actividades de inversión y financiación.
- Existen dos métodos para representar el efectivo de las actividades de explotación en un estado de flujos de efectivo: el método indirecto y el método directo.
- El método indirecto comienza con los ingresos netos de la cuenta de resultados y luego añade las partidas no monetarias para llegar a una cifra basada en el efectivo.
- El método directo hace un seguimiento de todas las transacciones de un periodo sobre la base del efectivo y utiliza las entradas y salidas de efectivo reales en el estado de flujo de caja.
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Flujo de caja de las actividades de explotación
Cómo entender el flujo de caja de las actividades de explotación (CFO)
El flujo de caja constituye una de las partes más importantes de las operaciones empresariales y da cuenta de la cantidad total de dinero que entra y sale de una empresa. Dado que afecta a la liquidez de la empresa, tiene importancia por múltiples razones. Permite a los propietarios y operadores de empresas comprobar de dónde viene y a dónde va el dinero, les ayuda a tomar medidas para generar y mantener el efectivo suficiente para la eficiencia operativa y otras necesidades necesarias, y ayuda a tomar decisiones financieras clave y eficientes.
Los detalles sobre el flujo de caja de una empresa están disponibles en su estado de flujo de caja, que forma parte de los informes trimestrales y anuales de una empresa. El flujo de caja de las actividades de explotación muestra la capacidad de generación de efectivo de las actividades principales de una empresa. Suele incluir los ingresos netos de la cuenta de resultados y los ajustes para modificar los ingresos netos de una base contable de devengo a una base contable de caja.
La disponibilidad de efectivo permite a una empresa la opción de expandirse, construir y lanzar nuevos productos, recomprar acciones para afirmar su sólida posición financiera, pagar dividendos para recompensar y reforzar la confianza de los accionistas, o reducir la deuda para ahorrar en el pago de intereses. Los inversores intentan buscar empresas cuyas cotizaciones sean más bajas y cuyo flujo de caja de las operaciones muestre una tendencia al alza en los últimos trimestres. La disparidad indica que la empresa tiene niveles crecientes de flujo de caja que, si se utilizan mejor, pueden llevar a una mayor cotización de las acciones en un futuro próximo.
El flujo de caja positivo (y creciente) de las actividades de explotación indica que las actividades principales de la empresa están prosperando. Proporciona una medida/indicador adicional del potencial de rentabilidad de una empresa, además de los tradicionales como los ingresos netos o el EBITDA.
Estado de flujo de caja
El estado de flujos de efectivo es uno de los tres principales estados financieros que se exigen en la información financiera estándar, además de la cuenta de resultados y el balance. El estado de flujos de efectivo se divide en tres secciones: flujo de efectivo de las actividades de explotación, flujo de efectivo de las actividades de inversión y flujo de efectivo de las actividades de financiación. En conjunto, las tres secciones proporcionan una imagen de la procedencia del efectivo de la empresa, cómo se gasta y la variación neta del efectivo resultante de las actividades de la empresa durante un período contable determinado.
La sección de flujo de caja de las actividades de inversión muestra el efectivo utilizado para adquirir activos fijos y a largo plazo, como instalaciones, propiedades y equipos (PPE), así como los ingresos procedentes de la venta de estos activos. La sección de flujo de caja de la financiación muestra el origen de la financiación y el capital de una empresa, así como el servicio y los pagos de los préstamos. Por ejemplo, los ingresos procedentes de la emisión de acciones y bonos, los pagos de dividendos y los pagos de intereses se incluirán en las actividades de financiación.
Los inversores examinan el flujo de caja de las actividades de explotación de una empresa, dentro del estado de flujos de caja, para determinar de dónde obtiene el dinero la empresa. A diferencia de las actividades de inversión y financiación, que pueden ser ingresos puntuales o esporádicos, las actividades de explotación son fundamentales para el negocio y tienen carácter recurrente.
