La Reserva Federal actúa como banco central de Estados Unidos; es posiblemente la institución económica más influyente del mundo. Una de las principales responsabilidades establecidas en los estatutos de la Reserva Federal -también llamada Fed- es la gestión de la oferta total de dinero en circulación en los Estados Unidos.S. dólares y sustitutos del dólar. La Fed es responsable de las políticas que crean o destruyen miles de millones de dólares cada día.
A pesar de ser la encargada de gestionar la oferta monetaria, la Reserva Federal moderna no se limita a sacar nuevos billetes de papel de una máquina. Todavía se produce cierta impresión de dólares reales (con la ayuda de la U.S. Departamento del Tesoro), pero la gran mayoría de la oferta monetaria estadounidense se carga y abona digitalmente en los principales bancos. La verdadera creación de dinero tiene lugar después de que los bancos presten esos nuevos saldos a la economía en general.
Puntos clave
- La Reserva Federal, como banco central de Estados Unidos, es responsable de controlar la oferta monetaria de los Estados Unidos.S. dólar.
- La Reserva Federal crea dinero a través de operaciones de mercado abierto, es decir, a través de la emisión de bonos.e. comprar valores en el mercado utilizando dinero nuevo, o creando reservas bancarias emitidas a los bancos comerciales.
- Las reservas bancarias se multiplican a través de la banca de reserva fraccionaria, en la que los bancos pueden prestar una parte de los depósitos que tienen a mano.
Determinación de la oferta monetaria
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y los asesores económicos asociados se reúnen periódicamente para evaluar la situación de la U.S. oferta monetaria y situación económica general. Si se determina que es necesario crear nuevo dinero, la Fed se fija como objetivo un determinado nivel de inyección de dinero e instituye la política correspondiente.
Es difícil determinar la cantidad real de dinero en la economía porque muchas cosas pueden definirse como dinero. Obviamente, los billetes y las monedas de metal son dinero, y las cuentas de ahorro y las cuentas corrientes representan saldos monetarios directos y líquidos. Los fondos del mercado monetario, los pagarés a corto plazo y otras reservas también suelen contarse. Sin embargo, la Fed sólo puede aproximar la oferta monetaria.
La Fed podría iniciar operaciones de mercado abierto (OMO), en las que compra y vende bonos del Tesoro para inyectar o absorber dinero. Puede utilizar acuerdos de recompra para expansiones temporales. Puede utilizar la ventanilla de descuento para conceder préstamos a corto plazo a los bancos. El resultado más común es el aumento de las reservas bancarias. Así, si la Reserva Federal quiere inyectar 1.000 millones de dólares en la economía, puede simplemente comprar 1.000 millones de dólares en bonos del Tesoro en el mercado, creando 1.000 millones de dólares de dinero nuevo.
Los distintos tipos de dinero en la oferta monetaria se clasifican generalmente como M0, M1, M2 y M3, según el tipo y el tamaño de la cuenta en la que se mantiene el instrumento. No todas las clasificaciones se utilizan ampliamente, y cada país puede utilizar clasificaciones diferentes. La oferta monetaria refleja los diferentes tipos de liquidez que tiene cada tipo de dinero en la economía. Se divide en diferentes categorías de liquidez (o capacidad de gasto).
La Reserva Federal utiliza los agregados monetarios como medida de cómo afectan a la economía las operaciones de mercado abierto, como la negociación de valores del Tesoro o la modificación del tipo de descuento. Los inversores y los economistas observan atentamente los agregados porque ofrecen una descripción más precisa del tamaño real de la oferta monetaria de un país. Al revisar los informes semanales de los datos M1 y M2, los inversores pueden medir la tasa de cambio de los agregados monetarios y la velocidad monetaria en general.
Mecanismo de creación de dinero
En los primeros tiempos de la banca central, la creación de dinero era una realidad física; se elaboraban nuevos billetes de papel y nuevas monedas metálicas, que se imprimían con dispositivos antifraude, y posteriormente se ponían a disposición del público (casi siempre a través de alguna agencia gubernamental favorecida o de empresas con conexiones políticas).
Desde entonces, los bancos centrales se han vuelto mucho más creativos tecnológicamente. La Fed descubrió que el dinero no tiene que estar físicamente presente para funcionar en un intercambio. Las empresas y los consumidores pueden utilizar cheques, tarjetas de débito y crédito, transferencias de saldo y transacciones en línea. La creación de dinero tampoco tiene que ser física; el banco central puede simplemente imaginar nuevos saldos en dólares y abonarlos en otras cuentas.
La Reserva Federal moderna crea nuevas cuentas fácilmente licuables, como el U.S. Tesoros, y los añade a las reservas bancarias existentes. Normalmente, los bancos venden otros activos monetarios y financieros para recibir estos fondos.
Esto tiene los mismos efectos que imprimir nuevos billetes y transportarlos a las bóvedas de los bancos, pero es más barato. Es igual de inflacionista, y los saldos monetarios recién acreditados cuentan tanto como los billetes físicos en la economía.
El Banco de la Reserva Federal debe destruir la moneda cuando está dañada o no cumple su norma de calidad.
El embudo del mercado de crédito
Supongamos que los EE.S. El Tesoro imprime 10.000 millones de dólares en nuevos billetes, y la Reserva Federal acredita otros 90.000 millones de dólares en cuentas fácilmente licuables. Al principio, puede parecer que la economía acaba de recibir un flujo monetario de 100.000 millones de dólares, pero eso es sólo un porcentaje muy pequeño de la creación real de dinero.
Esto se debe al papel de los bancos y otras instituciones de préstamo que reciben dinero nuevo. Casi todos esos 100.000 millones de dólares extra entran en las reservas bancarias. Los bancos no se quedan con todo ese dinero, aunque la Fed les pague ahora 0.Un interés del 25% para aparcar el dinero en el Banco Federal. La mayor parte se presta a gobiernos, empresas y particulares.
Los mercados de crédito se han convertido en un embudo para la distribución de dinero. Sin embargo, en un sistema bancario de reserva fraccionaria, los nuevos préstamos crean aún más dinero nuevo. Con un coeficiente de reservas legalmente exigido del 10%, los nuevos 100.000 millones de dólares en reservas bancarias podrían suponer un aumento monetario nominal de 1 billón de dólares.
La banca de reserva fraccionaria y el multiplicador del dinero
En el sistema bancario moderno, el banco central crea reservas monetarias y las envía a los bancos comerciales. Los bancos pueden entonces prestar gran parte de ese dinero, hasta un determinado límite conocido como requisito de reserva, que ha sido de alrededor del 10% en los Estados Unidos.S.
Así, si la Fed emite 1.000 millones de dólares en reservas a un banco, éste puede prestar 900 millones a los prestatarios. Estos prestatarios acabarán depositando esos fondos de nuevo en los sistemas bancarios (ya sea directa o indirectamente a través de las personas a las que se les paga con el dinero prestado), que luego pueden ser prestados al 90%: así, si se depositan esos 900 millones de dólares, pueden depositarse otros 810 millones de dólares. En última instancia, a través de este efecto multiplicador del dinero, los 1.000 millones de dólares en reservas se convertirán en 10.000 millones de dólares en nuevo dinero de crédito en la economía.
Fuentes del artículo
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