Deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS)

Qué es una deuda canjeable por acciones ordinarias?

La deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS) es un instrumento de deuda que proporciona al titular el pago de cupones además de una opción de venta corta y una opción de compra larga sobre las acciones de la empresa emisora. El principal valor convertible suele ser un producto estructurado que cotiza en bolsa.

Cómo entender la deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS)

Los instrumentos de deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS) proporcionan al titular el derecho a convertir el título en acciones ordinarias de la empresa subyacente. Los valores de renta variable con dividendos crecientes preferibles (PRIDES) son un ejemplo de deuda canjeable por acciones ordinarias y son valores sintéticos que consisten en un contrato a plazo para comprar el valor subyacente del emisor y un depósito que devenga intereses por un precio específico. Los pagos de intereses se realizan a intervalos regulares, y la conversión en el valor subyacente es obligatoria al vencimiento. Los PRIDES fueron introducidos por primera vez por Merrill Lynch & Co.

Los valores designados como deuda canjeable por acciones ordinarias son un producto financiero más que entra en la clasificación general de valores convertibles o „convertibles.’ Los convertibles son valores corporativos (generalmente acciones preferentes u obligaciones) que son canjeables por un número determinado de otra forma (normalmente acciones ordinarias) a un precio preestablecido. Los inversores se sienten atraídos por los convertibles por sus características híbridas: Una parte de deuda, con un flujo de ingresos semiautónomo, los cupones; y una segunda característica que ofrece crecimiento, a partir de las ganancias de capital de las acciones.

Los convertibles son productos estructurados que los bancos y otras entidades empaquetan para satisfacer la demanda de diversos tipos de inversores. A veces, se prefiere una determinada forma de valor, por ejemplo, la deuda, pero el apetito de los inversores no es tan fuerte sin las características añadidas de la renta variable. Para hacer que un valor sea más comercializable, la convertibilidad es una característica más que puede aumentar la demanda de ciertos tipos de valores.

Utilización de deuda canjeable por acciones ordinarias

Un buen ejemplo de cómo se puede utilizar la deuda canjeable por acciones ordinarias es para una empresa prometedora pero joven. Sin un largo historial financiero, es posible que esta empresa no pueda conseguir financiación de deuda convencional, especialmente a un tipo de cupón razonable. Para reducir los costes de los intereses y hacer que la oferta de deuda sea más atractiva (comercializable), este valor puede empaquetarse con una opción añadida para convertir la deuda en acciones ordinarias. Ahora, con el potencial añadido de las ganancias de capital, los inversores podrían mirar más de cerca mientras exigen un cupón menor que el de un bono directo (sin opción).

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