Qué es la teoría de la marcha aleatoria?
La teoría del paseo aleatorio sugiere que los cambios en los precios de las acciones tienen la misma distribución y son independientes entre sí. Por lo tanto, supone que el movimiento o la tendencia pasados de una cotización o un mercado no pueden utilizarse para predecir su movimiento futuro. En resumen, la teoría del paseo aleatorio proclama que las acciones toman un camino aleatorio e impredecible que hace que todos los métodos de predicción de los precios de las acciones sean inútiles a largo plazo.
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Teoría del paseo aleatorio
Entender la teoría del paseo aleatorio
La teoría del paseo aleatorio considera que es imposible superar al mercado sin asumir un riesgo adicional. Considera que el análisis técnico no es fiable porque los chartistas sólo compran o venden un valor después de que se haya desarrollado una tendencia establecida. Asimismo, la teoría considera que el análisis fundamental no es fiable debido a la calidad a menudo deficiente de la información recogida y a su capacidad de ser malinterpretada. Los críticos de esta teoría afirman que las acciones mantienen la tendencia de los precios a lo largo del tiempo, es decir, que es posible superar al mercado seleccionando cuidadosamente los puntos de entrada y salida de las inversiones en acciones.
Lo más importante
- La teoría del paseo aleatorio sugiere que los cambios en los precios de las acciones tienen la misma distribución y son independientes entre sí.
- La teoría del paseo aleatorio infiere que el movimiento o la tendencia pasada de una cotización o un mercado no puede utilizarse para predecir su movimiento futuro.
- La teoría del paseo aleatorio considera que es imposible superar al mercado sin asumir un riesgo adicional.
- La teoría del paseo aleatorio considera que el análisis técnico no es fiable porque hace que los chartistas sólo compren o vendan un valor después de que se haya producido un movimiento.
- La teoría del paseo aleatorio considera que el análisis fundamental no es fiable debido a la calidad a menudo deficiente de la información recopilada y a su capacidad de ser malinterpretada.
- La teoría del paseo aleatorio afirma que los asesores de inversión añaden poco o ningún valor a la cartera del inversor.
Los mercados eficientes son aleatorios
La teoría del paseo aleatorio levantó muchas cejas en 1973 cuando el autor Burton Malkiel acuñó el término en su libro „A Random Walk Down Wall Street.” El libro popularizó la hipótesis del mercado eficiente (HME), una teoría anterior planteada por el profesor de la Universidad de Chicago William Sharp. La hipótesis del mercado eficiente afirma que los precios de las acciones reflejan plenamente toda la información y las expectativas disponibles, por lo que los precios actuales son la mejor aproximación al valor intrínseco de una empresa. Esto impediría a cualquier persona explotar las acciones con precios erróneos de forma consistente, ya que los movimientos de los precios son en su mayoría aleatorios e impulsados por acontecimientos imprevistos.
Sharp y Malkiel llegaron a la conclusión de que, debido a la aleatoriedad de los rendimientos a corto plazo, sería mejor que los inversores invirtieran en un fondo bien diversificado y gestionado de forma pasiva. Un aspecto controvertido del libro de Malkiel es la teoría de que „un mono con los ojos vendados que lanzara dardos a las páginas financieras de un periódico podría seleccionar una cartera que lo hiciera tan bien como una seleccionada cuidadosamente por los expertos.”
La teoría del paseo aleatorio en acción
El ejemplo práctico más conocido de la teoría del paseo aleatorio se produjo en 1988, cuando el Wall Street Journal El autor intentó poner a prueba la teoría de Malkiel creando el concurso anual de diana del Wall Street Journal, en el que los inversores profesionales se enfrentan a los dardos por la supremacía en la selección de valores. Los miembros del personal del Wall Street Journal desempeñaron el papel de monos lanzadores de dardos.
Tras más de 140 concursos, el Wall Street Journal presentó los resultados, que mostraron que los expertos ganaron 87 de los concursos y los lanzadores de dardos ganaron 55. Sin embargo, los expertos sólo fueron capaces de vencer al Dow Jones Industrial Average (DJIA) en 76 concursos. Malkiel comentó que las selecciones de los expertos se beneficiaban del salto publicitario en el precio de una acción que suele producirse cuando los expertos en bolsa hacen una recomendación. Los defensores de la gestión pasiva sostienen que, dado que los expertos sólo pueden batir al mercado la mitad de las veces, los inversores estarían mejor invirtiendo en un fondo pasivo que cobre comisiones de gestión mucho más bajas.
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