El comercio de divisas, o forex, es un mercado cada vez más popular para los inversores y especuladores. Los mercados son enormes y líquidos, las operaciones se realizan las 24 horas del día y hay un enorme apalancamiento disponible incluso para un pequeño operador individual. Además, es una oportunidad para negociar sobre las fortunas relativas de los países y las economías en contraposición a la idiosincrasia de las empresas.
TUTORIAL: Las 10 mejores reglas para operar con éxito
A pesar de sus muchas características atractivas, el mercado de divisas es vasto, complicado y despiadadamente competitivo. Los grandes bancos, las casas comerciales y los fondos dominan el mercado e incorporan rápidamente cualquier información nueva en el precio y es casi imposible para un operador de divisas saber con quién está operando en un momento determinado.
El mercado de divisas no es un mercado para desprevenidos o ignorantes. Para operar eficazmente con divisas sobre una base fundamental, los operadores deben tener conocimientos sobre las siete divisas principales. Este conocimiento debe incluir no sólo las estadísticas económicas actuales de un país, sino también los fundamentos de las respectivas economías y los factores especiales que pueden influir en las divisas. (La libra esterlina es una de las divisas más negociadas del mundo, y se ve muy afectada por estos factores).)
Puntos clave
- Aunque Australia sólo es el decimocuarto país del mundo en términos de PIB y el quincuagésimo en términos de población, su dólar se encuentra entre las cinco monedas más negociadas del mundo.
- El banco central del país, el Banco de la Reserva de Australia (RBA), es bastante conservador, se toma en serio la necesidad de frenar la inflación y tiende a mantener los tipos de interés relativamente altos.
- La popularidad de Australia se debe a su geología y a la abundancia de recursos naturales y materias primas, a su geografía, especialmente en relación con Asia, y a su política gubernamental de estabilidad de los tipos de interés y de la economía.
- La moneda australiana es anticíclica y volátil por naturaleza, ya que está estrechamente ligada al precio de las materias primas, que son históricamente volátiles.
- Australia se enfrenta últimamente a una mayor competencia de China, ya que la nación asiática sigue siendo una opción atractiva para los inversores de otras partes de Asia que quieren trasladar sus activos al extranjero.
Introducción al dólar australiano
Australia no es un país especialmente grande, y en 2019 era el número 14 del mundo en términos de PIB y menos de una décima parte del tamaño de Estados Unidos, el número 50 en términos de población y el número 25 en términos del valor de sus exportaciones. No obstante, el dólar australiano es una de las cinco divisas más negociadas en el mercado. Curiosamente, el dólar australiano sólo es una moneda de libre flotación desde 1983.
Australia debe su popularidad entre los operadores de divisas a las 3 G: geología, geografía y política gubernamental. La geología le ha proporcionado una gran cantidad de recursos naturales muy demandados, como petróleo, oro, productos agrícolas, diamantes, mineral de hierro, uranio, níquel y carbón. La geografía la ha posicionado como un socio comercial de elección para muchas economías asiáticas de rápido crecimiento con una demanda de recursos casi insaciable. La política gubernamental ha dado lugar a unos tipos de interés elevados bastante estables, a un gobierno y una economía estables, a una falta de intervención en los mercados de divisas y a un enfoque occidental de los negocios y del Estado de Derecho que no siempre ha sido típico en la región.
Cada una de las principales monedas comerciales del mundo está controlada (o al menos fuertemente influenciada) por el banco central del país emisor. En el caso del dólar australiano, es el Banco de la Reserva de Australia (RBA). El RBA es una institución bastante conservadora, y no tiene por costumbre intervenir con mucha frecuencia en el mercado de divisas. Además, aunque casi todos los bancos de reserva tienen el mandato de controlar la inflación, el RBA se lo toma bastante en serio, y Australia suele tener unos de los tipos de interés más altos del mundo desarrollado.
Dicho esto, ni siquiera esos tipos relativamente altos fueron suficientes para evitar una burbuja inmobiliaria en Australia. También cabe destacar que el RBA se enfrenta a menudo a la imprevisibilidad del ciclo de las materias primas y a su impacto en la balanza comercial y la cuenta de capital del país.
La economía detrás del dólar australiano
En términos de PIB (medido en U.S. dólares), Australia está muy abajo en la lista de las principales divisas, con la 14ª economía más grande. Entre los países desarrollados, Australia destaca por su gran dependencia de las materias primas. La minería (incluida la energía) representa más del 8% del PIB del país, con un fuerte énfasis en el níquel. La agricultura también es un componente fundamental, ya que más del 2% del PIB está vinculado a la agricultura (y sectores afines), y un gran porcentaje de la producción sale del país.
La riqueza de recursos de Australia no ha tenido un impacto universalmente positivo en la economía del país. Incluso con una política de liberalización económica que se remonta a principios de la década de 1980, Australia nunca ha conseguido desarrollar un próspero sector manufacturero nacional. En cambio, el país tiene un gran déficit por cuenta corriente y un nivel de deuda externa bastante elevado. Australia también ha sufrido su propia burbuja inmobiliaria, y sus tipos de interés son de los más altos del mundo desarrollado.
Factores que impulsan al dólar australiano
Los modelos económicos diseñados para calcular los tipos de cambio „correctos” son notoriamente inexactos cuando se comparan con los tipos reales del mercado, debido en parte al hecho de que los modelos económicos se basan típicamente en un número muy pequeño de variables económicas (a veces sólo una variable como los tipos de interés). Sin embargo, los operadores incorporan una gama mucho más amplia de datos económicos en sus decisiones comerciales y sus perspectivas especulativas pueden hacer variar los tipos de interés, al igual que el optimismo o el pesimismo de los inversores pueden hacer que una acción se sitúe por encima o por debajo del valor que sugieren sus fundamentos.
