Definición y ejemplos de renta fija

Qué es la renta fija?

La renta fija se refiere en general a los tipos de valores de inversión que pagan a los inversores un interés fijo o dividendos hasta su fecha de vencimiento. Al vencimiento, los inversores reciben el reembolso del importe principal que han invertido. Los bonos gubernamentales y corporativos son los tipos más comunes de productos de renta fija. A diferencia de la renta variable, que puede no pagar ningún flujo de efectivo a los inversores, o de los valores de renta variable, en los que los pagos pueden cambiar en función de alguna medida subyacente -como los tipos de interés a corto plazo-, los pagos de un valor de renta fija se conocen de antemano.

Además de comprar directamente valores de renta fija, existen varios fondos cotizados de renta fija (ETF) y fondos de inversión disponibles.

Puntos clave

• La renta fija es una clase de activos y valores que pagan un nivel determinado de flujos de efectivo a los inversores, normalmente en forma de intereses fijos o dividendos.
• En el momento del vencimiento de muchos valores de renta fija, los inversores reciben el reembolso del principal que han invertido, además de los intereses que han recibido.
• Los bonos gubernamentales y corporativos son los tipos más comunes de productos de renta fija.
• En caso de quiebra de una empresa, los inversores en renta fija suelen cobrar antes que los accionistas comunes.

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Renta fija

Entender la renta fija

Las empresas y los gobiernos emiten títulos de deuda para obtener dinero para financiar las operaciones cotidianas y los grandes proyectos. Para los inversores, los instrumentos de renta fija pagan un tipo de interés fijo a cambio de que los inversores presten su dinero. En la fecha de vencimiento, se devuelve a los inversores la cantidad original que habían invertido, conocida como el principal.

Por ejemplo, una empresa puede emitir un bono del 5% con un valor nominal de 1.000 dólares que vence en cinco años. El inversor compra el bono por 1.000 dólares y no lo devuelve hasta el final de los cinco años. En el transcurso de los cinco años, la empresa paga intereses -llamados pagos de cupones- sobre la base de un tipo del 5% anual. Como resultado, el inversor recibe 50 dólares al año durante cinco años. Al final de los cinco años, el inversor recibe el reembolso de los 1.000 dólares invertidos inicialmente en la fecha de vencimiento. Los inversores también pueden encontrar inversiones de renta fija que pagan cupones mensual, trimestral o semestralmente.

Los valores de renta fija se recomiendan a los inversores conservadores que buscan una cartera diversificada. El porcentaje de la cartera dedicado a la renta fija depende del estilo de inversión del inversor. También existe la oportunidad de diversificar la cartera con una mezcla de productos de renta fija y acciones, creando una cartera que podría tener un 50% en productos de renta fija y un 50% en acciones.

Los bonos y letras del Tesoro, los bonos municipales, los bonos corporativos y los certificados de depósito (CD) son ejemplos de productos de renta fija. Los bonos se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) y en el mercado secundario.

Consideraciones especiales

La inversión en renta fija es una estrategia conservadora en la que los rendimientos se generan a partir de valores de bajo riesgo que pagan un interés predecible. Dado que el riesgo es menor, los pagos de los cupones de interés suelen ser también menores. La creación de una cartera de renta fija puede incluir la inversión en bonos, fondos de inversión en bonos y certificados de depósito (CD). Una de estas estrategias que utiliza productos de renta fija se denomina estrategia de escalera.

Una estrategia de escalonamiento ofrece ingresos de intereses constantes a través de la inversión en una serie de bonos a corto plazo. A medida que los bonos vencen, el gestor de la cartera reinvierte el capital devuelto en nuevos bonos a corto plazo ampliando la escalera. Este método permite al inversor tener acceso a un capital listo y evitar perder con la subida de los tipos de interés del mercado.

Por ejemplo, una inversión de 60.000 dólares podría dividirse en bonos a un año, dos años y tres años. El inversor divide el capital de 60.000 dólares en tres partes iguales, invirtiendo 20.000 dólares en cada uno de los tres bonos. Cuando el bono a un año vence, los 20.000 dólares de capital se transfieren a un bono que vence un año después de la tenencia original a tres años. Cuando el segundo bono vence, esos fondos se transfieren a un bono que prolonga la escala durante otro año. De este modo, el inversor tiene un rendimiento constante de ingresos por intereses y puede aprovechar cualquier tipo de interés más alto.

