Qué es el valor estimado de recuperación (ERV)?
El valor estimado de recuperación (ERV) es el valor proyectado de un activo que puede ser recuperado en caso de liquidación o cierre. El valor de recuperación estimado (ERV) se calcula como la tasa de recuperación por el valor contable del activo.
Los valores estimados de recuperación pueden variar mucho en función del tipo de activo, ya que el índice de recuperación de ciertos activos, como el efectivo, puede ser del 100%, mientras que el índice de recuperación de otros activos, como las existencias y los anticipos de terceros, puede ser muy inferior (alrededor del 50%). En caso de liquidación, la suma de los valores estimados de recuperación de todos los activos menos los gastos administrativos por honorarios legales y de fideicomisario representa el producto neto disponible para los acreedores.
Puntos clave
- El valor estimado de recuperación (ERV) es el valor proyectado de un activo que puede recuperarse en caso de liquidación o cierre.
- El cálculo del valor estimado de recuperación es el índice de recuperación multiplicado por el valor contable del activo.
- El valor estimado de recuperación también puede considerarse como la valoración a precio de mercado de un activo basada en su valor neto actual.
- Los acreedores deben conocer el valor estimado de recuperación de los activos de una empresa a la que prestan dinero para poder proyectar sus pérdidas en caso de liquidación.
Cómo entender el valor estimado de recuperación (ERV)
Otra forma de definir el valor estimado de recuperación es como una valoración a precio de mercado (MTM) de un activo que se basa en el valor actual neto (NPV) de sus flujos de caja esperados. Basado en este concepto, este método de valoración es similar al valor actual neto de la recuperación estimada de efectivo de la Compañía Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). Tenga en cuenta que el valor de recuperación estimado puede diferir significativamente del valor de recuperación real, dependiendo de la exactitud del índice de recuperación estimado.
Ejemplo de valor estimado de recuperación (ERV)
Supongamos que una empresa con 100 millones de dólares en activos y 250 millones de dólares en deudas se declara en quiebra y está en liquidación. Cuánto pueden recuperar sus acreedores?
Supongamos que la base de activos de la empresa comprende los siguientes activos con sus correspondientes tasas de recuperación: Efectivo: 10 millones de dólares (una tasa de recuperación del 100%); Cuentas por cobrar: 20 millones de dólares (una tasa de recuperación del 75%); Inventarios: 25 millones de dólares (una tasa de recuperación del 65%); y Propiedad, Planta & Equipos: 45 millones de dólares (un índice de recuperación del 50%).
Por lo tanto, el valor de recuperación estimado para todos estos activos es Efectivo: 10 millones de dólares: Cuentas por cobrar: 15 millones de dólares; Inventarios: 16 millones de dólares.25 millones de euros; y Propiedad, Planta & Equipo: 22 dólares.5 millones. La tasa de recuperación total estimada es, por tanto, de 63.75 millones).
Supongamos también que la deuda de 250 millones de dólares de la empresa consiste en 200 millones de dólares de deuda garantizada y 50 millones de dólares de deuda subordinada o no garantizada. Los acreedores garantizados son siempre los primeros en recibir el producto de la liquidación, y el saldo restante va a parar a los acreedores no garantizados. En este caso, sólo los acreedores garantizados estarán en condiciones de recibir el producto de la liquidación, ya que el VEC total es muy inferior al nivel de la deuda garantizada. La tasa de recuperación estimada para los acreedores garantizados es, por tanto, del 31.9% ($63.75 millones de euros / 200 millones de dólares).