Eliminación del cupón

¿Qué es la reducción del cupón??

La segregación de cupones es la separación de los pagos periódicos de intereses de un bono directo de su obligación de reembolso del principal para crear una serie de valores individuales. En la segregación de cupones, el bono subyacente se convierte en un bono de cupón cero conocido como bono segregado y cada pago de intereses se convierte en su propio bono de cupón cero.

Puntos clave

  • La segregación de cupones bifurca el interés del cupón y el reembolso del principal de un bono, creando dos valores individuales que funcionan como bonos de cupón cero.
  • Dado que los pagos de intereses no se realizan en el bono segregado antes del vencimiento, no hay riesgo de reinversión.
  • Eliminación de los cupones de U.S. El Tesoro crea los STRIPS, o la negociación separada de los intereses y el capital registrados de los valores.
  • A efectos fiscales, el IRS considera que el valor ganado al vencimiento de un bono strip es un interés ganado.

Cómo funciona la segregación de cupones

La segregación de cupones es una técnica estructural que implica la compra de un bono y la separación de sus componentes de capital e intereses en valores individuales que pueden venderse de forma independiente. El bono se reagrupa en una serie de valores de cupón cero o strip con diferentes fechas de vencimiento.

La titulización de los cupones de pago de intereses de un bono tiene sentido cuando la suma de las partes es mayor que el todo. Por el contrario, si los ingresos de la quita resultan ser los mismos que el coste de compra de los bonos, la quita de cupones sería una propuesta perdedora.

Cada pago de cupón da derecho a su titular a un rendimiento en efectivo específico en una fecha determinada. Además, el cuerpo del título exige el reembolso del importe principal al vencimiento.

El precio de mercado de un bono strip refleja la calificación crediticia del emisor y el valor actual del importe del vencimiento, que viene determinado por el plazo de vencimiento y los tipos de interés vigentes en la economía. Cuanto más lejos esté la fecha de vencimiento, menor será el valor actual, y viceversa. Cuanto más bajos sean los tipos de interés en la economía, mayor será el valor actual del bono de cupón cero, y viceversa.

El valor actual del bono fluctuará ampliamente con los cambios en los tipos de interés vigentes, ya que no hay pagos regulares de intereses para estabilizar el valor. Como resultado, el impacto de las fluctuaciones de los tipos de interés en los bonos segregados, conocido como duración del bono, es mayor que el impacto en los bonos de pago periódico de cupones.

Ejemplo

La segregación de cupones es una práctica común en los Estados Unidos.S. Los bonos del Tesoro, donde se les conoce por las siglas STRIPS (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities).

Por ejemplo, si un banco de inversión tuviera un bono del Tesoro de 50 millones de dólares que pagara un interés del 5% anual durante cinco años, la segregación del cupón convertiría ese bono en seis nuevos bonos de cupón cero: uno de 50 millones de dólares que vence en cinco años y cinco de 2 dólares.5 millones (5% x 50 millones de dólares) de bonos que vencerán cada uno en uno de los próximos cinco años. Cada bono se venderá con un descuento diferente respecto al valor nominal en función de su plazo de vencimiento.

Consideraciones especiales

La segregación de cupones también puede dividir un bono más grande con un tipo de interés concreto en una serie de bonos más pequeños con diferentes tipos de interés para satisfacer la demanda de los inversores de determinados tipos de bonos. Esta práctica se observa en el mercado de valores respaldados por hipotecas (MBS).

Los bonos de cupón cero creados a partir de la quita de cupones no realizan pagos periódicos de intereses a los inversores. El tenedor de bonos recibe un pago al vencimiento. El diferencial entre el precio de compra y el valor nominal al vencimiento representa la rentabilidad obtenida de la inversión. Si el valor se mantiene hasta el vencimiento, el rendimiento obtenido se grava como ingresos por intereses.

Aunque el tenedor de los bonos no reciba ingresos por intereses, debe declarar cada año los intereses imputados de los bonos al Servicio de Impuestos Internos (IRS). El importe de los intereses que un inversor debe reclamar y pagar impuestos sobre un bono strip cada año se suma a la base de coste del bono. Si el bono se vende antes de su vencimiento, puede producirse una ganancia o pérdida de capital.

Nuestro equipo requiere que los escritores utilicen fuentes primarias para apoyar su trabajo. Se trata de libros blancos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos del sector. También hacemos referencia a investigaciones originales de otras editoriales de renombre cuando es necesario. Puede obtener más información sobre las normas que seguimos para producir contenidos precisos e imparciales en nuestra
política editorial.

  1. Servicio de Impuestos Internos. "Publicación 1212: Guía de los instrumentos de descuento por emisión original (OID)." Accedido en diciembre. 10, 2020.

  2. Tesoro Directo. "STRIPS." Consultado en diciembre. 10, 2020.

  3. Servicio de Impuestos Internos. "Tema No. 409 Ganancias y pérdidas de capital." Consultado en diciembre. 10, 2020.

Dodaj komentarz