Qué es el último día de negociación?
El último día de negociación es el último día en que un contrato de futuros, u otros derivados con fecha de vencimiento, puede negociarse o cerrarse antes de que deba producirse la entrega del activo subyacente o la liquidación en efectivo. Al final del último día de negociación, el titular del contrato debe estar preparado para aceptar la entrega de la mercancía o liquidar en efectivo si la posición no está cerrada. El mismo concepto se aplica a los contratos de opciones.
El último día de negociación es la última oportunidad para cerrar la posición, de lo contrario se entregará el subyacente si procede. Si la opción no tiene valor, no es necesario cerrarla, simplemente expirará.
Puntos clave
- El último día de negociación es el último día en que se negocia un contrato de derivados. Normalmente, el último día de negociación es el día anterior a su fecha de vencimiento real.
- Las fechas de vencimiento se indican en las especificaciones del contrato de derivados. Las especificaciones de los contratos se encuentran en el sitio web de la bolsa.
- Los contratos de futuros que no se hayan cerrado en el último día de negociación estarán sujetos a la entrega y/o a la liquidación en efectivo.
- Los contratos de opciones que no se cierren en el último día de negociación deberán proporcionar o recibir el activo subyacente. No es necesario cerrar los contratos sin valor.
Cómo entender el último día de negociación
El último día de negociación es el día anterior al vencimiento de un derivado. En la fecha de vencimiento, el derivado deja de ser negociable y comienza el proceso de liquidación. Supongamos que la fecha de vencimiento de un contrato de opciones es el viernes 22 de marzo. La última negociación es el jueves 21 de marzo.
El último día de negociación es el último día en que se puede negociar o cerrar un contrato de futuros. Cualquier contrato pendiente al final del último día de negociación debe liquidarse mediante la entrega del activo físico subyacente, el intercambio de instrumentos financieros o acordando una liquidación monetaria. Los acuerdos específicos que cubren estos posibles resultados están contenidos en las especificaciones de los contratos de futuros y varían entre los valores.
En general, la mayoría de los contratos de futuros dan lugar a un intercambio de instrumentos financieros o a una liquidación en efectivo, más que a una entrega de la mercancía física, ya que la mayoría de los participantes en el mercado se dedican a la cobertura o a la especulación.
El último día de negociación de una opción es el día anterior a la fecha de vencimiento. Los titulares de las opciones en la fecha de vencimiento deberán entregar o recibir el subyacente, en su caso. Las opciones que no tengan valor expirarán y no será necesario cerrarlas.
Si un comprador de opciones mantiene una posición que está dentro del dinero (ITM), recibirá acciones y se le pedirá que ponga el capital y/o el margen para comprar/cortar esas acciones. El vendedor de la opción tendrá que proporcionar esas acciones.
Para algunos contratos de derivados, se permite la negociación en la fecha de vencimiento hasta una hora determinada del día. En este caso, el último día de negociación es el día de vencimiento.
Información sobre el último día de negociación
Los operadores pueden encontrar las fechas de vencimiento en su contrato de derivados o consultando los detalles de la liquidación estándar de las operaciones en los sitios web de las bolsas. Las bolsas tienen una página web que enumera todos sus contratos de futuros y opciones y sus fechas y horas de liquidación.
Algunas de las bolsas de futuros y opciones más populares en Norteamérica son
- Grupo CME
- Intercontinental Exchange (ICE)
- Bolsa de Montreal
- Chicago Board Options Exchange (CBOE)
El último día de negociación es importante para los inversores, ya que les permite cerrar el contrato antes del vencimiento. Los contratos de futuros también tienen varios días de aviso que proporcionan al inversor detalles sobre la liquidación que se aproxima. Los días de preaviso pueden variar según el contrato; el primer día de preaviso suele ser de tres a cinco días antes del último día de negociación.
Si la posición contractual de un inversor no se cierra antes del último día de negociación, se espera que proceda a la entrega. Posteriormente, recibirán avisos de entrega y tendrán que organizar la entrega final de los activos subyacentes.
Ejemplo de último día de negociación en un contrato de futuros
Supongamos que un operador de futuros especulativo adquiere un contrato de futuros sobre el oro con fecha de vencimiento en agosto. 27 de 2021, cuyo último día de negociación es el 27 de agosto. 26, 2021. Si el comerciante no vende el contrato al final del día de agosto. 26, el contrato debe liquidarse mediante la entrega del activo subyacente. La mayoría de los contratos también incluyen una opción de liquidación en efectivo que libera a las dos partes del intercambio o entrega física de los activos subyacentes.
Por otro lado, supongamos que una empresa de producción de alimentos adquiere contratos de futuros de zumo de naranja con fecha de vencimiento el 13 de julio de 2021. Pueden optar por la entrega física del zumo de naranja, ya que pueden envasarlo y venderlo a los clientes o a las tiendas. Tras el vencimiento, la empresa productora recibiría un aviso de entrega y tendría que hacer los trámites para recibir el zumo de naranja. Si no quisieran realizar una entrega física, tendrían que cerrar la posición el último día de negociación, que en este caso es el 12 de julio de 2021.