La curva de rendimiento del Tesoro, que también se conoce como la estructura temporal de los tipos de interés, dibuja un gráfico de líneas para demostrar la relación entre los rendimientos y los vencimientos de los valores de renta fija del Tesoro en circulación. Ilustra los rendimientos de los valores del Tesoro a plazos fijos, a saber. 1, 2, 3 y 6 meses y 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 y 30 años. Por ello, se denominan comúnmente tipos del „Tesoro de vencimiento constante” o CMT.
Los participantes en el mercado prestan mucha atención a las curvas de rendimiento, ya que se utilizan para derivar los tipos de interés (mediante bootstrapping), que a su vez se utilizan como tipos de descuento para cada pago para valorar los valores del Tesoro. Además de esto, los participantes en el mercado también están interesados en identificar el diferencial entre los tipos a corto plazo y los tipos a largo plazo para determinar la pendiente de la curva de rendimiento, que es un predictor de la situación económica del país.
Los rendimientos de los valores del Tesoro están, en teoría, libres de riesgo de crédito y se utilizan a menudo como referencia para evaluar el valor relativo de los bonos del Estado.S. valores no pertenecientes al Tesoro. A continuación se muestra el gráfico de la curva de rendimiento del Tesoro a fecha de octubre. 3, 2014.
Fuente: www.Tesoro.gov
El gráfico anterior muestra una curva de rendimiento „normal”, con una pendiente ascendente. Esto significa que los valores del Tesoro a 30 años ofrecen la mayor rentabilidad, mientras que los valores del Tesoro a 1 mes ofrecen la menor rentabilidad. El escenario se considera normal porque a los inversores les compensa mantener valores a más largo plazo, que poseen mayores riesgos de inversión. El diferencial entre los tipos de interés a 2 años del.S. Títulos del Tesoro y U a 30 años.S. Los valores del Tesoro definen la pendiente de la curva de rendimiento, que en este caso es de 256 puntos básicos. (Nota: No existe una definición aceptada por todo el sector sobre el vencimiento utilizado para el extremo largo y el vencimiento utilizado para el extremo corto de la curva de rendimiento). La curva de rendimiento normal implica que tanto la política fiscal como la monetaria son actualmente expansivas y que es probable que la economía se expanda en el futuro. El mayor rendimiento de los valores con vencimiento a más largo plazo también significa que es probable que los tipos a corto plazo aumenten en el futuro, ya que el crecimiento de la economía provocaría un aumento de las tasas de inflación.
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Comprender el rendimiento del Tesoro
Otras formas de la curva de rendimiento
El resultado final
Es imprescindible que los participantes en el mercado vean la curva de rendimiento para identificar el estado futuro de la economía, lo que les ayudaría a tomar decisiones económicas relevantes. Las curvas de rendimiento también se utilizan para obtener el rendimiento al vencimiento (YTM) de determinadas emisiones y desempeñan un papel fundamental en la elaboración de modelos de crédito, como el bootstrapping, la valoración de los bonos y la evaluación del riesgo y la calificación.
Fuentes del artículo
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