En la inversión en fondos de inversión, el viejo adagio de que los costes elevados indican calidad no podría estar más lejos de la realidad. No hay pruebas de que el pago de una comisión más alta se traduzca en una mayor rentabilidad. En todo caso, el gestor de un fondo de inversión de alto coste podría asumir más riesgos en el intento de producir una mayor rentabilidad. Si los movimientos arriesgados del gestor no dan resultado, usted habrá desembolsado más dinero en costes y habrá sufrido pérdidas de capital.
Para evitar esta situación, debe considerar qué clase de acciones de fondos de inversión le conviene. La clase de acciones ayuda a determinar qué tipo de comisiones pagará cuando invierta en un fondo de inversión.
Puntos clave
- Las acciones de clase A cobran comisiones por adelantado y tienen ratios de gastos más bajos, por lo que son mejores para los inversores a largo plazo.
- Las acciones de clase A también reducen las comisiones iniciales para las inversiones más grandes, por lo que son una mejor opción para los inversores ricos.
- Las acciones de clase B cobran altas comisiones de salida y tienen ratios de gastos más elevados, pero se convierten en acciones A si se mantienen durante varios años.
- Las acciones de la Clase C tienen un coeficiente de gastos más elevado que las acciones de la Clase A y una pequeña comisión de salida, a la que se suele renunciar al cabo de un año.
- Las acciones de clase C son populares entre los inversores minoristas, y son las mejores para los inversores a corto plazo.
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El ABC de las clases de fondos de inversión
Qué son las clases de fondos de inversión?
Mientras que las clases de acciones indican el número de derechos de voto por acción, las clases de fondos de inversión indican el tipo y el número de comisiones cobradas por las acciones de un fondo.
Las empresas de fondos de inversión pueden tener siete o más clases de acciones para un fondo concreto. Sin embargo, hay tres tipos principales de clases de fondos de inversión: A, B y C. También se conocen como acciones A, acciones B y acciones C.
Cada una de estas clases tiene diversas ventajas e inconvenientes.
Acciones de clase A
Las acciones A cobran una comisión de venta inicial, o carga inicial, que se deduce de su inversión inicial.
Pros
- Comisiones 12b-1 más bajas: Las acciones de clase A suelen tener comisiones 12b-1 más bajas, que son comisiones de comercialización y distribución incluidas en el coeficiente de gastos del fondo. Si tiene previsto mantener estas acciones durante varios años, la carga inicial puede ser beneficiosa a largo plazo.
- Puntos de ruptura: Proporcionan un descuento sobre las tasas de carga inicial habituales cada vez que su inversión alcanza una determinada cantidad en una serie. Si el primer punto de ruptura es de 25.000 dólares, podría invertir esa cantidad inicialmente para recibir el primer descuento. Los puntos de ruptura favorecen claramente a los que tienen más dinero para invertir.
- Derechos de Acumulación: Usted obtiene un descuento sobre la carga inicial si alcanza el primer punto de ruptura con las cuotas posteriores. Supongamos que el primer punto de ruptura es de 25.000 dólares, pero su inversión inicial fue de 10.000 dólares. Si invierte otros 15.000 dólares para alcanzar el punto de ruptura, recibirá un descuento en la comisión inicial. Esto es útil cuando se ahorra para la jubilación porque los adultos en edad de trabajar generalmente pueden invertir más año tras año.
- Carta de intenciones: Algunas empresas ofrecen descuentos por carga inicial a las personas que expresan inicialmente la intención de invertir más. Deben indicar la intención de invertir una cantidad superior a un punto de ruptura específico en un momento determinado.
Contras
- Una inversión inicial elevada: Los inversores que no tengan un saldo lo suficientemente alto como para alcanzar un punto de ruptura antes del plazo indicado por una carta de intención tienen que pagar comisiones regulares de salida.
- Un horizonte temporal largo: Estos fondos no son óptimos para los inversores que esperan cobrar pronto. Supongamos que su inversión inicial es de 4.750 dólares, después de 250 dólares de comisiones por carga inicial, y que su inversión aumenta un 3% en el transcurso de un año. Si vende al final del año, en realidad habrá perdido dinero: (4.750 $ x 1.03) – $5000 = – $107.50, o una pérdida del 2.15%.
Acciones de Clase B
Las acciones B tienen una comisión de venta diferida o contingente. Esta comisión se paga cuando se venden las acciones un determinado periodo de años después de la compra original. Estas acciones suelen ser buenas para los inversores con un efectivo limitado para invertir y un horizonte de inversión largo.
Pros
- Sin comisiones iniciales: La totalidad de su inversión inicial se beneficia de las ganancias de capital y de los ingresos por intereses. Se trata de una ventaja sustancial para los nuevos inversores que ahorran para la jubilación, debido al poder de los rendimientos compuestos. Considere un fondo de acciones que gane un 10% anual durante 30 años. La inversión inicial valdrá al final más de 17 veces más. Unos cientos de dólares ahorrados en comisiones iniciales significan unos cuantos miles de dólares en el momento de la jubilación.
- Cargos de venta diferidos: Cuanto más tiempo se mantengan las acciones, menores serán los gastos de venta diferidos. Esta es otra ventaja para los inversores con horizontes temporales largos.
