Definición del tipo de cupón

Qué es un tipo de cupón?

Un tipo de cupón es el rendimiento nominal pagado por un valor de renta fija. Es el pago anual de cupones que paga el emisor en relación con el valor nominal del bono.

Puntos clave

  • Un tipo de cupón es el rendimiento nominal pagado por un valor de renta fija.
  • Cuando el mercado sube y es más favorable, el titular del cupón rendirá menos que las condiciones de mercado vigentes, ya que el bono no pagará más, pues su valor se determinó en el momento de la emisión.
  • El rendimiento al vencimiento es cuando se compra un bono en el mercado secundario, y es la diferencia en los pagos de intereses del bono, que puede ser mayor o menor que el tipo de cupón del bono cuando se emitió.

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Tipo de cupón

Entender los tipos de cupón

El tipo de cupón, o pago de cupón, es el rendimiento nominal que el bono debe pagar en su fecha de emisión. Este rendimiento cambia a medida que cambia el valor del bono, dando así el rendimiento al vencimiento del bono (YTM).

El tipo de cupón de un bono puede calcularse dividiendo la suma de los pagos de cupones anuales del valor y dividiéndolos entre el valor nominal del bono. Por ejemplo, un bono emitido con un valor nominal de 1.000 dólares que paga un cupón de 25 dólares semestralmente tiene un tipo de cupón del 5%. En igualdad de condiciones, los bonos con cupones más altos son más deseables para los inversores que los que tienen cupones más bajos.

El tipo de cupón es el tipo de interés que paga el emisor de un bono durante la vigencia del título. El término "cupón" se deriva del uso histórico de los cupones reales para el cobro periódico de intereses. Una vez establecido en la fecha de emisión, el tipo de cupón de un bono permanece invariable y los titulares del bono reciben pagos de intereses fijos en un momento o con una frecuencia predeterminados.

Un emisor de bonos decide el tipo de cupón basándose en los tipos de interés que prevalecen en el mercado, entre otros, en el momento de la emisión. Los tipos de interés del mercado cambian a lo largo del tiempo y, a medida que son más bajos o más altos que el tipo de cupón de un bono, el valor del bono aumenta o disminuye, respectivamente.

Los cambios en los tipos de interés del mercado afectan a los resultados de la inversión en bonos. Dado que el tipo de cupón de un bono es fijo durante todo su vencimiento, el tenedor de un bono se ve obligado a recibir pagos de intereses comparativamente más bajos cuando el mercado ofrece un tipo de interés más alto. Una alternativa igualmente indeseable es vender el bono por menos de su valor nominal con pérdidas. Por lo tanto, los bonos con tipos de cupón más altos proporcionan un margen de seguridad frente a la subida de los tipos de interés del mercado.

Si el tipo de mercado se vuelve más bajo que el tipo de cupón de un bono, mantener el bono es ventajoso, ya que otros inversores pueden querer pagar más que el valor nominal por el tipo de cupón comparativamente más alto del bono.

Consideraciones especiales

Cuando los inversores compran un bono inicialmente a su valor nominal y luego lo mantienen hasta su vencimiento, el interés que ganan por el bono se basa en el tipo de cupón establecido en la emisión. Para los inversores que adquieren el bono en el mercado secundario, dependiendo de los precios que paguen, el rendimiento que obtienen de los pagos de intereses del bono puede ser mayor o menor que el tipo de cupón del bono. Este es el rendimiento efectivo llamado rendimiento al vencimiento (YTM).

Por ejemplo, un bono con un valor nominal de 100 dólares pero que se negocia a 90 dólares da al comprador un rendimiento al vencimiento superior al tipo del cupón. Por el contrario, un bono con un valor nominal de 100 dólares, pero que se negocia a 110 dólares, ofrece al comprador un rendimiento al vencimiento inferior al tipo del cupón.

Cómo se ven afectados los tipos de cupón por los tipos de interés del mercado?

Un emisor de bonos decide el tipo de cupón basándose en los tipos de interés que prevalecen en el mercado, entre otros, en el momento de la emisión. Los tipos de interés del mercado cambian a lo largo del tiempo y, a medida que se mueven por debajo o por encima del tipo de cupón de un bono, el valor del bono aumenta o disminuye, respectivamente. Dado que el tipo de cupón de un bono es fijo durante todo su vencimiento, los bonos con tipos de cupón más altos proporcionan un margen de seguridad frente a la subida de los tipos de interés del mercado.

¿Cuál es la diferencia entre el tipo de cupón y el YTM??

El tipo de cupón es la renta anual que un inversor puede esperar recibir mientras mantiene un bono concreto. Se fija cuando se emite el bono y se calcula dividiendo la suma de los pagos anuales de cupones por el valor nominal. En el momento de la compra, el rendimiento al vencimiento de un bono y su tipo de cupón son iguales. El rendimiento al vencimiento (YTM) es el porcentaje de rendimiento de un bono suponiendo que el inversor mantiene el activo hasta su fecha de vencimiento. Es la suma de todos sus pagos de cupones restantes y variará en función de su valor de mercado y de cuántos pagos queden por hacer.

Qué es el rendimiento efectivo?

El rendimiento efectivo es la rentabilidad de un bono cuyos pagos de cupones son reinvertidos al mismo tipo por el tenedor del bono. Es el rendimiento total que recibe un inversor, en contraste con el rendimiento nominal, que es el tipo del cupón. Esencialmente, el rendimiento efectivo tiene en cuenta el poder de la capitalización en los rendimientos de la inversión, mientras que el rendimiento nominal no lo hace.

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