En la conversación cotidiana, una materia prima cotizada (ETC) podría referirse a un fondo cotizado de materias primas (ETF), pero una ETC es en realidad un nombre de producto para un tipo específico de valor. El término ETC se utiliza habitualmente en Europa y Australia, donde la Bolsa de Londres y la Bolsa de Valores de Australia ofrecen productos de negociación denominados ETC. La mayoría de los inversores no notarán ninguna diferencia entre la mayoría de los ETF de materias primas o los pagarés cotizados de materias primas (ETN) y los ETC, pero hay diferencias estructurales.
Qué es un ETC?
Un ETC se negocia en una bolsa de valores, como una acción, pero sigue el precio de una materia prima o de un índice de materias primas. Esto permite a los inversores estar expuestos a los mercados de materias primas sin comprar contratos de futuros o la materia prima física. En este sentido, los ETC tienen una cotización que sube y baja según fluctúa el precio de las materias primas subyacentes.
Diferencias entre un ETC y un. ETF (o ETN)
Los ETF de materias primas invierten en una materia prima, ya sea comprando o vendiendo la materia prima subyacente que el ETF pretende seguir, o comprando o vendiendo contratos de futuros sobre la materia prima subyacente. Un ETC no lo hace directamente. Un ETC es un pagaré o instrumento de deuda suscrito por un banco para el emisor del ETC. Un ETN tiene esta misma estructura de „billete”. Por lo tanto, tiene el riesgo de que el suscriptor pueda incumplir, y así no poder respaldar financieramente el ETN. Esto haría que el ETN no tuviera valor, aunque la materia prima subyacente siguiera teniendo valor.
Un ETC es una fusión entre un ETF y un ETN. Está respaldado por un pagaré suscrito, pero ese pagaré está garantizado por productos físicos, adquiridos con el efectivo de las entradas de capital en el CFE. Esto reduce el riesgo de incumplimiento de los suscriptores.
Al igual que un ETN, un ETC tiene muy pocos errores de seguimiento, ya que la nota sigue un índice y no los contratos de futuros físicos o las materias primas físicas que posee. Un ETF hace un seguimiento de sus participaciones, lo que lo hace susceptible de sufrir errores de seguimiento, en los que los movimientos del precio de la materia prima no se reflejan con exactitud en los movimientos del precio del ETF a lo largo del tiempo.
Ejemplos de las diferencias entre un ETC y un ETF o ETN
Considere el iShares Gold Trust (IAU). Un trust es un tipo de ETF que compra oro físico a cambio de acciones emitidas. El comprador del ETF, por lo tanto, es propietario de una parte fraccionaria del oro mantenido en fideicomiso.
En el caso de iShares Physical Gold ETC (SGLN), los inversores no poseen una parte del oro en el que invierten. Más bien, los suscriptores del fondo respaldan financieramente la nota (el ETC) con las participaciones. Las estructuras son similares, pero no iguales.
Mientras que el primer fondo, IAU, tiene un 0.25% de ratio de gastos, SGLN tiene un 0.Ratio de gastos del 15%. Sin embargo, ambos siguen de forma muy eficiente los movimientos del precio del oro de la London Bullion Market Association (LBMA), que los vehículos de inversión pretenden seguir. Los rendimientos anuales que se muestran a continuación demuestran que las diferencias de rendimiento entre ambos son mínimas con respecto al índice de referencia.
Rentabilidad anual
| 2019 | 2018 | 2017 | |
| iShares Physical Gold ETC (SGLN) | 18.53 | -1.39 | 11.58 |
| iShares Gold Trust (IAU) | 18.57 | -1.37 | 11.56 |
| Precio del oro LBMA (referencia) | 18.83 | -1.15 | 11.85 |
A menudo sólo hay pequeñas diferencias entre el rendimiento de un ETF, un ETN y un ETC, pero en determinadas circunstancias, el rendimiento puede variar mucho. Antes de invertir o negociar en cualquier producto, busque ETFs, ETNs y ETCs comparables. Es posible que haya uno que se comporte mejor que sus homólogos, o que tenga un coeficiente de gastos más bajo (lo que ayuda a aumentar la rentabilidad).
El rendimiento y la estructura de un vehículo de inversión no son las únicas consideraciones a la hora de elegir si invertir en un ETF, ETN o ETC. También hay que tener en cuenta otros factores, como el volumen. Aunque un fondo puede seguir su índice muy de cerca en teoría, si el vehículo de inversión tiene poco volumen será difícil entrar y salir de las posiciones (especialmente las grandes) a precios eficientes, y eso podría tener un impacto negativo en los rendimientos personales.
El resultado final
Las diferencias entre un ETC, un ETF y un ETN son complejas y están llenas de jerga jurídica. Los folletos de este tipo de productos suelen ser largos, pero deben leerse para conocer todos los riesgos antes de invertir. Un producto no es necesariamente mejor que otro, sino que los inversores deben comparar cualquier oportunidad de inversión con otras similares antes de elegir la mejor para ellos.
En cuanto a las diferencias estructurales entre un ETF y un ETC, el ETF invierte directamente en materias primas físicas o contratos de futuros. Un ETC es una nota de deuda, respaldada por un suscriptor, que luego garantiza la nota con la compra de la materia prima. Los inversores suelen encontrar poca diferencia entre los distintos tipos de productos cotizados, pero un poco de investigación antes de invertir puede revelar que un producto tiene una ligera ventaja sobre otro.
Fuentes del artículo
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