Doble cobertura

Qué es la doble cobertura?

La doble cobertura es una estrategia de negociación en la que un inversor cubre una posición en el mercado de efectivo utilizando tanto una posición de futuros como una posición de opciones. Se utiliza cuando no es eficaz o es imposible, debido a las restricciones reglamentarias, utilizar sólo un mercado de derivados para completar una cobertura.

Puntos clave

  • Una doble cobertura se produce cuando un operador emplea tanto futuros como opciones para cubrir una posición existente.
  • Por ejemplo, un inversor largo puede vender futuros y también comprar opciones de venta para neutralizar cualquier movimiento a la baja en el mercado.
  • Se busca una doble cobertura si uno de los mercados de futuros u opciones no tiene capacidad suficiente para manejar el tamaño total de una cobertura requerida, ya sea debido a los límites reglamentarios o a la falta de liquidez.

Cómo entender la cobertura

La doble cobertura utiliza tanto un contrato de futuros como un contrato de opciones para aumentar el tamaño de una cobertura en una posición de mercado. Al igual que cualquier estrategia de cobertura, una cobertura doble tiene por objeto proteger a los inversores de las pérdidas debidas a las fluctuaciones de los precios. Utilizando una estrategia de doble cobertura, los inversores pueden reducir su riesgo comprando opciones de venta así como posiciones cortas en el mercado de futuros por el mismo importe que la posición larga subyacente.

La cobertura se duplica cuando no hay suficiente liquidez en uno de los mercados de opciones o de futuros por sí solo, o si la ejecución de una cobertura completa en un solo mercado activaría un límite de posición.

Según la definición de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), se requeriría una doble cobertura cuando un operador mantiene una posición en la que una cobertura en el mercado de futuros superaría el límite de la posición especulativa y compensa una venta a precio fijo aunque el operador tiene una amplia oferta del activo para cumplir con los compromisos de venta. Según la CFTC, el límite de posición especulativa es la posición máxima en un determinado futuro u opción sobre materias primas que puede mantener una entidad individual, a menos que dicha entidad pueda acogerse a una exención de cobertura.

Por ejemplo, un inversor con una cartera de acciones de 1 millón de dólares que desee reducir el riesgo en el mercado general puede empezar comprando opciones de venta de una cantidad similar sobre la S&P 500. iniciando posteriormente una posición corta adicional en el S&P 500 utilizando contratos de futuros sobre índices, el inversor realiza una doble cobertura, reduciendo el riesgo y aumentando la probabilidad de obtener una mayor rentabilidad global.

Otras estrategias de inversión de cobertura

Los inversores tienden a considerar las coberturas como pólizas de seguro contra pérdidas. Por ejemplo, un inversor que desea invertir y disfrutar de los beneficios de una tecnología emergente de éxito, pero que necesita limitar el riesgo de pérdida en caso de que la tecnología no cumpla sus promesas, puede recurrir a una estrategia de cobertura para restringir la posible desventaja.

Las estrategias de cobertura se basan en el uso de los mercados de derivados para funcionar, especialmente las opciones y los futuros. Los contratos de futuros son compromisos para negociar un activo a un precio determinado en un momento concreto del futuro.

Los contratos de opciones, por el contrario, se producen cuando el comprador y el vendedor acuerdan un precio de ejercicio para un activo en una fecha de vencimiento determinada o antes de ella, pero el comprador no está obligado a comprar el activo. Hay dos tipos de contratos de opciones, de venta y de compra.

Los contratos de opciones de venta proporcionan al propietario de un activo el derecho, pero no la obligación, de vender una cantidad específica de un activo a un precio determinado en una fecha determinada. Por el contrario, una opción de compra proporciona al comprador especulativo de un activo el derecho, pero no la obligación, de comprar una cantidad específica de un activo a un precio determinado en una fecha determinada.

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  1. Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas. "Productos de futuros sobre valores Límites de posición especulativa." Accedido en febrero. 6, 2021.

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