Definición y ejemplo de operaciones de custodia

¿Qué es la negociación en custodia??

La negociación con custodia es un sistema en el que las acciones deben estar registradas a nombre del titular (y no del agente o custodio del propietario) y sólo pueden negociarse en forma física (e.g., certificados de acciones en papel).

La adopción de la negociación en custodia requiere que cualquier compra o transferencia de acciones se realice a través del agente de transferencia de la empresa emisora. El agente de transferencias cancela las acciones recibidas del vendedor y emite un nuevo certificado de acciones por un número equivalente de acciones para el comprador. Aunque la negociación en custodia es un proceso engorroso, algunas empresas lo aplican para contrarrestar las ventas en corto „desnudas”.

Puntos clave

  • La negociación con custodia se produce cuando las acciones se negocian en forma física y a nombre del propietario registrado.
  • Cuando se compran acciones, se crea un certificado de acciones con el nombre del propietario. Cuando las acciones se venden a otro comprador, los certificados de acciones anteriores se cancelan y se emiten otros nuevos para el comprador.
  • La negociación sólo en custodia frena la venta en corto al descubierto, pero esto se produce a expensas de la liquidez y la eficiencia, ya que se necesita más trabajo y tiempo para comprar o vender acciones.

Cómo entender la negociación con custodia

Mientras que la venta en corto convencional implica la venta de acciones prestadas, la venta en corto „desnuda” se refiere a las ventas en corto realizadas por operadores que no tienen intención de tomar prestadas las acciones y venderlas después. Más bien, simplemente recurren a la venta en corto sin tomar prestadas las acciones o sin asegurarse de que se puedan tomar prestadas, lo que hace que el precio de las acciones baje precipitadamente. Dado que la negociación en custodia requiere la compra y venta de acciones físicas únicamente, no hay acciones que los vendedores en corto puedan tomar prestadas o fingir que lo hacen, lo que desalienta la venta en corto al descubierto. En 2008, la SEC prohibió las ventas al descubierto „abusivas” en Estados Unidos.

Para ciertos tipos de inversores, como un fondo de cobertura o un inversor que compra y mantiene, pueden preferir mantener valores de inversión que no estén sujetos a las intenciones especulativas de los vendedores en corto. La custodia sólo tiene sentido porque prohíbe a los especuladores hacer variar los precios de los valores con ventas en corto al descubierto.

Sin embargo, en realidad, la venta en corto al descubierto no es un problema importante en la gran mayoría de los valores que cotizan en bolsa. Aunque puede ser más problemático para las acciones que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) o que no cotizan en una bolsa importante. Suelen ser pequeñas empresas o acciones de bajo coste que ya tienen un carácter altamente especulativo.

Inconvenientes de las operaciones de custodia

El mayor inconveniente de la negociación en custodia es que, en teoría, se sacrifica cierto nivel de liquidez y eficiencia. Se necesita más trabajo para comprar y vender acciones. Los inversores con una estrategia particular pueden encontrar esta desventaja compensada por la prohibición de la venta en corto al descubierto.

Otro problema es que los valores en custodia no pueden ser registrados por la Depository Trust Company (DTC) o por los servicios de anotaciones en cuenta de la DTC. Sin embargo, DTC permite el depósito de valores bajo diferentes métodos; éstos se aplican a clases de activos especializados, como los activos de custodia registrados por el cliente, las acciones restringidas, las colocaciones privadas y los intereses de sociedades limitadas.

La Depository Trust Company (DTC) es el mayor depositario de valores del mundo. Fundada en 1973, es una empresa fiduciaria que proporciona custodia mediante el registro electrónico de saldos de valores. También actúa como cámara de compensación para procesar y liquidar las operaciones con valores corporativos y municipales.

Ejemplo de negociación con custodia

En una típica transacción de valores realizada a través de una cuenta de corretaje en línea, la transacción se gestiona electrónicamente. Los certificados de acciones pueden solicitarse, con un coste, pero no se proporcionan automáticamente al comprador de acciones. En cambio, la propiedad de las acciones es seguida y registrada electrónicamente por el DTC.

Cuando alguien adquiere acciones en custodia, que son mucho menos comunes que las acciones que pueden negociarse electrónicamente, se generan certificados de acciones a nombre del comprador. Los certificados de acciones que estaban a nombre del vendedor se cancelan.

Si el propietario de las acciones desea venderlas, debe ponerse en contacto con el agente de transferencia, que facilitará la creación de nuevos certificados de acciones a nombre del nuevo propietario, y cancelará los certificados del propietario anterior.

Dodaj komentarz