Un style box es una representación gráfica de las características de un fondo de inversión. El proveedor de servicios financieros Morningstar, Inc. El grupo Morningstar popularizó esta herramienta colocándola junto a su conocido sistema de clasificación de fondos de inversión, que clasifica los fondos de inversión asignándoles entre una y cinco estrellas. Como resultado, muchos inversores de fondos de inversión se han familiarizado con la caja de estilo y su uso como herramienta para evaluar los fondos de inversión.
Al mismo tiempo, un cuadro de estilos es una herramienta con varias otras aplicaciones prácticas. Siga leyendo para saber cómo se pueden utilizar los cuadros de estilo para clasificar los fondos de inversión y los valores individuales y para ayudarle a entender la gestión del dinero y la estrategia de asignación de activos de su cartera.
Una mirada a la caja
El cuadro de estilo de la renta variable nacional está diseñado para ayudar a la evaluación de los valores y es el tipo más conocido y popular de esta herramienta. El cuadro de estilos de la renta variable nacional de Morningstar, que se muestra a continuación, ofrece un sencillo sistema de clasificación de la renta variable.
El eje vertical se divide en tres categorías, que se basan en la capitalización del mercado. Para las evaluaciones de fondos de inversión, se utiliza la metodología de evaluación de la capitalización de mercado propiedad de Morningstar para clasificar los valores subyacentes de cada fondo de inversión con el fin de determinar la capitalización de mercado del fondo. De los 5.000 valores de la base de datos de renta variable nacional de Morningstar, el 70% más importante se clasifica como de gran capitalización. El siguiente 20% se clasifica como de mediana capitalización, y el resto de valores se clasifican como de pequeña capitalización.
El eje horizontal también se divide en tres categorías, en función de la valoración. Una vez más, se revisan los valores subyacentes de cada cartera de fondos de inversión. Las relaciones precio-beneficio (P/E) y precio-libro (P/B) se utilizan como base de un cálculo matemático que da como resultado la clasificación de cada acción como crecimiento, mezcla o valor. El término „mezcla” se utiliza para describir los valores que presentan características tanto de crecimiento como de valor.
Cómo utilizar un cuadro de estilos
Juntos, los ejes vertical y horizontal pueden utilizarse para clasificar un fondo de inversión en una de las nueve categorías:
- Valor grande
- Mezcla grande
- Crecimiento grande
- Valor medio
- Mezcla media
- Crecimiento medio
- Valor pequeño
- Mezcla pequeña
- Pequeño crecimiento
Este sistema de categorización es útil en determinar cómo encaja una inversión en una cartera de inversión concreta desde la perspectiva de la asignación de activos. Algunos inversores lo utilizan para encontrar un fondo para cada categoría, mientras que otros se centran en áreas específicas. Por ejemplo, un inversor agresivo podría centrarse principalmente en fondos de pequeña capitalización o en fondos de crecimiento. Sin embargo, la colocación de un fondo en el cuadro de estilo no sólo es útil para seleccionar las inversiones. También es útil a largo plazo, ya que los datos históricos de las cajas de estilo pueden utilizarse para verificar la coherencia de las participaciones de una cartera.
Los mismos cuadros de estilo que se utilizan para evaluar los fondos de inversión también pueden emplearse para evaluar acciones y bonos individuales; después de todo, los cuadros ya se utilizan para evaluar cada valor subyacente en un fondo determinado antes de que los datos se promedien para proporcionar una calificación a nivel de fondo. Muchos inversores no están familiarizados con este uso del cuadro de estilo; como resultado del famoso sistema de calificación de Morningstar para los fondos de inversión, muchas otras compañías de fondos han adoptado la colocación de cuadros de estilo junto con el sistema de calificación por estrellas, con fines de marketing, y esto ha eclipsado los otros usos de la herramienta.
Además del cuadro de estilo de renta variable nacional, Morningstar ofrece otros dos: un cuadro de estilo de renta variable internacional y un cuadro de estilo de renta fija.