Tipos de flujo de caja de las actividades de explotación
La sección de flujo de caja de las actividades de explotación puede mostrarse en el estado de flujo de caja de una de las dos maneras siguientes.
Método indirecto
La primera opción es el método indirecto, en el que la empresa comienza con los ingresos netos en base a la contabilidad de devengo y trabaja hacia atrás para lograr una cifra en base a la caja para el período. En el método contable del devengo, los ingresos se reconocen cuando se ganan, no necesariamente cuando se recibe el efectivo.
Por ejemplo, si un cliente compra un widget de 500 dólares a crédito, la venta se ha realizado pero el efectivo aún no se ha recibido. Los ingresos siguen siendo reconocidos por la empresa en el mes de la venta, y aparecen en los ingresos netos de su cuenta de resultados.
Por lo tanto, los ingresos netos están sobrevalorados en esta cantidad sobre la base de efectivo. La compensación de los 500 dólares de ingresos aparecería en la partida de cuentas por cobrar del balance. En el estado de flujos de efectivo, debería haber una reducción de los ingresos netos por el importe del aumento de 500 dólares en las cuentas por cobrar debido a esta venta. Se mostraría en el estado de flujos de efectivo como "Aumento de las cuentas por cobrar -500 dólares."
Método directo
La segunda opción es el método directo, en el que la empresa registra todas las transacciones sobre la base del efectivo y muestra la información en el estado de flujo de caja utilizando las entradas y salidas de efectivo reales durante el período contable.
Ejemplos del método directo de los flujos de caja de las actividades de explotación
- Salarios pagados a los empleados
- Efectivo pagado a proveedores y vendedores
- Efectivo cobrado a los clientes
- Ingresos por intereses y dividendos recibidos
- Impuesto sobre la renta pagado e intereses pagados
Método indirecto frente a. Método directo
Muchos contables prefieren el método indirecto porque es sencillo preparar el estado de flujos de efectivo utilizando la información de la cuenta de resultados y el balance. La mayoría de las empresas utilizan el método contable del devengo, por lo que la cuenta de resultados y el balance tendrán cifras acordes con este método.
El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) recomienda que las empresas utilicen el método directo, ya que ofrece una imagen más clara de los flujos de entrada y salida de efectivo de una empresa. Sin embargo, como complejidad añadida del método directo, el FASB también requiere que una empresa que utilice el método directo revele la conciliación de los ingresos netos con el flujo de caja de las actividades de explotación que se habría comunicado si se hubiera utilizado el método indirecto para preparar el estado.
El informe de conciliación se utiliza para comprobar la exactitud del efectivo de las actividades de explotación, y es similar al método indirecto. El informe de conciliación comienza enumerando los ingresos netos y ajustándolos para las transacciones no monetarias y los cambios en las cuentas del balance. Esta tarea añadida hace que el método directo sea impopular entre las empresas.
Fórmulas del método indirecto para calcular el flujo de caja de las actividades de explotación
Las empresas siguen diferentes normas de información, así como las diferentes entidades informantes, lo que puede dar lugar a diferentes cálculos según el método indirecto. Dependiendo de las cifras disponibles, el valor del CFO puede calcularse mediante una de las siguientes fórmulas, ya que ambas dan el mismo resultado:
Flujo de caja de las actividades de explotación = Fondos de las operaciones + Cambios en el capital circulante
donde, Fondos de las operaciones = (Ingresos netos + Depreciación, agotamiento, & Amortización + Impuestos diferidos & Reducción de impuestos a la inversión + Otros fondos)
Este formato se utiliza para informar de los detalles del flujo de caja en portales financieros como MarketWatch.
O
Flujo de caja de las actividades de explotación = Ingresos netos + Depreciación, agotamiento, & Amortización + Ajustes a los ingresos netos + Cambios en las cuentas a cobrar + Cambios en el pasivo + Cambios en las existencias + Cambios en otras actividades de explotación
Este formato se utiliza para informar de los detalles del flujo de caja en portales financieros como Yahoo! Finanzas.
