La U.S. La Comisión del Mercado de Valores (SEC) se conoce a menudo como el perro guardián de Wall Street, pero no sería demasiado exagerado pensar en ella como el „policía de los mercados de capitales”.” Dos de los principales objetivos de la SEC son la protección de los inversores y el mantenimiento de unos mercados justos, ordenados y eficientes, de forma similar a los objetivos principales de un cuerpo de policía normal, que son la protección del público y el mantenimiento de la ley y el orden. La SEC también tiene un tercer objetivo clave en su triple misión: facilitar la formación de capital necesaria para mantener el crecimiento económico.
Estos diversos objetivos hacen necesaria la participación de la SEC en muchos ámbitos de los mercados de capitales, como se explica a continuación.
Puntos clave
- La Comisión del Mercado de Valores (SEC) es un organismo de la Unión Europea.S. El organismo de supervisión gubernamental encargado de regular los mercados de valores y de proteger a los inversores.
- La SEC se creó a raíz de la aprobación de la U.S. La Securities Act de 1933 y la Securities and Exchange Act de 1934, en gran parte como respuesta al crack bursátil de 1929 que condujo a la Gran Depresión.
- La SEC puede emprender acciones civiles contra los infractores de la ley y también colabora con el Departamento de Justicia en casos penales.
Por qué se creó la SEC
La SEC se formó en 1934, cuando la U.S. La economía se encontraba bajo el férreo control de la Gran Depresión, precipitada en parte por la caída del mercado de 1929. La regulación federal de los mercados de valores no era un tema candente en los días de libertad de los años 20. Aunque la actividad bursátil se disparó en el periodo posterior a la Primera Guerra Mundial, las propuestas de reglamentación destinadas a la divulgación de información financiera y a la prevención del fraude bursátil no se persiguieron ni aplicaron activamente. Se calcula que unos 20 millones de personas se beneficiaron de esta ley.S. los inversores acudieron en masa al mercado de valores durante los „locos años 20”, la combinación de un entorno intensamente especulativo y la escasa regulación dio lugar a un fraude bursátil desenfrenado.
El frenesí especulativo terminó con el crack bursátil de octubre de 1929, que se cobró un tremendo precio en la confianza del público en los mercados. La mitad de los 50.000 millones de dólares en nuevos valores emitidos en la década de 1920 no tenían valor alguno y, en 1932, la U.S. las acciones valían sólo una quinta parte de su valor en el verano de 1929. Los inversores y los bancos perdieron sumas colosales de dinero, y hasta 4.000 personas se vieron obligadas a abandonar el mercado.S. Los bancos quebraron en 1933, mientras la tasa de desempleo se acercaba al 30%.
En este sombrío periodo, hubo un creciente consenso entre los U.S. Los legisladores consideraron que la recuperación económica sólo podría afianzarse si se restablecía la fe y la confianza del público en los mercados de capitales. La U.S. El Congreso celebró audiencias para identificar la causa de los problemas económicos y buscar soluciones, y basándose en sus conclusiones, aprobó la Ley de Valores de 1933. Al año siguiente, la SEC fue creada por la Ley de Intercambio de Valores de 1934.
El objetivo de la Ley era restablecer la confianza del público en los mercados de capitales, proporcionando a los inversores y a los mercados una información más fiable y unas normas transparentes y claras que fomentaran las transacciones honestas. El presidente Franklin D. Roosevelt nombró posteriormente a Joseph P. Kennedy – El presidente John F. El padre de Kennedy – como primer presidente de la SEC.
Principios fundacionales de la SEC
La SEC interpreta y aplica las leyes federales que rigen el mercado de valores.S. industria de valores, que se basan en dos principios básicos:
- Los inversores deben tener acceso a toda la información pertinente sobre un valor antes de tomar una decisión de inversión. Por lo tanto, las empresas que ofrecen valores al público deben divulgar información completa y precisa sobre sus negocios, los valores que ofrecen a la venta y los riesgos que conlleva invertir en ellos.
- Las personas que se dedican a la venta y comercialización de valores deben anteponer los intereses de los inversores y tratarlos de forma justa y honesta. La SEC se encarga de supervisar a los principales actores del sector de los valores, como las bolsas, los agentes de bolsa, los asesores, los fondos y las agencias de calificación.
Como señala la SEC en su sitio web, es ante todo un organismo encargado de hacer cumplir la ley. Podría decirse que la unidad más temida de la SEC, la División de Ejecución, ha emprendido acciones civiles contra innumerables personas y empresas por violaciones de la ley de valores, como el uso de información privilegiada, el fraude contable y el suministro de información engañosa sobre los valores ofrecidos al público.
La organización de la SEC
La SEC cuenta con cinco comisarios nombrados por el Presidente de los Estados Unidos, con el asesoramiento y el consentimiento del Senado. El Presidente designa a uno de los cinco Comisarios como presidente de la Comisión; el actual presidente es Gary Gensler.