Caja de estilo de renta variable internacional
Este cuadro de estilo tiene el mismo aspecto que su primo nacional, con la capitalización de mercado en su eje vertical y la valoración en el eje horizontal. Aunque se parecen, utilizan especificaciones diferentes para determinar las valoraciones y los topes de mercado. En el cuadro de estilo de la renta variable internacional, la capitalización de mercado se basa en la mediana de la capitalización de mercado de los activos de un fondo concreto, midiéndose cada activo y teniéndose en cuenta en el conjunto. Las valoraciones utilizan la relación precio-flujo de caja en lugar del PER, lo que, posiblemente, facilita la comparación entre valores, ya que los datos de beneficios pueden calcularse de forma diferente de un país a otro.
Cuadro de estilo de renta fija
Además de las cajas de estilo de renta variable, existe una caja de estilo para las inversiones en renta fija. Al igual que los cuadros de estilo de la renta variable, el cuadro de estilo de la renta fija puede utilizarse para clasificar las inversiones en una de las nueve categorías. Mide la calidad crediticia en su eje vertical, calificando las inversiones como alta, media o baja. El eje horizontal mide la sensibilidad a los tipos de interés, medida por la duración de los bonos de la cartera (vencimiento). Las categorías de duración incluyen corta, intermedia y larga. Cada bono subyacente en la cartera de un fondo tiene un índice de calidad crediticia distinto y una fecha de vencimiento establecida, lo que facilita la categorización.
Más allá de Morningstar
Aunque Morningstar se lleva la mayor parte del mérito del cuadro de estilo, la mayoría de las principales sociedades de fondos de inversión norteamericanas y las empresas de servicios financieros personales han adoptado el cuadro de estilo, personalizándolo con sus propias convenciones. Por ejemplo, en las cajas de estilo de renta variable, los ejes suelen cambiar la mezcla para incluir el núcleo, y el medio a medio. También pueden desarrollarse metodologías de categorización propias para su uso en la determinación de los topes de mercado, pero la mayoría de las metodologías operan dentro de parámetros razonables basados en los estándares de la industria.
Más allá de los fondos de inversión
Además de desarrollar cajas de estilo propias, los proveedores de investigación y los analistas de valores han ido más allá del uso de esta herramienta para evaluar fondos de inversión y valores individuales, adoptándola para evaluar y categorizar a los gestores de dinero. Los analistas de investigación utilizan la caja de estilo para desarrollar carteras hipotéticas que combinan varios gestores de dinero. De este modo, se puede mostrar a los inversores de alto patrimonio cómo crear una cartera diversificada mediante el uso de gestores monetarios individuales. Los datos históricos se pueden utilizar para ejecutar una variedad casi interminable de escenarios que dan a los analistas, asesores financieros e inversores la oportunidad de considerar los resultados de rendimiento y la consistencia del estilo que habría resultado de la combinación de varios administradores de dinero en permutaciones específicas y porcentajes de asignación de activos. El mismo tipo de análisis puede realizarse también con valores individuales.
Más allá de la selección de inversiones, los compartimentos estancos también sirven para controlar si un gestor de fondos se mantiene fiel a su estilo declarado. Por ejemplo, un gestor core que muestra una tendencia a comprar acciones de valor sería etiquetado como „core con inclinación de valor.” Si ese gestor empieza a favorecer repentinamente a los valores de crecimiento, los inversores deberían tomar nota de este cambio de estilo y considerar la posibilidad de elegir un nuevo gestor si la adición de valores de crecimiento entra en conflicto con el modelo de asignación de activos deseado o mueve la cartera en una dirección que no cumple sus objetivos de inversión a largo plazo. Dado que las cuentas separadas se venden a través de asesores financieros profesionales, su asesor puede proporcionarle fácilmente información sobre la caja de estilo si desea verla.
El resultado final
Tanto si utiliza un cuadro de estilos para revisar los fondos de inversión, los valores individuales o los gestores monetarios, es una herramienta sencilla y muy útil que seguirá desempeñando un papel en la evaluación de las inversiones. También puede ayudarle a determinar la asignación general de activos de su cartera, al saber dónde encajan sus participaciones en la caja. Aunque usted no utilice nunca una caja de estilo, puede apostar que el sector de la inversión seguirá confiando en esta herramienta de eficacia probada para comercializar sus productos y orientar a los inversores en sus decisiones.
Fuentes del artículo
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