Durante muchos años, las opciones de inversión ofrecidas en los planes 401(k) patrocinados por las empresas se limitaban a fondos de inversión y contratos de renta vitalicia, junto con una o más cuentas garantizadas y, quizás, las acciones de la empresa. Sin embargo, algunos planes permiten ahora a los partícipes comprar y vender valores dentro de sus 401(k). La opción se conoce como cuenta de corretaje autodirigida (SDBA) o ventana de corretaje 401(k).
Esta alternativa ha levantado muchas cejas en los círculos fiduciarios, ya que permite a los inversores asumir riesgos mucho mayores con sus ahorros para la jubilación que los que podían asumir antes incluso con las opciones de fondos más agresivas. Los partícipes del 401(k) que tienen esta opción a su disposición deben evaluar cuidadosamente las posibles ganancias -y pérdidas- que pueden sufrir con sus operaciones.
Puntos clave
- Las cuentas 401(k) de corretaje autodirigido permiten invertir en una gama mucho más amplia de alternativas.
- Las comisiones por el aumento de las transacciones pueden recortar los beneficios.
- Las personas que restringen la cantidad de dinero que ingresan en una cuenta de este tipo suelen obtener mejores resultados.
Cómo funciona una cuenta 401(k) de corretaje autodirigido
Las empresas que ofrecen cuentas de corretaje en sus planes 401(k) deben elegir una empresa específica, como E*TRADE o Charles Schwab, y enumerar esta cuenta junto con las demás opciones de inversión del plan. En algunos casos, los partícipes pueden disponer de una ventana de tiempo específica cada año para mover el dinero de su cuenta general ómnibus en el plan a la cuenta de corretaje.
Los participantes del plan pueden entonces comprar y vender acciones, bonos, ETFs y fondos de inversión de manera normal, aunque sin consecuencias fiscales. Sin embargo, algunos tipos de operaciones de mayor riesgo están prohibidos, como la negociación con margen y la compra de opciones de compra o venta o contratos de futuros. La suscripción de opciones cubiertas está permitida a menos que los estatutos del plan lo prohíban.
En 2015, el 40% de los participantes de U.S. empleadores ofrecieron ventanas de corretaje en su cuenta 401(k), según un estudio de la consultora de RRHH Aon Hewitt. Alrededor del 19% de los planes que administra Vanguard ofrecen una ventanilla de intermediación, según el informe How America Saves 2020 de la empresa de fondos de inversión.
La 60ª encuesta anual de planes de participación en beneficios y 401(k) del Plan Sponsor Council of America, publicada en 2018, indicó que aproximadamente una cuarta parte de los planes ofrecidos por 590 patrocinadores del plan contaban con una ventanilla de intermediación. Algunos planes 403(b) también ofrecen esta función.
Vanguard informa que el 19% de sus cuentas 401(k) ofrecen una ventana de corretaje, pero sólo el 1% de los participantes la aprovechan.
Ventajas y desventajas de utilizar cuentas de corretaje 401(k)
Es bastante fácil ver tanto las ventajas como los inconvenientes de utilizar cuentas de corretaje en los planes 401(k).
Pros
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Una gama más amplia de opciones de inversión que los planes 401(k) normales, incluyendo acciones, ETFs y bonos.
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Puede invertir en múltiples sectores o subsectores.
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Los inversores con éxito pueden ganar mucho más de lo que ganarían con los instrumentos de inversión disponibles en los planes tradicionales de la empresa.
Contras
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Los empleados que no son inversores experimentados pueden perder una cantidad importante de dinero para la jubilación por operaciones mal elegidas.
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Es más difícil construir una cartera sólida, sobre todo teniendo en cuenta los gastos de transacción y las comisiones.
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Mayor riesgo de negociación basada en la emoción, que puede llevar a comprar mucho y vender poco.
Más opciones
A su favor, las cuentas de corretaje permiten a los inversores elegir entre una amplia gama de opciones de inversión, que les permiten invertir en sectores específicos, subsectores u otros elementos del mercado que pueden ser muy difíciles de duplicar con las alternativas del plan tradicional.
Los partícipes que deseen invertir en mercados fronterizos podrán encontrar rápidamente una acción o un ETF adecuado que se ajuste a su objetivo de inversión. Aquellos que eligen sabiamente pueden hacer crecer su cartera de jubilación más rápidamente que a través de las opciones disponibles para los miembros de un plan 401(k) organizado por la empresa.
Riesgo para los inversores inexpertos
Por supuesto, tener ese nivel de libertad no siempre es bueno. Dado que los planes 401(k) no son discriminatorios por naturaleza, la mayoría de los estatutos de los planes exigen que estas cuentas se ofrezcan a todos los empleados de una empresa, incluidos los que tienen poco o ningún conocimiento o experiencia en inversiones. En muchos casos, la característica del plan se añadió porque unos pocos empleados de alto nivel presionaron a favor, y luego pagaron -y siguieron el consejo o la estrategia- de un gestor monetario profesional.
