¿Es seguro su fondo de inversión??

Al igual que millones de inversores, es muy probable que posea fondos de inversión que cree que son conservadores por naturaleza. Estos pueden incluir fondos de acciones diversificados y fondos de bonos. Sin embargo, los gestores pueden tener derivados en la cartera de su fondo, y es posible que usted ni siquiera lo sepa. Por qué debería importar eso? La buena noticia es que los derivados pueden aumentar la rentabilidad. La noticia no tan buena es que también conllevan un aumento del riesgo y de las obligaciones fiscales.

Tres derivados habituales

Los inversores institucionales, como los fondos de cobertura y los bancos, han utilizado derivados durante años; sin embargo, ahora los siguientes tres derivados están apareciendo en muchos fondos de acciones y bonos propiedad de pequeños inversores.

Swaps de incumplimiento crediticio

Un swap de incumplimiento crediticio es un tipo de seguro de riesgo crediticio contra el impago de la deuda de una empresa o país. Su precio se basa en las probabilidades de que el deudor incumpla con sus acreedores o experimente un cambio en su calificación crediticia.

El comprador del swap paga una comisión al vendedor, y éste se compromete a pagar al comprador en caso de impago. Por lo tanto, un swap de incumplimiento crediticio proporciona al comprador protección contra riesgos específicos. Por ejemplo, un gran inversor en bonos corporativos, como un fondo de pensiones, podría comprar swaps de incumplimiento crediticio para protegerse contra el incumplimiento de los emisores de bonos corporativos que posee.

Algunos gestores de fondos de inversión, sin embargo, se han vuelto creativos en su uso de los swaps; han descubierto que los swaps pueden ser más fáciles y baratos de negociar que los bonos corporativos. Y al ir en largo o en corto, es una forma sencilla de ganar dinero o de aumentar o disminuir el riesgo crediticio de su cartera.

El problema es que los swaps no son valores. Por lo general, se trata de acuerdos entre un fondo de inversión y una empresa de Wall Street y no suelen negociarse en bolsa. Esto significa que no hay manera de que personas ajenas, como la Comisión de Valores y Bolsa, sepan cuánto riesgo ha asumido una institución determinada.

Sin embargo, a medida que aumenta la popularidad del uso de los swaps, aumenta el riesgo de que los bancos que los venden no puedan cumplir sus obligaciones si se produce un impago importante.

Opciones cubiertas

Una opción de compra cubierta, o la suscripción de una opción de compra cubierta, no es nada nuevo para los inversores. Usted vende una opción de compra sobre una acción que posee. La opción da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar sus acciones en un plazo determinado a un precio de ejercicio específico.

Hay gestores de fondos que se están metiendo en las llamadas cubiertas. Probablemente lo ven como una forma de aumentar los ingresos de su fondo, lo que puede ser especialmente atractivo cuando los tipos de interés son bajos. Además, proporciona una pequeña protección a la baja en caso de una pequeña caída del mercado.

Pero supongamos que la acción se dispara? El fondo renunciaría a todo del beneficio de la acción por encima del precio de ejercicio cuando el tenedor de la opción de compra la ejerza.

Seguimiento de índices

¿El objetivo de su gestor de fondos es superar la rentabilidad de un índice, como el S&P 500? Es posible entonces que el gestor invierta la mayor parte del dinero del fondo en bonos y una pequeña parte en derivados del índice, como opciones o contratos de futuros.

Pero ¿y si el objetivo de su gestor es más ambicioso??

Por ejemplo, algunos fondos intentan superar la rentabilidad diaria del índice en un múltiplo, como el doble, o seguir los precios de las materias primas. En estos casos, lo más probable es que utilicen derivados. Y aunque los pequeños movimientos al alza del mercado pueden aumentar drásticamente el valor de su fondo, esta estrategia también podría ser contraproducente durante una amplia caída del mercado, ya que las pérdidas del índice se amplificarán.

Preocupaciones fiscales

Los fondos que utilizan derivados negocian con frecuencia sus participaciones. Esto puede significar más ganancias a corto plazo para los accionistas, pero usted podría perder hasta el 37% de esas ganancias en el impuesto federal sobre la renta.

¿Su gestor de fondos utiliza derivados??

Puede consultar el folleto de su fondo para ver si su gestor está autorizado a utilizar derivados y cómo pueden emplearse. Además, los informes trimestrales deben mostrar las inversiones en derivados que tiene el fondo.

También puede consultar el sitio web de la sociedad de fondos o el sitio de Archivos y Formularios de la SEC. Pero, asegúrese de mirar más allá de los porcentajes. Por ejemplo, suponga que su fondo muestra que el 72% de sus activos están en derivados, pero cuando mira más de cerca, encuentra que el 70% está en U.S. Futuros del Tesoro y el 2% en swaps de incumplimiento crediticio. Es mucho menos arriesgado que si esas cifras se invirtieran.

Estrategia astuta o humo y espejos?

Los derivados en un fondo de inversión pueden reducir los riesgos y aumentar la rentabilidad. Sin embargo, esta estrategia suele funcionar mejor en mercados planos, no en mercados que oscilan de forma salvaje.

Sin embargo, es de esperar que su uso aumente a medida que los baby boomers, ávidos de rendimientos, se jubilen y busquen mayores ingresos en sus inversiones. A finales de 2019, había 7.945 fondos de inversión en el mercado, y los gestores suelen pensar que no es suficiente con igualar un índice del mercado. Quieren superarlo, y están dispuestos a apostar su dinero a que pueden hacerlo, incluso si eso significa dejar de lado los productos más antiguos y sencillos y apostar por los derivados.

Fuentes del artículo

Nuestro equipo exige a los escritores que utilicen fuentes primarias para respaldar su trabajo. Se trata de libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestra
política editorial.

  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Registros & Formularios." Consultado el 12 de mayo de 2021.

  2. Instituto de Sociedades de Inversión. "60ª edición del Investment Company Fact Book," Página 196, Tabla 1. Consultado el 13 de mayo de 2021.

Dodaj komentarz