Tipos de productos de renta fija

Como ya se ha dicho, el ejemplo más común de un valor de renta fija es un bono gubernamental o corporativo. Los títulos públicos más comunes son los emitidos por el Gobierno de los Estados Unidos.S. y se denominan generalmente valores del Tesoro. Sin embargo, muchos valores de renta fija se ofrecen de forma no U.S. gobiernos y empresas, así como.

A continuación, le presentamos los tipos de productos de renta fija más comunes:

• Letras del Tesoro (T-bills) son valores de renta fija a corto plazo que vencen en un año y que no pagan cupones. Los inversores compran la letra a un precio inferior a su valor nominal y ganan esa diferencia al vencimiento.
• Bonos del Tesoro (T-notes) tienen vencimientos de entre dos y 10 años, pagan un tipo de interés fijo y se venden en múltiplos de 100 dólares. Al final del vencimiento, los inversores reciben el reembolso del principal pero obtienen pagos de intereses semestrales hasta el vencimiento.
• Los bonos del Tesoro (T-bonds) son similares a los T-note, salvo que tienen un vencimiento de 20 o 30 años. Los bonos del Tesoro pueden comprarse en múltiplos de 100 dólares.
• Valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) protege a los inversores de la inflación. El importe del principal de un bono TIPS se ajusta con la inflación y la deflación.
• A bono municipal es similar a un Tesoro, ya que es emitido por el gobierno, excepto que es emitido y respaldado por un estado, municipio o condado, en lugar del gobierno federal, y se utiliza para obtener capital para financiar los gastos locales. Los bonos municipales también pueden tener beneficios libres de impuestos para los inversores.
• Bonos de empresa Existen varios tipos, y el precio y el tipo de interés ofrecidos dependen en gran medida de la estabilidad financiera de la empresa y de su solvencia. Los bonos con mayor calificación crediticia suelen pagar cupones más bajos.
• Bonos basura-también llamados bonos de alto rendimiento- son emisiones corporativas que pagan un cupón mayor debido al mayor riesgo de impago. El impago se produce cuando una empresa no devuelve el capital y los intereses de un bono o título de deuda.
• A certificado de depósito (CD) es un vehículo de renta fija ofrecido por instituciones financieras con vencimientos inferiores a cinco años. El tipo de interés es más alto que el de una cuenta de ahorro típica, y los CD tienen la protección de la FDIC o de la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA). 
• Fondos de inversión de renta fija (fondos de bonos)-como los ofrecidos por Vanguard- invierten en diversos bonos e instrumentos de deuda. Estos fondos permiten al inversor disponer de un flujo de ingresos con la gestión profesional de la cartera. Sin embargo, pagarán una comisión por la comodidad.
• Asignación de activos o ETFs de renta fija funciona de forma muy parecida a un fondo de inversión. Estos fondos se centran en calificaciones crediticias, duraciones u otros factores específicos. Los ETF también conllevan un gasto de gestión profesional.

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Seguridad de renta fija

Ventajas de la renta fija

Las inversiones en renta fija ofrecen a los inversores un flujo constante de ingresos a lo largo de la vida del bono o instrumento de deuda, al tiempo que ofrecen al emisor un acceso muy necesario al capital o al dinero. Los ingresos constantes permiten a los inversores planificar el gasto, razón por la que son productos populares en las carteras de jubilación.

Los pagos de intereses de los productos de renta fija también pueden ayudar a los inversores a estabilizar el riesgo-rendimiento de su cartera de inversión, lo que se conoce como riesgo de mercado. Para los inversores que posean acciones, los precios pueden fluctuar y dar lugar a grandes ganancias o pérdidas. Los pagos de intereses constantes y estables de los productos de renta fija pueden compensar en parte las pérdidas derivadas de la caída de las cotizaciones bursátiles. Por ello, estas inversiones seguras ayudan a diversificar el riesgo de una cartera de inversiones.

Además, las inversiones de renta fija en forma de bonos del Tesoro (T-bonds) cuentan con el respaldo de la U.S. gobierno. Los certificados de depósito de renta fija cuentan con la protección de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) hasta 250.000 dólares por persona. Los bonos corporativos, aunque no están asegurados, están respaldados por la viabilidad financiera de la empresa subyacente. En caso de que una empresa se declare en quiebra o liquidación, los tenedores de bonos tienen un mayor derecho sobre los activos de la empresa que los accionistas comunes.

