Diferencial de los bonos municipales (MOB)

¿Qué es el diferencial de los bonos municipales?? (MOB)

El diferencial de los bonos municipales (MOB) se refiere a la diferencia entre los rendimientos de los bonos municipales, o de los bonos del Tesoro, que tienen el mismo plazo de vencimiento.

El diferencial MOB se utiliza a veces para determinar las estrategias fiscales. El diferencial de los bonos municipales está influido por los tipos de interés y la exención fiscal de los bonos municipales o del Tesoro.

Comprender el diferencial de bonos municipales sobre bonos (MOB)

El diferencial de los bonos municipales (MOB) expresa la relación entre los rendimientos de un índice de bonos municipales y los de un bono del Tesoro (T-bond).

  • Municipal se refiere al contrato de bonos municipales.
  • Los bonos se refieren al contrato de bonos del Tesoro.
  • El diferencial significa la diferencia entre estos dos contratos.

El diferencial aumenta cuando la diferencia entre el contrato de bonos municipales y el contrato de bonos del Tesoro se amplía. Esta ampliación se produce cuando los rendimientos del contrato municipal suben más rápidamente que los contratos de bonos del Tesoro. El diferencial se reduce cuando la rentabilidad del contrato de los bonos del Tesoro aumenta más rápidamente que el índice de los municipales.

La mayoría de los cálculos del diferencial MOB utilizan en realidad el rendimiento implícito en los precios de los futuros de los bonos municipales y de los bonos del Tesoro que cotizan en el Chicago Board of Trade (CBOT). El diferencial MOB es principalmente una comparación del diferencial de tipos de interés entre la deuda del gobierno federal, o los bonos del Tesoro, y la deuda estatal y municipal.

Los bonos municipales son en su mayoría no imponibles, mientras que los bonos del Tesoro son imponibles a nivel federal. Esta diferencia crea una diferencia en sus rendimientos reales, aunque ganen al mismo tipo de interés. Suponiendo que ambos productos reciban el mismo tipo de interés, los bonos municipales devolverán más al inversor porque no suelen estar sujetos a impuestos, mientras que las ganancias de los bonos del Tesoro sí lo están.

Los tipos de interés y el diferencial entre bonos municipales y bonos

Los tipos de interés influyen en el diferencial de los bonos municipales (MOB) de varias maneras. El índice de bonos municipales es un índice de bonos municipales que se modifica regularmente para incorporar nuevos bonos municipales y eliminar los más antiguos. La composición del índice determina cómo se ve afectado por los tipos de interés. Varias combinaciones de diferentes bonos municipales responderán más a los tipos de interés que otras.

El contrato del Tesoro sigue el precio de un único bono del Tesoro a 30 años.

La mayoría de los bonos municipales son rescatables, mientras que el bono del Tesoro no lo es. Cuando los tipos de interés suben, los bonos rescatables superan a los no rescatables y el MOB se amplía. Sin embargo, cuando los tipos de interés bajan, los bonos no rescatables superan a los rescatables y el diferencial se reduce.

Los operadores utilizan estas diferencias en cuanto a la condición de imponible y no imponible junto con la condición de exigible y no exigible para tomar posiciones con los bonos municipales y los bonos del Tesoro.

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  1.  U.S. Departamento del Tesoro. "Bonos del Tesoro." Consultado el 7 de abril de 2021.

  2. Servicio de Impuestos Internos. "Publicación 550: Ingresos y gastos de inversión," Página 16. Accedido el 7 de abril de 2021.

  3. U.S. Comisión de Valores y Bolsa. "Qué son los bonos municipales?" Consultado el 7 de abril de 2021.

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