- Conversión a Clase A: las acciones de Clase B se convierten automáticamente en acciones de Clase A tras un periodo de tenencia específico. Esta conversión es beneficiosa porque las acciones de la Clase A tienen un coeficiente de gastos anuales inferior al de las acciones de la Clase B.
Contras
- Se requiere un horizonte temporal largo: Si retira los fondos dentro de un determinado periodo de tiempo, se le cobrará un cargo por venta diferida o back-end. Por lo general, hay que permanecer en el fondo de cinco a ocho años para evitar la comisión de salida.
- Sin puntos de ruptura: Las acciones de clase B no ofrecen puntos de corte en la comisión de venta diferida. Independientemente de la cantidad que invierta, no hay descuento en estos cargos. Esto puede ser un inconveniente importante para los inversores ricos.
- Ratios de gastos más elevados: Las acciones de la Clase B cobran ratios de gastos más elevados que las acciones de la Clase A y la Clase C hasta que las acciones puedan convertirse en Clase A.
Acciones de clase C
Las acciones de clase C son un tipo de fondo de carga nivelada, que cobra una comisión anual. Esta clase funciona bien para los particulares que podrían reembolsar sus acciones a corto plazo.
Pros
- No hay comisiones de entrada: La totalidad de su inversión inicial genera ingresos por intereses.
- Pequeña carga final: La carga final suele ser un modesto 1%.
- Oportunidad de evitar la carga final: La carga final suele eliminarse una vez que se han mantenido las acciones durante un año.
Contras
- Carga final: La carga final -aunque pequeña- se cobra normalmente si los fondos se retiran durante el primer año.
- Ratios de gastos más elevados: Aunque los coeficientes de gastos de las acciones de la clase C son más bajos que los de las acciones de la clase B, siguen siendo más altos que los de las acciones de la clase A.
- No hay conversión: A diferencia de las acciones de la Clase B, las acciones de la Clase C no pueden convertirse en acciones de la Clase A. Esto elimina la posibilidad de reducir los coeficientes de gastos. Si tiene un horizonte temporal largo, las acciones de la Clase C no son para usted, ya que las comisiones de gestión más altas se mantienen indefinidamente. De hecho, la rentabilidad de su inversión se reducirá cuanto más tiempo permanezca invertido porque las comisiones se irán sumando con el tiempo.
- Sin descuentos: Las acciones de la clase C no ofrecen descuentos en los gastos cuando la cuenta alcanza ciertos niveles.
La desaparición de la clase media
Aunque hemos analizado las tres clases, la clase media de fondos de inversión -las acciones B- ha ido desapareciendo del sector de los fondos de inversión.
Hay varias razones para ello, pero la principal es que la normativa se centra más en las comisiones. Las comisiones 12b-1 han sido una fuente de demandas de los accionistas contra las compañías de fondos por un supuesto uso indebido.
Como resultado, muchas sociedades de fondos están eliminando estas comisiones y reduciendo la oferta de clases para competir con los fondos cotizados (ETF).
Los propios ETFs ejercen presión sobre las acciones de clase B al ofrecer una alternativa de bajo coste para los inversores con un capital de inversión limitado. En resumen, las acciones de clase B siguen existiendo, pero son una especie en extinción.
Aplicación de los pros y los contras
Veamos cómo funcionan las características y los pros y contras descritos anteriormente en las siguientes clases de acciones del hipotético fondo de bonos de la empresa ABC.
Fondo de bonos de la empresa ABC, comparación entre A y C
| Clase | Símbolo | Parte delantera | Parte trasera | Comisiones 12b-1 | Detalles |
| A | PAEMX | 3.75% | 1% | 0.25% | – 2021 rendimiento total anual = 8.86% – ratio de gastos = 1.2% – 1.000 $ de inversión mínima |
| C | PEBCX | n/a | 1% | 1.00% | – 2021 rentabilidad total anual = 9.35% – ratio de gastos = 1.95% – 2.500 $ de inversión mínima |
Fuente: Fondo de bonos hipotético, basado en un modelo de PIMCO
En este ejemplo, puede ver cómo estas dos clases de acciones son mejores para diferentes tipos de inversores y situaciones.
Supongamos que tiene previsto invertir en este fondo para su jubilación y que faltan 20 años para su jubilación. Las acciones de clase A funcionarían mejor porque ofrecen costes que disminuyen con el tiempo. Si tiene previsto invertir sólo una cantidad global y es suficiente para tener derecho a un descuento por punto de ruptura, la Clase A también sería la mejor a lo largo del tiempo. Con una gran inversión inicial, obtendría un descuento en la carga. Su ratio de gastos anual y las comisiones 12b-1 también serían muy bajas, lo que permite que su inversión crezca.
Las acciones de la Clase C son las más adecuadas si tiene previsto invertir durante un periodo limitado de más de un año pero menos de tres. De este modo, se evitan las cargas frontales y posteriores. Aunque su ratio de gastos será normalmente más alto que el de las acciones de la Clase A, toda su inversión ganará intereses mientras esté invertida. Como sólo se está en el fondo durante unos pocos años, las comisiones anuales no tienen oportunidad de acumularse.
El resultado final
Al decidir qué clase de acciones de fondos de inversión elegir, recuerde leer el folleto. Además, debe tener en cuenta su horizonte de inversión y la cantidad de la que dispone para invertir. La frecuencia de sus inversiones y la probabilidad de que tenga que retirar los fondos antes de tiempo son también consideraciones esenciales.
Fuentes del artículo
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