Aunque los productos de renta fija tienen muchas ventajas, como todas las inversiones, hay varios riesgos que los inversores deben conocer antes de comprarlos.

Riesgos asociados a la renta fija

Riesgo de crédito y de impago

Como se ha mencionado anteriormente, los bonos del Tesoro y los certificados de depósito están protegidos por el gobierno y la FDIC.  La deuda de las empresas, aunque menos segura, sigue teniendo un rango de reembolso más alto que el de los accionistas. A la hora de elegir una inversión, preste atención a la calificación crediticia del bono y de la empresa subyacente. Los bonos con calificación inferior a BBB son de baja calidad y se consideran bonos basura.

El riesgo de crédito vinculado a una empresa puede tener efectos variables en las valoraciones del instrumento de renta fija hasta su vencimiento. Si una empresa tiene problemas, los precios de sus bonos en el mercado secundario pueden perder valor. Si un inversor intenta vender un bono de una empresa en dificultades, el bono podría venderse por menos del valor nominal. Además, los inversores pueden tener dificultades para vender el bono en el mercado abierto a un precio justo o en absoluto porque no hay demanda para él.

Los precios de los bonos pueden aumentar y disminuir durante la vida del bono. Si el inversor mantiene el bono hasta su vencimiento, las oscilaciones del precio son irrelevantes, ya que el inversor recibirá el valor nominal del bono al vencimiento. Sin embargo, si el tenedor del bono lo vende antes de su vencimiento a través de un corredor o institución financiera, el inversor recibirá el precio de mercado actual en el momento de la venta. El precio de venta podría dar lugar a una ganancia o una pérdida en la inversión en función de la sociedad subyacente, el tipo de interés del cupón y el tipo de interés actual del mercado.

Riesgo de tipo de interés

Los inversores en renta fija podrían enfrentarse al riesgo de los tipos de interés. Este riesgo se produce en un entorno en el que los tipos de interés del mercado suben, y el tipo pagado por el bono se queda atrás. En este caso, el bono perdería valor en el mercado secundario de bonos. Además, el capital del inversor está inmovilizado en la inversión, y no puede ponerlo a trabajar para obtener mayores ingresos sin sufrir una pérdida inicial. Por ejemplo, si un inversor compra un bono a 2 años que paga el 2.Si el interés de los bonos a dos años se eleva al 5%, el inversor está inmovilizado al 2.5%. Para bien o para mal, los inversores que tienen productos de renta fija reciben su tipo fijo independientemente de la evolución de los tipos de interés en el mercado.

Riesgos inflacionistas

El riesgo de inflación también es un peligro para los inversores en renta fija. El ritmo al que suben los precios en la economía se llama inflación. Si los precios suben o la inflación aumenta, se come las ganancias de los valores de renta fija. Por ejemplo, si un título de deuda a tipo fijo paga una rentabilidad del 2% y la inflación sube un 1.5%, el inversor sale perdiendo, ganando sólo un 0.Rendimiento del 5% en términos reales.

Pros & Cons

Pros

• Flujo de ingresos constante

• Rendimientos más estables que las acciones

• Mayor reclamación de los activos en caso de quiebra

• Respaldo del gobierno y de la FDIC en algunos

Cons

• Los rendimientos son inferiores a los de otras inversiones

• Exposición al riesgo de crédito y de impago

• Susceptible al riesgo de tipo de interés

• Sensible al riesgo de inflación

Ejemplo de renta fija

Para ilustrarlo, digamos que PepsiCo (PEP) saca a bolsa una emisión de bonos de renta fija para una nueva planta embotelladora en Argentina. El bono emitido al 5% está disponible a un valor nominal de 1.000 dólares cada uno y tiene un vencimiento de cinco años. La empresa planea utilizar los ingresos de la nueva planta para pagar la deuda.

Usted compra 10 bonos que cuestan un total de 10.000 dólares y recibirá 500 dólares en pagos de intereses cada año durante cinco años (0.05 x $10,000 = $500). El importe de los intereses es fijo y le proporciona unos ingresos constantes. La empresa recibe los 10.000 dólares y utiliza los fondos para construir la planta en el extranjero. Al vencimiento en cinco años, la empresa devuelve el importe principal de 10.000 dólares al inversor, que ha ganado un total de 2.500 dólares en intereses durante los cinco años (500 dólares x cinco años).

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