Los principales datos económicos incluyen la publicación del PIB, las ventas minoristas, la producción industrial, la inflación y las balanzas comerciales. Estos se publican a intervalos regulares y muchos corredores, así como muchas fuentes de información financiera como el El Wall Street Journal y Bloomberg, hacer que esta información sea de libre acceso. Los inversores también deben tener en cuenta la información sobre el empleo, los tipos de interés (incluidas las reuniones programadas del banco central) y el flujo diario de noticias: las catástrofes naturales, las elecciones y las nuevas políticas gubernamentales pueden tener un impacto significativo en los tipos de cambio.
Sin embargo, hay otros factores que también hay que vigilar en Australia. La economía australiana está impulsada por las materias primas (tanto los metales como los cereales), y los informes sobre la siembra de cultivos, el clima, las cosechas, la producción minera y los precios de los metales pueden mover el dólar australiano. Afortunadamente, estos datos no son difíciles de encontrar: la Oficina de Economía y Ciencias Agrícolas y de los Recursos de Australia (ABARES) elabora informes periódicos que se pueden consultar libremente en Internet.
En este sentido, la fortaleza del dólar australiano está estrechamente vinculada a su exposición a Asia y al ciclo de las materias primas, así como a una posición algo anticíclica en relación con las monedas de otras divisas importantes. La demanda de recursos naturales por parte de China, India y, en menor medida, Japón, ha hecho subir al dólar australiano en ciclos anteriores, para luego caer cuando la demanda de materias primas disminuye.
En general, el aumento de los precios de las materias primas genera presiones recesivas (o al menos inflacionistas) en la mayoría de las economías desarrolladas. Por eso, cuando los altos precios de los recursos llevan a los operadores a preocuparse por la salud y la sostenibilidad del crecimiento de las economías de Europa, Norteamérica y Japón, la economía australiana suele parecer más saludable. Esto sitúa al dólar australiano como una alternativa popular para los operadores que buscan ir en largo en la exposición a las materias primas y/o la demanda de recursos asiáticos, mientras que van en corto en los países que pueden sufrir debido a los mayores costos de los insumos.
Factores exclusivos del dólar australiano
El control de los tipos de interés y de la inflación en Australia también se ve complicado por la gran dependencia del país de las materias primas y su relativamente pequeña base industrial. Esto ha dado lugar a grandes y persistentes déficits por cuenta corriente durante la mayor parte de la historia de Australia después de la Segunda Guerra Mundial. Aunque la deuda de Australia no es muy grande como porcentaje del PIB, el aumento del gasto público lo pone sobre la mesa como una posible preocupación.
La moneda australiana también es excepcionalmente anticíclica y volátil. La mayoría de las principales economías desarrolladas comercian en tándem (debido, al menos en parte, a los amplios vínculos comerciales entre ellas), pero la economía de Australia es diferente. Australia produce relativamente poco en cuanto a exportaciones manufactureras y la mayoría de las exportaciones del país se dirigen a las crecientes economías de Asia. Dicho esto, aunque Australia goza de un cierto grado de independencia respecto a las demás grandes economías mundiales, su salud está mucho más ligada al precio de las materias primas y la volatilidad de éstas ha creado una gran volatilidad en la moneda en el pasado.
- Comercio de divisas: Australia suele ser la otra mitad de las operaciones de carry trade originadas en el yen japonés. Dado que los tipos de interés japoneses son tan bajos y los australianos tan altos, y que las regiones coinciden más o menos en cuanto a los husos horarios, los activos denominados en dólares australianos han resultado atractivos para los operadores de carry trade. Debido a este vínculo, la especulación sobre los movimientos de los tipos de interés en cualquiera de los dos países puede tener un impacto desproporcionado en la moneda. Esta estrategia puede proporcionar beneficios incluso si el par de divisas no se mueve ni un céntimo.
- Factores regionales: Australia suele destacar en su región por su gobierno excepcionalmente estable y su entorno generalmente favorable a las empresas. Dicho esto, el auge de China está influyendo en el papel de Australia en la región; China es un destino más viable para los inversores del sudeste asiático que desean trasladar sus activos fuera de sus países de origen. China e India también tienen un impacto significativo en el comercio y los resultados económicos de Australia. India y China son grandes importadores de productos básicos producidos en Australia y Australia, a su vez, es un gran importador de maquinaria y bienes de consumo producidos en esos países.
El resultado final
Los tipos de cambio son notoriamente difíciles de predecir, y la mayoría de los modelos rara vez funcionan durante más de breves períodos de tiempo. Aunque los modelos basados en la economía rara vez son útiles para los operadores a corto plazo, las condiciones económicas determinan las tendencias a largo plazo.
Australia es un país bastante rico, pero pequeño y muy dependiente de las materias primas agrícolas y mineras. Los elevados tipos de interés y los costes no competitivos dificultan la competencia de las empresas australianas y el país carece de una sólida infraestructura manufacturera. Teniendo esto en cuenta, es probable que el dólar australiano siga cotizando en función de los precios de las materias primas, la salud de los principales importadores de recursos asiáticos y sus elevados tipos de interés. Aunque el estado de la economía australiana debería preocupar a los australianos, es poco probable que el dólar australiano pierda importancia, incluso cuando el yuan chino adquiera mayor relevancia en la región.
Fuentes del artículo
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