Qué es el Delta?
Delta es el ratio que compara la variación del precio de un activo, normalmente valores negociables, con la correspondiente variación del precio de su derivado. Por ejemplo, si una opción de compra de acciones tiene un valor delta de 0.65, esto significa que si la acción subyacente aumenta su precio en 1$ por acción, la opción sobre ella aumentará en 0$.65 por acción, en igualdad de condiciones.
Puntos clave
- La delta expresa la cantidad de cambio de precio que experimentará un derivado en función del precio del valor subyacente (por ejemplo.g., de acciones).
- La delta puede ser positiva o negativa, estando entre 0 y 1 para una opción de compra y entre 1 y 0 para una opción de venta.
- El diferencial delta es una estrategia de negociación de opciones en la que el operador establece inicialmente una posición neutral delta mediante la compra y venta simultánea de opciones en proporción a la relación neutral.
- La herramienta más común para implementar una estrategia de delta spread es un calendar spread, que consiste en construir una posición delta neutral utilizando opciones con diferentes fechas de vencimiento.
1:43
Delta
Entender la delta
Los valores delta pueden ser positivos o negativos según el tipo de opción. Por ejemplo, la delta de una opción de compra siempre oscila entre 0 y 1 porque, a medida que el activo subyacente aumenta de precio, las opciones de compra también lo hacen. La delta de las opciones de venta siempre oscila entre -1 y 0 porque, a medida que el valor subyacente aumenta, el valor de las opciones de venta disminuye.
Por ejemplo, si una opción de venta tiene un delta de -0.33, y el precio del activo subyacente aumenta en 1 dólar, el precio de la opción de venta disminuirá en 0 dólares.33. Técnicamente, el valor de la delta de la opción es la primera derivada del valor de la opción con respecto al precio del valor subyacente. La delta se utiliza a menudo en las estrategias de cobertura y también se denomina ratio de cobertura.
Consideraciones especiales
La delta es una variable importante relacionada con el modelo de fijación de precios utilizado por los vendedores de opciones. Los vendedores profesionales de opciones determinan el precio de sus opciones basándose en sofisticados modelos que suelen parecerse al modelo Black-Scholes. La delta es una variable clave dentro de estos modelos para ayudar a los compradores y vendedores de opciones por igual, ya que puede ayudar a los inversores y operadores a determinar cómo es probable que cambien los precios de las opciones a medida que el valor subyacente varía de precio.
El cálculo de la delta se realiza en tiempo real mediante algoritmos informáticos que publican continuamente los valores de la delta a la clientela del corredor. El valor delta de una opción es utilizado a menudo por los operadores e inversores para informar de sus decisiones de compra o venta de opciones.
El comportamiento de la delta de las opciones de compra y de venta es muy predecible y resulta muy útil para los gestores de carteras, los operadores, los gestores de fondos de cobertura y los inversores particulares.
El comportamiento de la delta de las opciones de compra depende de si la opción está „in-the-money” (actualmente rentable), „at-the-money” (su precio de ejercicio es actualmente igual al precio del valor subyacente) o „out-of-the-money” (no es rentable actualmente). Las opciones de compra dentro del dinero se acercan a 1 a medida que se acerca su vencimiento. Las opciones de compra at-the-money suelen tener una delta de 0.5, y el delta de las opciones de compra fuera del dinero se acerca a 0 a medida que se acerca el vencimiento. Cuanto más in-the-money sea la opción de compra, más se acercará la delta a 1, y más se comportará la opción como el activo subyacente.
Los comportamientos delta de las opciones de venta también dependen de si la opción está "in-the-money," "at-the-money" o "out-of-the-money" y son lo contrario de las opciones de compra. Las opciones de venta in-the-money se acercan a -1 a medida que se acerca el vencimiento. Las opciones de venta at-the-money suelen tener un delta de -0.5, y la delta de las opciones de venta fuera del dinero se acerca a 0 a medida que se acerca el vencimiento. Cuanto más in-the-money sea la opción de venta, más se acercará la delta a -1.
Delta frente a. Diferencial delta
El diferencial delta es una estrategia de negociación de opciones en la que el operador establece inicialmente una posición delta neutra comprando y vendiendo simultáneamente opciones en proporción a la relación neutra (es decir, las deltas positivas y negativas se compensan entre sí para que la delta global de los activos en cuestión sea cero). Al utilizar un diferencial delta, un operador suele esperar obtener un pequeño beneficio si el valor subyacente no cambia mucho de precio. Sin embargo, es posible que se produzcan mayores ganancias o pérdidas si la acción se mueve significativamente en cualquier dirección.
La herramienta más común para implementar una estrategia de delta spread es una operación de opciones conocida como calendar spread. El „calendar spread” consiste en construir una posición delta neutral utilizando opciones con diferentes fechas de vencimiento.
En el ejemplo más sencillo, un operador venderá simultáneamente opciones de compra con vencimiento cercano al mes y comprará opciones de compra con vencimiento posterior en proporción a su ratio neutral. Dado que la posición es delta neutral, el operador no debería experimentar ganancias o pérdidas por pequeños movimientos de precios en el valor subyacente. Por el contrario, el operador espera que el precio no varíe y, a medida que las opciones de compra cercanas al mes pierden valor temporal y vencen, el operador puede vender las opciones de compra con fechas de vencimiento más largas e, idealmente, obtener un beneficio neto.
Ejemplos de Delta
Supongamos que existe una empresa que cotiza en bolsa llamada BigCorp. Se compran y venden acciones en una bolsa de valores, y se negocian opciones de venta y opciones de compra para esas acciones. El delta de la opción de compra de acciones de BigCorp es 0.35. Esto significa que una variación de 1 $ en el precio de las acciones de BigCorp genera un valor de 0 $.35 de cambio en el precio de las opciones de compra de BigCorp. Así, si las acciones de BigCorp cotizan a 20 dólares y la opción de compra a 2 dólares, un cambio en el precio de las acciones de BigCorp a 21 dólares significa que la opción de compra aumentará a un precio de 2 dólares.35.
Las opciones de venta funcionan a la inversa. Si la opción de venta sobre las acciones de BigCorp tiene un delta de -0.65, por lo que un aumento de 1 $ en el precio de las acciones de BigCorp genera un beneficio de 1 $.65 de disminución del precio de las opciones de venta de BigCorp. Por lo tanto, si las acciones de BigCorp se negocian a 20 dólares y la opción de venta se negocia a 2 dólares, las acciones de BigCorp aumentan a 21 dólares y la opción de venta disminuirá a un precio de 1 dólar.35.