„Era un diseño de plan estándar, especialmente para los bufetes de abogados, históricamente”, dice David Wray, presidente del Plan Sponsor Council of America (PSCA), que representa a las empresas que ofrecen planes 401(k) y de participación en los beneficios. Incluso hoy en día, „las personas que utilizan [las ventanillas de intermediación] suelen estar muy bien pagadas, no el típico partícipe del 401(k) que entra en un fondo con fecha objetivo”, añade Wray.
De hecho, los datos de 2021 de Charles Schwab, uno de los principales proveedores de SDBA, muestran que el saldo medio aconsejado para las cuentas de corretaje autodirigidas a 30 de junio de 2019 era de 550.127 dólares.
Es más difícil crear una cartera de jubilación sólida
La amplia gama de alternativas de inversión disponibles dentro de una cuenta de corretaje puede dificultar la construcción de una cartera sólida, y las numerosas transacciones con sus correspondientes tasas y comisiones inevitablemente erosionarán los rendimientos recibidos por los participantes.
Los que no tienen un plan de inversión predeterminado también corren el riesgo de dejar que sus decisiones de inversión se dejen llevar por sus emociones, lo que puede llevarles a perseguir acciones o fondos „calientes” y a comprar mucho y vender poco.
Cuestiones fiduciarias con las cuentas de corretaje 401(k)
Los patrocinadores del plan que ofrecen cuentas de corretaje deben analizar cuidadosamente la responsabilidad potencial de las pérdidas sustanciales sufridas por los inversores novatos. Muchos patrocinadores creen que no pueden ser responsables de lo que ocurre en estas cuentas, pero muchos expertos en prestaciones y abogados dicen lo contrario.
Todas las demás opciones de inversión dentro de los planes cualificados están obligadas por la Ley de Seguridad de los Ingresos de los Empleados en la Jubilación de 1974 (ERISA) a cumplir ciertas características fiduciarias, incluso si son de naturaleza agresiva. Sin embargo, un gran porcentaje de las opciones de inversión que los partícipes pueden adquirir en una cuenta de corretaje no cumplirán esta norma.
Para gestionar con éxito una cuenta de corretaje autodirigida se necesitan muchos conocimientos y experiencia.
Ganadores y perdedores con las cuentas de corretaje 401(k)
Es fácil ver quién podría salir adelante negociando valores en una cuenta de corretaje 401(k). Los inversores con alto nivel de formación, como los profesionales y especialistas de la medicina, los ingenieros, los contables -y los que tienen experiencia previa en comercio e inversión- pueden utilizar estas cuentas para obtener rendimientos muy superiores a los que podrían conseguir utilizando las opciones tradicionales del plan, como los fondos de inversión.
Sin embargo, los partícipes con ingresos más bajos -trabajadores de fábricas, empleados de comercios minoristas o de servicios de alimentación, y otros que trabajan en empleos que no requieren tales habilidades- probablemente no tendrán la misma educación y experiencia. Y mucha gente con mayores ingresos y más educación tampoco sabe mucho sobre inversiones. Los empleados que no cuentan con los conocimientos y la orientación adecuados pueden verse fácilmente tentados a tomar decisiones imprudentes, como la compra y venta de fondos de inversión con gastos de venta iniciales o finales, o la elección de opciones de inversión que entrañan riesgos que no comprenden.
Hasta ahora, la mayoría de los estudios y datos publicados sobre este tema parecen indicar que un porcentaje relativamente pequeño de empleados opta por invertir cantidades importantes de sus ahorros del plan en cuentas de corretaje. Según el estudio de Aon Hewitt, sólo entre el 3% y el 4% de los que tienen acceso a una ventanilla de intermediación del plan 401(k) la utilizan; según la encuesta de PSCA, sólo el 1.El 3% del total de los activos del plan corresponde a inversiones a través de ventanillas de corretaje.
Vanguard, Fidelity y Schwab han declarado que sólo una fracción muy pequeña de sus clientes con acceso a cuentas de corretaje dentro de los planes cualificados las han contratado. (En el caso de Vanguard, la cifra es del 1%, según su informe How America Saves 2020).
El resultado final
Las cuentas de corretaje pueden ser una buena idea para los participantes del plan 401(k) que sean inversores experimentados y con conocimientos. Los empleados que carecen de la formación necesaria para tomar decisiones de inversión acertadas por sí mismos deberían pensárselo dos veces antes de tomar este camino. Los inversores también deben tener en cuenta las comisiones adicionales que pueden aplicarse por esta vía.
Una buena forma de limitar el riesgo con estas cuentas es restringir la cantidad de dinero que se ingresa en ellas. Los partícipes que asignan la mayor parte de sus activos del plan a otras alternativas de inversión y negocian con moderación pueden obtener resultados mucho mejores. Para obtener más información sobre el uso de las cuentas de corretaje dentro de los planes cualificados, consulte al patrocinador del plan de su empresa o a su asesor financiero.
Fuentes del artículo
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