Flujo de caja ajustado a la deuda (DACF) Definición

Qué es el flujo de caja ajustado a la deuda (DACF)?

El flujo de caja ajustado a la deuda (DACF) es una métrica financiera que representa el flujo de caja operativo antes de impuestos (OCF) ajustado a los gastos de financiación después de impuestos. Es el más utilizado para analizar las empresas petroleras. También pueden incluirse los ajustes por costes de exploración, que varían de una empresa a otra en función del método contable utilizado.

Al sumar los costes de exploración, se elimina el efecto de los diferentes métodos contables. El DACF es útil porque las empresas se financian de forma diferente, ya que algunas recurren más a la deuda.

Puntos clave

  • El flujo de caja ajustado a la deuda (DACF) se utiliza para analizar las empresas del sector del petróleo y el gas.
  • El flujo de caja ajustado a la deuda se calcula como (DACF = flujo de caja de las operaciones + costes de financiación (después de impuestos))
  • El DACF contabiliza los gastos de financiación después de impuestos y los ajustes por los costes de exploración de petróleo y gas para suavizar las diferencias de métodos contables entre empresas.
  • El múltiplo EV/DACF se utiliza como métrica de valoración para las empresas de este sector industrial.
  • El múltiplo EV/DACF toma el valor de la empresa y lo divide por la suma del flujo de caja de las actividades de explotación y todos los gastos financieros, incluidos los gastos de intereses, los impuestos corrientes sobre la renta y las acciones preferentes.

Entender el flujo de caja ajustado a la deuda (DACF)

El flujo de caja ajustado a la deuda (DACF) se utiliza a menudo en la valoración porque ajusta los efectos de la estructura de capital de una empresa. Si una empresa utiliza mucha deuda, el ratio Precio/Flujo de Caja (P/CF), utilizado habitualmente, puede indicar que la empresa es relativamente más barata que si se tuviera en cuenta su deuda.

P/CF es la relación entre el precio de las acciones de la empresa y su flujo de caja. Si una empresa se endeuda, su flujo de caja puede aumentar mientras que el precio de sus acciones no se ve afectado, lo que resulta en un ratio P/CF más bajo y hace que la empresa parezca relativamente barata.

El ratio EV/DACF elimina este problema. El VE, o valor empresarial, refleja la cantidad de deuda que tiene una empresa, y el DACF refleja el coste después de impuestos de esa deuda. El ratio de valoración EV/EBITDA se utiliza habitualmente para analizar empresas de diversos sectores, como el del petróleo y el gas. Pero en el sector del petróleo y el gas, el ratio EV/DACF también se utiliza, ya que ajusta los costes de financiación después de impuestos y los gastos de exploración, lo que permite realizar una comparación entre manzanas.

Cálculo del DACF

El flujo de caja ajustado a la deuda se calcula de la siguiente manera:

DACF = flujo de caja de las operaciones + costes de financiación (después de impuestos)

Valor de la empresa/flujo de caja ajustado a la deuda

Los analistas pueden considerar el flujo de caja ajustado a la deuda para ayudar en el análisis fundamental o generar métricas de valoración para las acciones de una empresa. El valor de la empresa en relación con el flujo de caja ajustado a la deuda (EV/DACF) es una de estas medidas. El valor de la empresa (VE) es una medida del valor total de una compañía, que suele utilizarse como una alternativa más completa a la capitalización del mercado de acciones.

El VE incluye en su cálculo la capitalización de mercado de una empresa, pero también la deuda a corto y largo plazo, así como el efectivo en el balance de la empresa. El valor de la empresa es una medida popular utilizada para valorar una empresa para una posible adquisición.

El EV/DACF toma el valor de la empresa y lo divide por la suma del flujo de caja de las actividades de explotación y todos los gastos financieros. Las estructuras de capital de varias petroleras & las empresas de gas pueden ser dramáticamente diferentes. Las empresas con mayores niveles de deuda mostrarán una mejor relación precio-flujo de caja, razón por la que algunos analistas prefieren el múltiplo EV/DACF.

El múltiplo EV/DACF toma el valor de la empresa y lo divide por la suma del flujo de caja de las actividades de explotación y todos los gastos financieros, incluidos los gastos de intereses, los impuestos sobre la renta corrientes y las acciones preferentes.

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