Muchos inversores piensan que las empresas que pagan dividendos son oportunidades de inversión aburridas y de baja rentabilidad. En comparación con las empresas de pequeña capitalización de alto vuelo, cuya volatilidad puede ser bastante emocionante, las acciones que pagan dividendos suelen ser más maduras y predecibles. Aunque esto puede resultar aburrido para algunos, la combinación de un dividendo constante con un precio de las acciones en aumento puede ofrecer un potencial de ganancias lo suficientemente potente como para entusiasmarse.
Puntos clave
- La gente busca en los dividendos los ingresos de inversión de sus carteras.
- La rentabilidad de los dividendos y el ratio de reparto de dividendos son dos parámetros clave que los inversores pueden tener en cuenta.
- Aunque los pagos de dividendos crecerán a un ritmo más lento que la revalorización del capital de una acción, en general, los inversores pueden confiar en que el aumento de la rentabilidad de los dividendos aumentará los rendimientos a lo largo del tiempo.
- El poder de la capitalización, especialmente cuando se reinvierten los dividendos, puede convertirse en una estrategia muy lucrativa.
Rentabilidad de los dividendos
Entender cómo medir las empresas que pagan dividendos puede darnos una idea de cómo los dividendos pueden aumentar su rentabilidad. Una percepción común es que una alta rentabilidad por dividendo, que indica que el dividendo paga un porcentaje bastante alto de retorno sobre el precio de la acción, es la medida más importante; sin embargo, una rentabilidad considerablemente más alta que la de otras acciones de un sector puede indicar no un buen dividendo sino un precio deprimido (rentabilidad por dividendo = dividendos anuales por acción/precio por acción). El sufrimiento del precio, a su vez, puede ser señal de un recorte del dividendo o, peor aún, de la eliminación del mismo.
La indicación importante del poder de los dividendos no es tanto un alto rendimiento de los dividendos como la alta calidad de la empresa, que se puede descubrir a través de su historial de dividendos, que debería aumentar con el tiempo. Si usted es un inversor a largo plazo, buscar este tipo de empresas puede ser muy gratificante.
Ratio de reparto de dividendos
El ratio de reparto de dividendos, la proporción de los beneficios de la empresa destinada al pago de dividendos, demuestra además que la fuente de rentabilidad de los dividendos funciona en combinación con el crecimiento de la empresa. Por lo tanto, si una empresa mantiene un ratio de reparto de dividendos constante, digamos del 4%, pero la empresa crece, ese 4% empieza a representar una cantidad cada vez mayor. (Por ejemplo, el 4% de 40 dólares, que es 1.60, es superior al 4% de 20 dólares, que son 80 centavos).
Ejemplo
Supongamos que usted invierte 1.000 dólares en la empresa Joe’s Ice Cream comprando 10 acciones, cada una a 100 dólares por acción. Es una empresa bien gestionada que tiene un ratio P/E de 10, y un ratio de pago del 10%, lo que equivale a un dividendo de 1$ por acción. Eso es decente, pero nada para escribir a casa ya que usted recibe sólo un mísero 1% de su inversión como dividendos.
Sin embargo, como Joe es un gran gestor, la empresa se expande de forma constante y, después de varios años, el precio de las acciones ronda los 200 dólares. Sin embargo, la relación de pago se ha mantenido constante en el 10%, al igual que la relación P/E (en 10); por lo tanto, usted está recibiendo ahora el 10% de 20 dólares en ganancias, o 2 dólares por acción. A medida que los beneficios aumentan, también lo hace el pago de dividendos, aunque el ratio de reparto se mantiene constante. Dado que pagó 100 dólares por acción, su rentabilidad por dividendo efectiva es ahora del 2%, frente al 1% original.
Ahora, avanza una década: Joe’s Ice Cream Company disfruta de un gran éxito a medida que más y más norteamericanos gravitan hacia climas cálidos y soleados. El precio de las acciones sigue apreciándose y ahora se sitúa en 150 dólares después de dividirlas 2 por 1 tres veces.
Esto significa que su inversión inicial de 1.000 dólares en 10 acciones ha crecido hasta 80 acciones (20, luego 40 y ahora 80 acciones) por un valor total de 12.000 dólares. Si el ratio de retribución se mantiene igual y seguimos asumiendo un PER constante de 10, usted recibe ahora el 10% de los beneficios (1.200 dólares) o 120 dólares, lo que supone el 12% de su inversión inicial. Por lo tanto, aunque la relación de pago de dividendos de Joe no cambió, debido a que ha hecho crecer su empresa, los dividendos por sí solos le dieron un excelente rendimiento (aumentaron drásticamente el rendimiento total que obtuvo, junto con la apreciación del capital).
Consideraciones especiales
Durante décadas, muchos inversores han utilizado esta estrategia centrada en los dividendos comprando acciones de empresas conocidas como Coca-Cola (KO), Johnson & Johnson (JNJ), Kellogg (K) y General Electric (GE). En el ejemplo anterior, mostramos lo lucrativo que puede ser un pago de dividendos estático; imagine el poder de ganancia de una empresa que crece tanto como para aumentar su pago.
En 1972, Johnson & Johnson pagó $0.009315 por acción en dividendos anuales. En 2020, pagó 3.98 por acción en dividendos. Durante esos 48 años, Johnson & El dividendo anual de Johnson's creció a una tasa anualizada del 13.5%. pudo hacerlo, en parte, aumentando su ratio de pago a lo largo del tiempo a medida que la empresa se hacía más y más estable con un conjunto de productos de consumo que se venden bien independientemente del contexto económico.
Por ejemplo, en 1993, Johnson & Johnson pagó aproximadamente el 35% de sus ingresos netos como dividendos. En 2020, repartió más del 62% de sus ingresos netos en forma de dividendos.
El resultado final
Puede que los dividendos no sean la estrategia de inversión más atractiva que existe. Pero a largo plazo, si utiliza estrategias de inversión probadas con el tiempo con estas empresas „aburridas”, conseguirá rendimientos que son cualquier cosa menos aburridos.
Fuentes del artículo
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