¿Qué es una fecha de caducidad?? (Derivados)
Una fecha de vencimiento en los derivados es el último día en que los contratos de derivados, como las opciones o los futuros, son válidos. n día o antes, los inversores ya habrán decidido qué hacer con su posición de vencimiento.
Antes de que expire una opción, sus propietarios pueden elegir entre ejercer la opción, cerrar la posición para realizar su beneficio o pérdida, o dejar que el contrato expire sin valor.
Puntos clave
- La fecha de vencimiento de los derivados es la fecha final en la que el derivado es válido. Después de esa fecha, el contrato ha expirado.
- Dependiendo del tipo de derivado, la fecha de vencimiento puede dar lugar a diferentes resultados.
- Los propietarios de las opciones pueden elegir entre ejercer la opción (y obtener beneficios o pérdidas) o dejarla expirar sin valor.
- Los propietarios de contratos de futuros pueden optar por prorrogar el contrato a una fecha futura o cerrar su posición y recibir el activo o la materia prima.
Fundamentos de las fechas de vencimiento
Las fechas de vencimiento, y lo que representan, varían en función del derivado que se negocie. La fecha de vencimiento de las opciones sobre acciones que cotizan en bolsa en Estados Unidos suele ser el tercer viernes del mes del contrato o el mes en que éste vence. En los meses en que el viernes cae en festivo, la fecha de vencimiento es el jueves inmediatamente anterior al tercer viernes. Una vez que un contrato de opciones o de futuros pasa su fecha de caducidad, el contrato no es válido. El último día para negociar opciones sobre acciones es el viernes anterior al vencimiento. Por lo tanto, los operadores deben decidir qué hacer con sus opciones para este último día de negociación.
Algunas opciones tienen una cláusula de ejercicio automático. Estas opciones se ejercen automáticamente si están dentro del dinero (ITM) en el momento del vencimiento. Si un operador no quiere que se ejerza la opción, debe cerrar o renovar la posición antes del último día de negociación.
Las opciones sobre índices también vencen el tercer viernes del mes, y éste es también el último día de negociación para las opciones sobre índices de tipo americano. En el caso de las opciones sobre índices de estilo europeo, la última negociación suele ser el día anterior al vencimiento.
Vencimiento y valor de la opción
En general, cuanto más tiempo tenga una acción hasta el vencimiento, más tiempo tendrá para alcanzar su precio de ejercicio y, por tanto, más valor temporal tendrá.
Hay dos tipos de opciones, las de compra y las de venta. Las opciones de compra dan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar una acción si ésta alcanza un determinado precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. Las opciones de venta dan al titular el derecho, pero no la obligación, de vender una acción si ésta alcanza un determinado precio de ejercicio en la fecha de vencimiento.
Por eso la fecha de vencimiento es tan importante para los operadores de opciones. El concepto de tiempo es la base que da valor a las opciones. Tras el vencimiento de la opción de venta o de compra, el valor temporal no existe. En otras palabras, una vez que el derivado vence, el inversor no conserva los derechos que conlleva la posesión de la opción de compra o de venta.
Importante
La fecha de vencimiento de un contrato de opciones es la fecha y la hora en que se anula. Es más específico que la fecha de vencimiento y no debe confundirse con el último momento para negociar esa opción.
Vencimiento y valor de los futuros
Los futuros se diferencian de las opciones en que incluso un contrato de futuros fuera de dinero (posición perdedora) mantiene su valor después del vencimiento. Por ejemplo, un contrato de petróleo representa barriles de petróleo. Si un operador mantiene ese contrato hasta su vencimiento, es porque quiere comprar (ha comprado el contrato) o vender (ha vendido el contrato) el petróleo que representa el contrato. Por lo tanto, el contrato de futuros no expira sin valor, y las partes implicadas son responsables entre sí de cumplir su parte del contrato. Aquellos que no quieran estar obligados a cumplir el contrato deben hacer un „roll” o cerrar sus posiciones el último día de negociación o antes.
Los operadores de futuros que tienen el contrato que vence deben cerrarlo en el momento del vencimiento o antes, a menudo denominado „último día de negociación”, para obtener sus beneficios o pérdidas. También pueden mantener el contrato y pedir a su agente que compre/venda el activo subyacente que representa el contrato. Los comerciantes minoristas no suelen hacerlo, pero las empresas sí. Por ejemplo, un productor de petróleo que utilice contratos de futuros para vender petróleo puede optar por vender su petrolero. Los operadores de futuros también pueden „renovar” su posición. Se trata de un cierre de la operación actual y de una reinstauración inmediata de la operación en un contrato que está más lejos del vencimiento.
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