Un derivado negociado en bolsa no es más que un contrato de derivados que deriva su valor de un activo subyacente que cotiza en una bolsa de valores y está garantizado contra el impago a través de una cámara de compensación. Debido a su presencia en una bolsa de comercio, los ETD se diferencian de los derivados extrabursátiles en cuanto a su naturaleza estandarizada, su mayor liquidez y su capacidad para ser negociados en el mercado secundario.
Las ETD incluyen contratos de futuros, contratos de opciones y opciones de futuros. En el primer semestre de 2020, la Federación Mundial de Bolsas informó de que un récord de 21.Se negociaron 72.000 millones de contratos de derivados en las bolsas de todo el mundo, lo que supone un aumento de más del 23% respecto al periodo anterior.
Puntos clave
- Un derivado negociado en bolsa (EDT) es un contrato financiero estandarizado, negociado en una bolsa, que se liquida a través de una cámara de compensación y está garantizado.
- Una característica clave de los derivados negociados en bolsa que atrae a los inversores es que están garantizados por cámaras de compensación, como la Options Clearing Corporation (OCC) o la CFTC, lo que reduce el riesgo del producto.
- Los derivados negociados en bolsa cotizan en bolsas, como la Chicago Board Options Exchange (CBOE) o la New York Mercantile Exchange (NYMEX), y son supervisados por organismos reguladores, como la Securities and Exchange Commission.
- Los volúmenes de las TDE han aumentado de forma constante, alcanzando nuevos máximos en 2020.
Explicación de los derivados cotizados
Los derivados negociados en bolsa pueden ser opciones, futuros u otros contratos financieros que cotizan y se negocian en bolsas reguladas como la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), la Bolsa Internacional de Valores (ISE), la Bolsa Intercontinental (ICE) o la bolsa LIFFE de Londres, por nombrar sólo unas pocas.
Los derivados negociados en bolsa son adecuados para los inversores minoristas, a diferencia de sus primos extrabursátiles. En el mercado OTC, es fácil perderse en la complejidad del instrumento y la naturaleza exacta de lo que se negocia.
En este sentido, los derivados cotizados tienen dos grandes ventajas:
Estandarización
La bolsa ha estandarizado las condiciones y especificaciones de cada contrato de derivados, lo que facilita al inversor la determinación de la cantidad de contratos que puede comprar o vender. Cada contrato individual tiene también un tamaño que no es desalentador para el pequeño inversor.
Eliminación del riesgo de impago
La propia bolsa de derivados actúa como contraparte de cada operación con un derivado negociado en bolsa, convirtiéndose en el vendedor de cada comprador y en el comprador de cada vendedor. Esto elimina el riesgo de que la contraparte de la transacción de derivados pueda incumplir sus obligaciones
Otra característica que define a los derivados negociados en bolsa es su función de ajuste al mercado, en la que las ganancias y pérdidas de cada contrato de derivados se calculan diariamente. Si el cliente ha incurrido en pérdidas que han erosionado el margen constituido, tendrá que reponer el capital necesario en el momento oportuno o se arriesga a que la empresa venda la posición de derivados.
Futuros
Un contrato de futuros no es más que un contrato que especifica que un comprador compra o un vendedor vende un activo subyacente en una cantidad, precio y fecha determinados en el futuro. Los futuros son utilizados tanto por los coberturistas como por los especuladores para protegerse o beneficiarse de las fluctuaciones de los precios del activo subyacente en el futuro.
En las bolsas de futuros pueden negociarse infinidad de productos, desde productos agrícolas como el ganado, los cereales, la soja, el café y los productos lácteos hasta la madera, el oro, la plata y el cobre, pasando por productos energéticos como el petróleo y el gas natural, e índices bursátiles y de volatilidad como el S&P, el Dow, el Nasdaq y el VIX, así como los tipos de interés de los bonos del Tesoro y las divisas de una gran variedad de mercados emergentes y pares de divisas cruzados.
Incluso hay futuros basados en las condiciones meteorológicas y de temperatura previstas. Dependiendo de la bolsa, cada contrato se negocia con sus propias especificaciones, liquidación y normas de responsabilidad.
En el sitio web del CME Group se puede encontrar una lista de los contratos de futuros negociables.