Todas las cifras mencionadas anteriormente están disponibles como partidas estándar en los estados de flujo de caja de varias empresas.
La cifra de ingresos netos procede de la cuenta de resultados. Al elaborarse según el principio de devengo, los gastos no monetarios registrados en la cuenta de resultados, como la depreciación y la amortización, se vuelven a sumar a los ingresos netos. Además, los cambios en las cuentas del balance también se suman o se restan de los ingresos netos para tener en cuenta el flujo de caja global.
Las existencias, los activos fiscales, las cuentas por cobrar y los ingresos devengados son elementos comunes del activo cuyo cambio de valor se reflejará en el flujo de caja de las actividades de explotación. Las cuentas por pagar, los pasivos fiscales, los ingresos diferidos y los gastos devengados son ejemplos comunes de pasivos cuyo cambio de valor se refleja en el flujo de caja de las operaciones.
De un periodo de información al siguiente, cualquier cambio positivo en los activos se retira de la cifra de ingresos netos para el cálculo del flujo de caja, mientras que un cambio positivo en los pasivos se añade de nuevo a los ingresos netos para el cálculo del flujo de caja. Esencialmente, un aumento en una cuenta de activo, como las cuentas por cobrar, significa que se han registrado ingresos que no se han recibido realmente en efectivo. Por otro lado, un aumento en una cuenta de pasivo, como las cuentas por pagar, significa que se ha registrado un gasto por el que aún no se ha pagado en efectivo.
Ejemplo de flujo de caja de las actividades de explotación
Veamos los detalles del flujo de caja de la empresa tecnológica líder Apple Inc. (AAPL) para el año fiscal terminado en septiembre de 2018. El fabricante del iPhone tuvo unos ingresos netos de 59.53.000 millones, Depreciación, agotamiento, & Amortización de 10.9.000 millones, Impuestos diferidos & Crédito fiscal por inversión de -32 dólares.59.000 millones, y Otros fondos de.9.000 millones.
Siguiendo la primera fórmula, la suma de estas cifras hace que el valor del Fondo de Operaciones sea de 42 dólares.74 mil millones. La variación neta del capital circulante en el mismo periodo fue de 34 dólares.69 mil millones. Si se añade a los fondos de las operaciones, el flujo de caja de las actividades operativas de Apple es de 77 dólares.43.000 millones.
Para el segundo método, se suman los valores disponibles en el portal de Yahoo! Finance que informa de que los ingresos netos de Apple en el ejercicio 2018 son de 59 dólares.531 mil millones, Depreciación 10.903.000 millones, Ajustes al beneficio neto -27.694.000 millones, Cambios en las cuentas por cobrar -5.322.000 millones, cambios en el pasivo 9.131 mil millones, Cambios en los inventarios $.828.000 millones, y Cambios en otras actividades de explotación 30.057 mil millones da el valor neto de CFO como $77.434.000 millones.
Ambos métodos arrojan el mismo valor.
Consideraciones especiales
Hay que tener en cuenta que el capital circulante es un componente importante del flujo de caja de las operaciones, y las empresas pueden manipular el capital circulante retrasando el pago de las facturas a los proveedores, acelerando el cobro de las facturas a los clientes y retrasando la compra de existencias. Todas estas medidas permiten a una empresa retener efectivo. Las empresas también tienen la libertad de establecer sus propios umbrales de capitalización, lo que les permite fijar el importe en dólares a partir del cual una compra se considera un gasto de capital.
Los inversores deben tener en cuenta estas consideraciones al comparar el flujo de caja de diferentes empresas. Debido a esta flexibilidad, en la que los directivos pueden manipular estas cifras hasta cierto punto, el flujo de caja de las operaciones se utiliza más comúnmente para revisar el rendimiento de una sola empresa durante dos períodos de presentación de informes, en lugar de comparar una empresa con otra, incluso si las dos pertenecen a la misma industria.