La función que desempeña un prime brokerage es la de facilitar las grandes operaciones activas, como los hedge funds. Un corredor de bolsa puede considerarse una especie de corredor central, que facilita y coordina la negociación amplia y compleja de diversos instrumentos financieros.
Los principales bancos de inversión, como Merrill Lynch y Goldman Sachs, prestan servicios de corretaje a clientes institucionales.
Lo más importante
- El término „prime brokerage” hace referencia a un conjunto de servicios que los bancos de inversión y otras grandes instituciones financieras ofrecen a los fondos de cobertura y clientes similares.
- Los servicios incluidos en un paquete de corretaje de primera categoría pueden incluir la gestión de efectivo, el préstamo de valores, etc.
- Los servicios de un corredor de bolsa de primera categoría ayudan a los fondos de cobertura a acceder a la investigación, a encontrar nuevos inversores, a tomar prestados valores o dinero en efectivo, etc.
- Un servicio de prime brokerage ofrece a las grandes instituciones un mecanismo que les permite externalizar muchas de sus actividades de inversión y centrarse en los objetivos y la estrategia de inversión.
- Las instituciones financieras necesitan un tamaño mínimo de cuenta para poder realizar transacciones con los prime brokers y todos los prime brokers tienen diferentes requisitos y comisiones.
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Correduría preferente
Servicios básicos de corretaje principal
Los corredores principales prestan una amplia variedad de servicios financieros y de custodia a sus clientes de fondos de cobertura, incluida la actuación como intermediario entre los fondos de cobertura y dos contrapartes clave. La primera de estas importantes contrapartes son los grandes inversores institucionales, como los fondos de pensiones, que tienen enormes participaciones en acciones y, por tanto, sirven como fuente de valores para prestar para la venta en corto.
El segundo grupo de contrapartes importantes son los bancos comerciales que disponen de fondos adecuados para realizar grandes préstamos con fines de margen. Estas dos contrapartes, con la ayuda del corredor principal, permiten a los fondos de cobertura realizar ventas en corto a gran escala mediante el préstamo de acciones y bonos de los grandes inversores institucionales, y maximizar sus inversiones mediante el apalancamiento obteniendo financiación de margen de los bancos comerciales. El prime brokerage gana dinero cobrando una comisión, como un diferencial o una prima sobre el préstamo de un banco comercial, a cambio de facilitar la transacción.
Otro de los servicios principales que prestan los prime brokers es el de compensación y liquidación de operaciones. Aunque un fondo de inversión libre opera tradicionalmente a través de cuentas en varias empresas de corretaje, suele dar instrucciones a estos corredores de ejecución para que compensen todas las operaciones a través de su corredor principal designado. Esto simplifica la presentación de informes y las operaciones para el fondo de cobertura, ya que el corredor principal también suele actuar como custodio de los activos del fondo de cobertura. Simplifica y agiliza aún más el proceso de préstamo de valores de inversión y de capital, ya que los activos del fondo de cobertura pueden trasladarse rápida y fácilmente al corredor principal como garantía.
¿Cuál es la diferencia entre un broker y un prime broker?? Un corredor facilita la negociación de valores, como la compra o venta de acciones para una cuenta de inversión. Un prime broker, en cambio, es una gran institución que proporciona una multitud de servicios, desde la gestión de efectivo hasta el préstamo de valores y la gestión de riesgos para otras grandes instituciones.
Servicios adicionales de los corredores principales
Además de los servicios básicos de préstamo que proporcionan, los corredores principales ofrecen a sus clientes de fondos de cobertura otros servicios, a veces denominados „servicios de conserjería”, diseñados para facilitar y mejorar el funcionamiento de un fondo de cobertura. Un importante servicio adicional es ofrecer análisis de riesgo y rendimiento. Algunos prime brokers tienen asociaciones u otros acuerdos con proveedores de servicios de gestión de riesgos, como RiskMetrics Group, que les permiten ofrecer a los clientes de los hedge funds servicios diarios de análisis de riesgos y rendimiento.
Otro servicio importante es la introducción de capital para el gestor del fondo. La introducción de capital es esencialmente el proceso de conectar a los gestores de fondos de cobertura con los inversores potenciales en forma de clientes de gestión de activos y de banca privada del prime broker. Los corredores principales también sirven a sus clientes de fondos de cobertura, que a menudo se dedican a la negociación de instrumentos financieros derivados, ofreciéndoles acceso a sus mesas de negociación de derivados, junto con sugerencias de gestión de riesgos de sus propias operaciones de negociación de derivados.
Los prime brokers también suelen ofrecer a sus clientes de fondos de cobertura un acceso privado a los servicios de investigación del prime broker, lo que mejora y reduce los costes de investigación para el fondo de cobertura. La administración externalizada y los servicios fiduciarios, junto con el mayor apalancamiento que permite la oferta de líneas de crédito, son características adicionales que ofrecen muchas empresas de corretaje preferente.
Consideraciones para los gestores de fondos de cobertura a la hora de seleccionar un prime broker
Debido al hecho de que un prime broker proporciona tantos servicios esenciales que son cruciales para el funcionamiento eficiente y, con suerte, rentable de un fondo de cobertura, la selección de un prime broker es una decisión importante para un gestor de fondos de cobertura. Entre las principales consideraciones a la hora de elegir un prime broker se encuentran el precio de los distintos servicios ofrecidos, la facilidad de acceso a los grandes tenedores de valores, incluidos los tenedores de valores menos líquidos y más difíciles de prestar, y la confidencialidad de las operaciones.
Además, los inversores potenciales de un fondo de cobertura pueden verse influenciados, positiva o negativamente, por la selección de un determinado corredor principal. Este puede ser un factor importante en la decisión, especialmente para un nuevo fondo que acaba de empezar y que busca activamente grandes inversores.
Preguntas frecuentes
Cuáles son los mayores corredores principales?
El tamaño relativo o el éxito de los corredores de bolsa de primera categoría puede medirse de varias maneras. Según el número de fondos de cobertura a los que se presta servicio, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, Credit Suisse y UBS ocupan los cinco primeros puestos.
¿Los agentes de bolsa son sólo para los fondos de cobertura??
Mientras que los fondos de cobertura son importantes para el negocio de los prime brokers, otros grandes clientes de inversión que necesitan servicios de compensación, o poder tomar prestados valores o dinero en efectivo con el fin de participar en la negociación también necesitarían un prime broker. Pueden ser fondos de inversión, empresas creadoras de mercado, mesas de negociación por cuenta propia y corredores interbancarios.
¿Cuál es la diferencia entre un corredor principal y un custodio??
Un custodio es una empresa financiera que custodia activos financieros para minimizar el riesgo de robo o pérdida. Aunque un prime broker puede ofrecer servicios de custodia, también ofrece otros servicios adicionales, como facilidades de crédito, compensación, ejecución, etc.
Qué es un acuerdo de intermediación preferente?
Los clientes firman un acuerdo de corretaje principal en el que se detallan las responsabilidades que asumirá el corredor principal al prestar sus servicios, junto con la estructura de honorarios aplicable.
El resultado final
La intermediación principal es un servicio importante que se presta a las grandes instituciones para ayudarles a facilitar su negocio y externalizar actividades que les permitan centrarse en sus responsabilidades principales.
El corretaje de primera clase es una parte importante del sector financiero que crea puestos de trabajo para miles de personas y contribuye significativamente a la economía. Para muchas grandes instituciones, un prime broker puede ser una ventanilla única que facilita mucho las actividades comerciales.
Fuentes del artículo
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