Opciones
Las opciones son derivados que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente en una fecha y cantidad previamente especificadas. El mercado de opciones ha experimentado un notable crecimiento desde que se negoció el primer contrato estandarizado en 1973. Por ejemplo, la Options Clearing Corporation (OCC) informó de la compensación de casi 830 millones de contratos sólo en el mes de febrero de 2021, un 47% más.4 por ciento en comparación con febrero de 2020. El Chicago Board Options Exchange (CBOE) es la mayor bolsa de opciones del mundo, con un volumen medio diario en 2020 de más de 10 millones de contratos, otro récord.
Tipos de opciones negociadas en bolsa
Opciones sobre acciones son opciones en las que el activo subyacente son las acciones de una empresa que cotiza en bolsa. Las opciones sobre acciones se estandarizan normalmente en 100 acciones por contrato, y la prima se cotiza por acción. Por ejemplo, una opción de Apple Inc. (AAPL) La opción de compra de 115 para el 20 de marzo se negocia a 12 dólares.15 por acción o 1.215 dólares por contrato de opción (1 contrato = 100 acciones).
Opciones sobre índices son opciones en las que el activo subyacente es un índice bursátil; el CBOE ofrece actualmente opciones sobre el S&Índices P 500 y 100, Dow Jones, FTSE 100, Russell 2000 y Nasdaq 100. Cada contrato tiene diferentes especificaciones y puede variar en tamaño desde el valor aproximado del índice subyacente hasta 1/10 del tamaño. El CBOE también ofrece opciones sobre el índice MSCI Emerging Markets, el índice MSCI EAFE.
Opciones sobre ETFs son opciones en las que el subyacente es un fondo cotizado en bolsa.
Opciones sobre el VIX son opciones únicas en las que el subyacente es el propio índice de la CBOE que sigue la volatilidad de la S&Precios de las opciones del índice P 500. El VIX se puede negociar a través de opciones y futuros, así como a través de opciones de los ETF que siguen el VIX, como el iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX).
Opciones sobre bonos son opciones en las que el activo subyacente es un bono. El comprador de la opción de compra espera que los tipos de interés bajen/los precios de los bonos suban y el comprador de la opción de venta espera que los tipos de interés suban/los precios de los bonos bajen.
Opciones de tipos de interés son opciones de estilo europeo, liquidadas en efectivo, en las que el subyacente es un tipo de interés basado en el rendimiento al contado de los bonos del Tesoro estadounidense. Se ofrecen diferentes opciones para letras que vencen en diferentes periodos de tiempo, e.g. un comprador de opciones de compra espera que los rendimientos suban y un comprador de opciones de venta espera que los rendimientos bajen.
Opciones sobre divisas son opciones en las que el titular puede comprar o vender divisas en el futuro. Los particulares y las grandes empresas utilizan las opciones sobre divisas para protegerse del riesgo cambiario. Por ejemplo, si una empresa estadounidense espera recibir un pago en euros dentro de seis meses y teme una caída del EUR/USD, por ejemplo de 1.06 por euro a 1 dólar.03 por euro, pueden comprar una opción de venta EUR/USD con un strike de 1.05 por euro para asegurarse de que pueden vender sus euros en el mercado al contado a un mejor precio.
Opciones meteorológicas y (los futuros) son utilizados como cobertura por las empresas para protegerse de los cambios climáticos desfavorables. No son lo mismo que los bonos de catástrofe que mitigan los riesgos asociados a huracanes, tornados, terremotos, etc. Los derivados meteorológicos, en cambio, se centran en las fluctuaciones diarias o estacionales de la temperatura en torno a un punto de referencia predeterminado. Puede encontrar más información sobre estos derivados en el sitio web de CME Group.
Opciones sobre futuros: Como se ha mencionado anteriormente, existen contratos de futuros para una variedad de activos, y bolsas como la CME que ofrecen contratos de opciones sobre dichos futuros. El titular de las opciones de futuros tiene derecho a comprar o vender el contrato de futuros subyacente en la fecha preestablecida a una fracción del margen requerido del contrato de futuros original.
El resultado final
Los derivados negociados en bolsa ofrecen más liquidez, transparencia y menor riesgo de contraparte que los derivados extrabursátiles (OTC), a costa de la personalización de los contratos. El mundo de los derivados negociados en bolsa incluye futuros, opciones y opciones sobre contratos de futuros.
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