Definición del tipo absoluto

Qué es la tasa absoluta?

El tipo absoluto, también conocido como rendimiento absoluto del swap, es el rendimiento total obtenido por ambas partes de un swap de tipos de interés.

Se calcula como la suma de los componentes fijos y variables del swap de tipos de interés. Por ejemplo, si un swap de tipos de interés tiene un tipo fijo del 2% y un tipo variable del 3%, el tipo absoluto sería del 5%.

Puntos clave

  • El tipo absoluto es la suma de los tipos fijos y variables utilizados en una permuta de tipos de interés.
  • También se conoce como rendimiento absoluto de los swaps y es una métrica clave utilizada por los operadores de swaps junto con el diferencial de los swaps.
  • Los swaps de tipos de interés son un mercado amplio y líquido, útil para las partes que desean cubrirse o especular con los movimientos de los tipos de interés.

Entender los tipos absolutos

Los swaps de tipos de interés son un tipo de operación de derivados en la que dos partes acuerdan intercambiar, o „intercambiar”, una serie de flujos de efectivo por otra durante un periodo de tiempo determinado.

El tipo de swap de tipos de interés que más se negocia es el „plain vanilla”. En estos contratos, una parte se compromete a intercambiar una serie de flujos de efectivo basados en un tipo de interés fijo, a cambio de una serie de flujos de efectivo basados en un tipo de interés variable, como el tipo de los Fondos Federales.

En el momento en que se inicie el swap de tipos de interés, las dos series de flujos de caja -una basada en un tipo de interés fijo y la otra en un tipo de interés variable- se estructurarán de forma que las dos series tengan el mismo valor actual neto (VAN). Sin embargo, en función de cómo fluctúen los tipos de interés tras el inicio del contrato, el swap de tipos de interés puede acabar beneficiando más a una parte que a la otra.

Los usuarios de los swaps de tipos de interés también se refieren al „diferencial del swap.” El diferencial del swap se refiere a la diferencia entre el tipo de interés de la parte fija de un swap de tipos de interés, en comparación con el tipo de interés dado por un título de deuda soberana que tiene un período de vencimiento similar. Por ejemplo, si un bono soberano a un año rinde un 2.00% y la parte fija de un swap de tipos de interés se fija en el 3.00%, entonces el diferencial de ese swap de tipos de interés sería de 1.00%.

Además de los swaps simples, hay muchos otros tipos de operaciones de permuta de intereses, como aquellas en las que las contrapartes intercambian flujos de efectivo basados en un tipo de interés variable. Sin embargo, los swaps plain vanilla constituyen la mayor parte del mercado.

Primas de los swaps

Al iniciar un nuevo swap de tipos de interés, una de las partes puede ofrecer una prima inicial a su contraparte en función de las expectativas del mercado sobre la evolución futura de los tipos de interés. Estas expectativas suelen medirse por referencia a la curva de tipos a plazo.

Ejemplo del mundo real de un tipo absoluto

Supongamos que usted es un inversor que ha adquirido recientemente un bono soberano de 1 millón de dólares a 10 años. El bono proporciona un pago fijo a un tipo del 2.00% al año. En las semanas posteriores a la compra del bono, se convence de que es probable que los tipos de interés suban. Como tal, empieza a buscar una oportunidad para cambiar sus pagos de intereses fijos a cambio de pagos variables que subirían si los tipos de interés aumentan.

Usted encuentra su solución en el mercado de derivados, utilizando una operación de swap de tipos de interés. Su contraparte se encuentra en la situación opuesta: propietaria de un bono variable a 10 años con un valor principal de 1 millón de dólares, se siente excesivamente expuesta al riesgo de interés y preferiría tener un tipo de interés fijo predecible.

Para lograr sus objetivos, usted y su contraparte acuerdan un swap de tipos de interés por el que usted se compromete a pagar a su contraparte el 2.El tipo de interés de su contraparte es del 00% anual, mientras que su contraparte se compromete a pagarle un tipo variable basado en el tipo de los fondos federales, que actualmente es del 2.00% también. En este caso, el tipo absoluto del swap de tipos de interés es del 4.00%, o la suma de los tipos de interés fijo y variable.

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