El arte de recortar las pérdidas

Uno de los refranes más duraderos de Wall Street es „Corta las pérdidas y deja correr a los ganadores”.” Un sabio consejo, pero muchos inversores parecen seguir haciendo lo contrario, vendiendo acciones tras una pequeña ganancia sólo para verlas subir, o manteniendo una acción con una pequeña pérdida, sólo para verla perder aún más.

Nadie comprará deliberadamente una acción que cree que bajará de precio y valdrá menos de lo que pagó por ella. Sin embargo, comprar acciones que bajan de valor es inherente a la inversión. El objetivo, por tanto, no es evitar las pérdidas, sino minimizarlas. Darse cuenta de una pérdida de capital antes de que se le vaya de las manos separa a los inversores de éxito del resto. En este artículo, le ayudaremos a distinguirse de la multitud y le mostraremos cómo identificar cuándo debe hacer su movimiento.

Puntos clave

  • Aunque los índices bursátiles suelen subir durante largos periodos de tiempo, las acciones individuales no siempre siguen el ritmo y muchas de las menos exitosas pueden sufrir largos periodos de pérdidas.
  • No es infrecuente que los inversores individuales mantengan acciones perdedoras, esperando un cambio de rumbo, sólo para verlas caer aún más.
  • En el peor de los casos, la empresa quiebra.
  • Disponer de un plan escrito le ayudará a decidir cuándo y por qué debe retirarse de la cartera una acción perdedora.
  • Las órdenes de limitación de pérdidas se pueden utilizar para salir automáticamente de una posición y asumir las pérdidas cuando una acción se vuelve negativa.

Mantener las acciones con grandes pérdidas

A pesar de la lógica de acortar las pérdidas, muchos pequeños inversores siguen cargando con la proverbial bolsa. Inevitablemente terminan con una serie de posiciones en acciones con grandes pérdidas de capital no realizadas. En el mejor de los casos, se trata de dinero „muerto”; en el peor, se reduce aún más su valor y nunca se recupera. Normalmente, los inversores creen que la razón por la que tienen tantas pérdidas no realizadas es que compraron las acciones en el momento equivocado. También pueden creer que fue una cuestión de mala suerte, pero rara vez creen que se debe a sus propios sesgos de comportamiento.

1. Las acciones no siempre rebotan?

Un vistazo a un gráfico a largo plazo de cualquier índice bursátil importante permitirá ver una línea que se mueve desde la esquina inferior izquierda hasta la superior derecha. El mercado de valores, en cualquier periodo a largo plazo, siempre hará nuevos máximos. Sabiendo que el mercado de valores subirá, los inversores asumen erróneamente que sus acciones acabarán recuperándose. Sin embargo, un índice bursátil está formado por empresas de éxito. Es un índice de ganadores.

Esas acciones menos exitosas pueden haber formado parte de un índice en un momento dado, pero si han caído significativamente en valor, eventualmente serán reemplazadas por compañías más exitosas. Los índices siempre se reponen dejando caer a los perdedores y sustituyéndolos por ganadores. Por lo tanto, observar los principales índices tiende a exagerar la resistencia de la acción media, que no necesariamente rebota. De hecho, muchas empresas nunca recuperan sus máximos anteriores y algunas incluso quiebran.

2. Negarse a aceptar la culpa

Al evitar vender una acción con pérdidas, muchos inversores no tienen que admitir que han cometido un error de juicio. Bajo la falsa ilusión de que no es una pérdida hasta que se vende la acción, eligen seguir manteniendo una posición perdedora. Al hacerlo, se evita el arrepentimiento de una mala elección. Después de que una acción sufra una pérdida, muchos inversores planean mantenerla hasta que vuelva a su precio de compra. Tienen la intención de vender las acciones una vez que recuperen esta pérdida de papel. Esto significa que saldrán a flote y „borrarán” su error. Desgraciadamente, muchos de estos valores seguirán cayendo.