Los comisarios ejercen sus funciones de forma escalonada durante cinco años, y el mandato de uno de ellos finaliza el 5 de junio de cada año. Para garantizar que la SEC no sea partidista, un máximo de tres comisarios puede pertenecer al mismo partido político.
La SEC tiene su sede en Washington, DC. Está organizada en cinco divisiones y 25 oficinas, con más de 4.000 empleados ubicados en Washington y 11 oficinas regionales en todo el país.S.
Las cinco divisiones de la SEC tienen las siguientes responsabilidades:
División de Finanzas Corporativas
Esta división supervisa la divulgación por parte de las empresas de información importante para el público inversor. Revisa los documentos que las empresas públicas están obligadas a presentar a la SEC, como las declaraciones de registro, las presentaciones anuales y trimestrales, los materiales de representación y los informes anuales. La División también interpreta las leyes sobre valores, supervisa las actividades de la profesión contable que dan lugar a la formulación de los principios contables generalmente aceptados (GAAP), y ofrece orientación y asesoramiento a los solicitantes de registro y al público para ayudarles a cumplir la legislación sobre valores.
División de Operaciones y Mercados
Esta división asiste a la SEC en la ejecución de su responsabilidad de mantener unos mercados justos, ordenados y eficientes. Se encarga de la supervisión diaria de los principales participantes en el mercado de valores y también supervisa la Securities Investor Protection Corporation. Otras responsabilidades son la revisión de las nuevas normas propuestas y de las modificaciones propuestas de las normas existentes, así como la vigilancia del mercado.
División de Gestión de Inversiones
Esta división es responsable de la protección de los inversores y de la promoción de la formación de capital mediante la supervisión y la regulación de los mercados de valores.S. la industria de la gestión de inversiones, que incluye los fondos de inversión y los gestores de fondos profesionales, los analistas de investigación y los asesores de inversiones para clientes minoristas.
Uno de los objetivos de esta División es garantizar que la información sobre las inversiones minoristas más populares, como los fondos de inversión y los fondos cotizados en bolsa, sea útil para los inversores minoristas y que los costes de regulación que tienen que soportar estos consumidores no sean excesivos. Otras responsabilidades son ayudar a la SEC a interpretar las leyes y los reglamentos para el público y prestar asistencia en asuntos de aplicación de la ley que afecten a las empresas de inversión y a los asesores.
División de Ejecución
Esta división asiste a la SEC en la ejecución de su función de aplicación de la ley (a) recomendando el inicio de investigaciones sobre violaciones de la ley de valores, (b) recomendando que la SEC inicie acciones civiles en los tribunales federales o como procedimientos administrativos ante un juez de derecho administrativo, y (c) procesando estos casos en nombre de la SEC. También colabora estrechamente con los organismos encargados de hacer cumplir la ley para presentar casos penales cuando se justifica.
División de Análisis Económico y de Riesgos
Las dos funciones principales de la División son proporcionar análisis económicos para apoyar la elaboración de normas y políticas de la SEC, y proporcionar investigación, análisis, evaluación de riesgos y análisis de datos para apoyar a la SEC en los asuntos que presentan los mayores riesgos percibidos en los litigios, exámenes y revisiones de los registrantes.
Novedades de la SEC
La reputación estelar de la SEC se ha visto un poco empañada en los últimos años por su fracaso a la hora de detectar los enormes esquemas Ponzi de Bernie Madoff y Allen Stanford, así como por su falta de éxito a la hora de fichar a uno de los actores realmente importantes que contribuyeron a la crisis financiera de 2008-09. Sin embargo, se ha anotado un par de victorias importantes en su continua cruzada contra los delitos de cuello blanco.
- Raj Rajaratnam En 2011, el multimillonario gestor de fondos de cobertura Rajaratnam fue condenado a 11 años de prisión por uso de información privilegiada, la mayor pena de cárcel impuesta en un caso de este tipo. Rajaratnam, fundador y gestor del fondo de cobertura Galleon, fue condenado por orquestar una amplia red de tráfico de información privilegiada que incluía a Rajat Gupta, ex director general de McKinsey y miembro del consejo de administración de Goldman Sachs.
- SAC Capital: En noviembre de 2013, SAC Capital -fundada por Steve Cohen, una de las 150 personas más ricas del mundo- acordó una cifra récord de 1.Multa de 8.000 millones de euros por uso de información privilegiada. La SEC alegó que el uso de información privilegiada era generalizado en SAC Capital, y que afectaba a acciones de más de 20 empresas públicas entre 1999 y 2010. Hasta ocho operadores o analistas que trabajaban para SAC han sido condenados o se han declarado culpables de cargos de uso de información privilegiada.
El resultado final
El triple mandato de la SEC de proteger al inversor, mantener el orden en los mercados y facilitar la formación de capital la convierte en una de las entidades más importantes de los mercados financieros y de capitales. La creciente complejidad de estos mercados seguirá otorgando a la SEC un papel destacado a la hora de garantizar su buen funcionamiento y ofrecer a todos los inversores unas condiciones equitativas.
Fuentes del artículo
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