Digamos que tienes un billete de 100 dólares y alguien te ofrece dos billetes de 50 dólares por él. ¿Aceptaría la oferta y haría la operación?? Esto puede parecer una pregunta sin sentido porque la mayoría de la gente no se entusiasma con una propuesta como ésta. Al fin y al cabo, usted sigue teniendo la misma cantidad de dinero.
Hay casos que presentan situaciones similares para las personas en la industria de la inversión – divisiones de acciones. Pero a diferencia del escenario de los 100 dólares, la mera mención de un desdoblamiento de acciones puede hacer que la sangre de un inversor se acelere. Pero cómo funcionan exactamente y, lo que es más importante, si merecen toda la emoción? En este artículo, exploramos los desdoblamientos de acciones, por qué se hacen y qué significa para el inversor.
Puntos clave
- En un desdoblamiento de acciones, una empresa divide sus acciones existentes en varias acciones para aumentar la liquidez.
- Las empresas también pueden dividir las acciones para hacerlas más atractivas.
- El valor total en dólares de las acciones sigue siendo el mismo porque la división no añade valor real.
- Los desdoblamientos más comunes son el 2 por 1 o el 3 por 1, lo que significa que un accionista obtiene dos o tres acciones, respectivamente, por cada acción que posea.
- En una división inversa de acciones, una empresa divide el número de acciones que poseen los accionistas, aumentando el precio de mercado en consecuencia.
¿Qué es una división de acciones??
Un desdoblamiento de acciones es una acción corporativa del consejo de administración de una empresa que aumenta el número de acciones en circulación. Esto se hace dividiendo cada acción en varias -disminuyendo su precio en bolsa. Un split de acciones, sin embargo, no hace nada a la capitalización bursátil de la empresa. Esta cifra sigue siendo la misma, del mismo modo que el valor de un billete de 100 dólares no cambia cuando se intercambia por dos de 50 dólares. Así, con un desdoblamiento de acciones 2 por 1, cada accionista recibe una acción adicional por cada acción que posee, pero el valor de cada acción se reduce a la mitad. Esto significa que dos acciones equivalen ahora al valor original de una acción antes de la división.
Supongamos que la acción A cotiza a 40 dólares y tiene 10 millones de acciones emitidas. Esto le da una capitalización de mercado de 400 millones de dólares (40 dólares x 10 millones de acciones). La empresa realiza entonces un desdoblamiento de acciones 2 por 1. Por cada acción que los accionistas poseen actualmente, reciben otra acción. Ahora tienen dos acciones por cada una que tenían antes, pero el precio de las acciones se reduce en un 50%, de 40 a 20 dólares. Obsérvese que la capitalización bursátil se mantiene igual, duplicando el número de acciones en circulación hasta los 20 millones y reduciendo simultáneamente el precio de la acción en un 50% hasta los 20 dólares para una capitalización de 400 millones de dólares. Así que el valor real de la empresa no ha cambiado en absoluto.
Divisiones de acciones comunes
Las divisiones de acciones pueden adoptar muchas formas diferentes. Los desdoblamientos de acciones más comunes son 2 por 1, 3 por 2 y 3 por 1. Una forma fácil de determinar el nuevo precio de las acciones es dividir el precio anterior de las acciones por el ratio de división. Utilizando el ejemplo anterior, dividimos 40 dólares entre dos y obtenemos el nuevo precio de cotización de 20 dólares. Si una acción hace un split de 3 por 2, haríamos lo mismo: 40/(3/2) = 40/1.5 = $26.67.
Las divisiones inversas de acciones suelen llevarse a cabo porque el precio de las acciones de una empresa pierde mucho valor.
Las empresas también pueden realizar un desdoblamiento de acciones inverso. Un split de 1 por 10 significa que por cada 10 acciones que se poseen, se obtiene una acción. A continuación, ilustramos el efecto exacto que tiene una división en el número de acciones, el precio de las acciones y la capitalización bursátil de la empresa que realiza la división.
Razones para dividir las acciones
Hay varias razones por las que las empresas se plantean llevar a cabo un desdoblamiento de acciones. La primera razón es psicológica. A medida que el precio de una acción sube más y más, algunos inversores pueden sentir que el precio es demasiado alto para comprar, mientras que los pequeños inversores pueden sentir que es inasequible. La división de las acciones hace que el precio de la acción baje a un nivel más atractivo. Aunque el valor real de la acción no cambia en absoluto, el precio más bajo de la acción puede afectar a la forma en que se percibe la acción, atrayendo a nuevos inversores. Dividir las acciones también da a los actuales accionistas la sensación de que de repente tienen más acciones que antes y, por supuesto, si el precio sube, tienen más acciones para negociar.
Otra razón, posiblemente más lógica, es aumentar la liquidez de las acciones. Esto aumenta con el número de acciones en circulación de la acción. Las acciones que cotizan por encima de los cientos de dólares por acción pueden dar lugar a grandes diferenciales entre la oferta y la demanda. Un ejemplo perfecto es Berkshire Hathaway de Warren Buffett (BRK.A), que nunca ha tenido una división de acciones. El diferencial entre la oferta y la demanda puede superar a menudo los 100 dólares. En marzo de 2020, las acciones de clase A se negociaban a más de 257.000 dólares cada una.
Ninguna de estas razones o efectos potenciales concuerdan con la teoría financiera. Un profesor de finanzas probablemente le dirá que las divisiones son totalmente irrelevantes, pero las empresas siguen haciéndolo. Las divisiones son una buena demostración de que las acciones de las empresas y el comportamiento de los inversores no siempre se ajustan a la teoría financiera. Este hecho ha abierto una amplia y relativamente nueva área de estudio financiero llamada finanzas del comportamiento.
Ventajas para los inversores
Hay muchas discusiones sobre si los desdoblamientos de acciones ayudan o perjudican a los inversores. Una parte dice que un desdoblamiento de acciones es un buen indicador de compra, ya que indica que el precio de las acciones de la empresa está aumentando y va bien. Si bien esto puede ser cierto, una división de acciones simplemente no tiene ningún efecto sobre el valor fundamental de la acción y no supone ninguna ventaja real para los inversores. A pesar de este hecho, los boletines de inversión suelen tener en cuenta el sentimiento a menudo positivo que rodea a una división de acciones. Hay publicaciones enteras que se dedican a seguir las acciones que se dividen y a intentar beneficiarse de la naturaleza alcista de las divisiones. Los críticos dirán que esta estrategia no está probada en el tiempo y que, en el mejor de los casos, tiene un éxito cuestionable.
Factorización de las comisiones
Históricamente, comprar antes del split era una buena estrategia debido a las comisiones ponderadas por el número de acciones que se compraban. Fue ventajoso sólo porque le ahorró dinero en comisiones. Esto no es una ventaja hoy en día, ya que la mayoría de los corredores ofrecen una tarifa plana por las comisiones. Esto significa que cobran la misma cantidad tanto si negocia con 10 como con 1.000 acciones.
El resultado final
Una división de acciones no debería ser la razón principal para comprar acciones de una empresa. Aunque hay algunas razones psicológicas por las que las empresas dividen sus acciones, esto no cambia ninguno de los fundamentos del negocio. Recuerde que la división no afecta al valor de la empresa medido por su capitalización bursátil. Al final, tanto si tienes dos billetes de 50 dólares como uno de 100, tienes la misma cantidad en el banco.
Fuentes del artículo
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