3. Descuido

Cuando las carteras de acciones van bien, los inversores suelen cuidarlas como si fueran jardines bien cuidados. Muestran gran interés por gestionar sus inversiones y recoger los frutos de su trabajo. Sin embargo, cuando las acciones se mantienen estables o bajan de valor, sobre todo a largo plazo, muchos inversores pierden el interés. Como resultado, estas carteras de acciones bien mantenidas empiezan a mostrar signos de abandono. En lugar de eliminar las pérdidas, muchos inversores no hacen nada. La inercia se impone y, en lugar de podar sus pérdidas, a menudo las dejan crecer sin control.

4. La esperanza es eterna

La esperanza es la creencia en la posibilidad de un resultado positivo, aunque haya pruebas de lo contrario. La esperanza es también una de las principales virtudes teológicas en varias tradiciones religiosas. Aunque la esperanza tiene su lugar en la teología, no pertenece a la fría y dura realidad del mercado de valores. A pesar de las continuas malas noticias, los inversores se aferran firmemente a sus acciones perdedoras, basándose únicamente en la débil esperanza de que al menos vuelvan al precio de compra. La decisión de mantener una acción no se basa en un análisis racional ni en una estrategia de inversión bien pensada y, por desgracia, desear y esperar que una acción suba no hace que esto ocurra.

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Realización de pérdidas de capital

A menudo, sólo hay que morder la bala y vender las acciones con pérdidas antes de que éstas aumenten. La esperanza no es una estrategia, y un inversor tiene que tener una razón lógica para mantener una posición perdedora. Lo que pagó por una acción es irrelevante para su dirección futura. Las acciones subirán o bajarán en función de las fuerzas del mercado bursátil, los fundamentos subyacentes de la acción y sus perspectivas futuras.

Veamos algunas formas de asegurar que una pequeña pérdida no se convierta en dinero muerto o en una pérdida mucho mayor.

Tenga una estrategia de inversión

Disponer de una estrategia de inversión por escrito con un conjunto de reglas tanto para la compra como para la venta de acciones le proporcionará la disciplina necesaria para vender acciones antes de que las pérdidas florezcan. La estrategia puede basarse en factores fundamentales, técnicos o cuantitativos.

Tenga razones para vender una acción

Un inversor suele tener bastantes razones para comprar una acción, pero no suele establecer límites sobre cuándo o por qué venderla. No deje que esto le ocurra a usted. Establezca razones para vender acciones y véndalas cuando estas razones se produzcan. La razón puede ser tan simple como „Vender si se publican malas noticias sobre la evolución de la empresa, o si un analista rebaja el precio objetivo.”

Establezca topes de pérdidas

Tener una orden de stop-loss en las acciones que se poseen, especialmente en las más volátiles, ha sido un pilar de los consejos sobre este tema. La orden de stop-loss evita que las emociones se apoderen de usted y limita sus pérdidas. Es importante que, una vez colocado el stop loss, no lo ajuste cuando el precio de la acción baje. Tiene más sentido ajustar el precio de parada cuando las acciones se mueven al alza.

Pregunte: ¿Compraría la acción ahora?? 

Revise periódicamente todas las acciones que tiene y hágase esta sencilla pregunta: "Si no tuviera esta acción, la compraría hoy?Si la respuesta es un rotundo „No”, entonces hay que vender.

Estrategias de cosecha de pérdidas fiscales

Una estrategia de cosecha de pérdidas fiscales se utiliza para realizar las pérdidas de capital de forma regular y proporciona cierta disciplina contra el mantenimiento de las acciones perdedoras durante largos períodos de tiempo. Para que sus ventas de acciones sean más positivas, recuerde que recibe créditos fiscales que puede utilizar para compensar los impuestos sobre sus ganancias de capital.

El resultado final

Tomar medidas correctivas antes de que las pérdidas se agraven es siempre una buena estrategia. En la inversión, no siempre es posible evitar las pérdidas, pero los inversores de éxito lo aceptan y tratan de minimizar sus pérdidas en lugar de evitarlas. Vender una acción con pérdidas y recibir un crédito fiscal es uno de los beneficios que recibirá. Vender estos „perros” tiene otra ventaja: No se le recordará su error pasado cada vez que mire el estado de cuenta de su inversión.

Fuentes del artículo

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  1. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Orden de parada." Consultado el 18 de junio de 2021.

  2. Servicio de Impuestos Internos. "Tema No. 409 Ganancias y pérdidas de capital." Consultado el 18 de junio de 2021.

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