Los tipos de interés suben y bajan a medida que la economía atraviesa períodos de crecimiento y estancamiento. La Reserva Federal es un motor importante para los tipos, ya que los funcionarios de la Fed suelen bajar los tipos cuando el crecimiento económico se ralentiza y luego suben los tipos para enfriar la economía cuando la inflación se convierte en una preocupación.
El aumento de los tipos requiere una atención especial a la hora de elaborar una cartera de inversión. Por ejemplo, un enfoque podría ser reforzar las posiciones en bonos a corto y medio plazo (que son menos sensibles a la subida de tipos) o implementar una „escalera de bonos” para maximizar los rendimientos del efectivo y la deuda.
Pero un entorno en el que los tipos de interés están subiendo en medio de signos de mejora de la economía también puede ofrecer oportunidades a los inversores dentro del espacio de la renta variable. Un buen punto de partida es examinar los sectores del mercado bursátil que tienden a beneficiarse de la subida de los tipos.
Puntos clave
- Algunos sectores del mercado bursátil son más sensibles a las variaciones de los tipos de interés que otros.
- Las financieras se benefician de la subida de tipos por el aumento de los márgenes de beneficio.
- Las corredurías suelen experimentar un repunte de la actividad comercial cuando la economía mejora y mayores ingresos por intereses cuando los tipos suben.
- Las empresas industriales, de consumo y minoristas también pueden obtener mejores resultados cuando la economía mejora y los tipos de interés suben.
1:27
Sectores que se benefician del aumento de los tipos de interés
Los financieros primero
El sector financiero ha sido históricamente uno de los más sensibles a los cambios en los tipos de interés. Con unos márgenes de beneficio que realmente se amplían a medida que suben los tipos, entidades como los bancos, las compañías de seguros, las empresas de corretaje y los gestores de dinero suelen beneficiarse de la subida de los tipos de interés.
La subida de los tipos tiende a indicar un fortalecimiento de la economía. Y esa salud suele significar que los prestatarios tienen más facilidad para pagar los préstamos y los bancos tienen menos activos improductivos. También significa que los bancos pueden ganar más con el diferencial entre lo que pagan (a los ahorradores por las cuentas de ahorro y los certificados de depósito) y lo que pueden ganar (con la deuda de alta calificación, como los bonos del Tesoro).
Entre los bancos que podrían beneficiarse de la subida de los tipos se encuentra Bank of America Corp. (BAC), que tiene una importante presencia en todo el territorio de EE.UU.S.JPMorgan Chase & Co. (JPM), con sus sólidas operaciones en Estados Unidos.S. y en todo el mundo; Goldman Sachs Group Inc. (GS), con amplios servicios de banca de inversión y gestión de patrimonios, y Citigroup Inc. (C), que opera en más de 160 países.
En el ámbito de los brokers, empresas como E*TRADE Financial Corp., Charles Schwab Corp. (SCHW), y TD Ameritrade Holding Corp., todos son prometedores en tiempos de subida de tipos por razones similares. Una economía saludable ve más actividad de inversión y las firmas de corretaje también se benefician de mayores ingresos por intereses cuando las tasas se mueven al alza.
Las acciones de las aseguradoras pueden prosperar cuando suben los tipos. De hecho, la relación entre los tipos de interés y las compañías de seguros es lineal, lo que significa que cuanto más alto sea el tipo, mayor será el crecimiento. Estos mismos proveedores de seguros, como The Allstate Corp. (ALL), AmTrust Financial Services, Inc. (AFSIN), y The Travelers Companies, Inc. (TRV), no se comportan tan bien en climas de tipos bajos porque sus inversiones en bonos subyacentes producen rendimientos débiles.
Las aseguradoras, que tienen flujos de caja constantes, se ven obligadas a mantener mucha deuda segura para respaldar las pólizas de seguro que suscriben. Además, el dividendo de la salud económica también se aplica a las aseguradoras. La mejora del sentimiento de los consumidores se traduce en una mayor compra de coches y en la mejora de las ventas de viviendas, lo que supone una mayor contratación de pólizas.
Más allá de las finanzas
El sector financiero no es el único que rinde en un entorno de subida de tipos. Los valores de consumo discrecional también pueden experimentar un repunte porque la mejora del empleo, junto con un mercado inmobiliario más saludable, hace que los consumidores sean más propensos a derrochar en compras fuera del ámbito de los bienes de consumo básico (alimentos, bebidas y artículos de higiene).
Los fabricantes y vendedores de electrodomésticos, coches, ropa, hoteles, restaurantes y películas también se benefician del dividendo de la salud económica. Entre las empresas que hay que vigilar durante la subida de los tipos de interés se encuentra el fabricante de electrodomésticos Whirlpool Corp., minoristas Kohl’s Corp., Costco Wholesale Corp., y Home Depot, Inc.
Por último, el sector industrial también se beneficia del dividendo de la salud económica que indica la subida de los tipos. Empresas como Ingersoll-Rand PLC y los fabricantes de sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado (HVAC), tienden a tener un rendimiento superior, así como empresas como PACCAR, fabricante de camiones pesados y piezas de camiones. Estas empresas se encuentran entre las primeras que se benefician de cualquier aumento en la construcción de viviendas.
El resultado final
Ha ajustado su cartera de renta fija para tener en cuenta la subida de los tipos. Ahora es el momento de ajustar sus inversiones en renta variable para favorecer a las empresas que se benefician del dividendo de salud económica indicado por la subida de los tipos. De nuevo, un excelente lugar para empezar es el sector financiero. A partir de ahí, a medida que la confianza de los consumidores se recupera y la vivienda hace lo propio, considere los fabricantes de bienes duraderos, los minoristas, los valores relacionados con los viajes y el sector industrial.
Fuentes del artículo
Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Estos incluyen libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestro
política editorial.