Qué es el seguro de bonos?
El seguro de bonos es un tipo de póliza de seguro que un emisor de bonos adquiere y que garantiza el reembolso del principal y todos los pagos de intereses asociados a los tenedores de bonos en caso de incumplimiento. Los emisores de bonos compran este tipo de seguro para mejorar su calificación crediticia con el fin de reducir la cantidad de intereses que tiene que pagar y hacer que los bonos sean más atractivos para los posibles inversores.
El seguro de bonos a veces se conoce también como seguro de garantía financiera.
Puntos clave
- El seguro de bonos protege a los tenedores de bonos del incumplimiento del emisor garantizando el reembolso del principal y, a veces, de los intereses.
- Los emisores de bonos que adquieren este tipo de seguro pueden recibir una calificación crediticia más alta para esos bonos, lo que los hace más atractivos para algunos inversores.
- El seguro de bonos es más común entre los bonos municipales y los valores respaldados por activos.
Cómo entender el seguro de bonos
La calificación de un instrumento de deuda tiene en cuenta la solvencia del emisor. Cuanto más arriesgado se considere un emisor, menor será su calificación crediticia y, por tanto, mayor será el rendimiento que los inversores esperan obtener al invertir en el título de deuda. Dichos emisores se enfrentan a un mayor coste de los préstamos que las empresas que se consideran estables y menos arriesgadas. Para obtener una calificación más favorable y atraer más inversores a una emisión de bonos, las empresas pueden someterse a una mejora crediticia.
La mejora crediticia es un método adoptado por un prestatario para mejorar su deuda o su solvencia con el fin de obtener mejores condiciones para su deuda. Un método que puede adoptarse para mejorar el crédito es el seguro de bonos, que generalmente da lugar a que la calificación del valor asegurado sea la más alta entre la calificación de pago de reclamaciones del asegurador y la calificación que tendría el bono sin el seguro, también conocida como calificación subyacente.
El seguro de bonos es un tipo de seguro adquirido por un emisor de bonos para garantizar el reembolso del principal y todos los pagos de intereses programados asociados a los tenedores de bonos en caso de impago. La compañía de seguros tiene en cuenta el riesgo del emisor para determinar la prima que se pagaría al asegurador como compensación.
En 2020, las mayores aseguradoras de bonos incluían a Assured Guaranty, seguida de Build America Mutual, MBIA, Ambac y Syncora Guarantee.
Otras consideraciones
Las aseguradoras de bonos suelen asegurar sólo los valores que tienen calificaciones subyacentes en la categoría de grado de inversión, con calificaciones crediticias no mejoradas que van de BBB a AAA. Una vez que se ha adquirido el seguro de bonos, la calificación de los bonos del emisor ya no será aplicable y, en su lugar, se aplicará la calificación crediticia de la aseguradora de bonos, elevándola.
Por su diseño, los tenedores de bonos no deberían sufrir demasiados trastornos si el emisor de un bono de su cartera entra en mora. La aseguradora debería asumir automáticamente la responsabilidad y realizar cualquier pago de capital e intereses que se deba sobre la emisión en adelante.
El seguro de bonos suele adquirirse junto con una nueva emisión de valores municipales. Además, el seguro de bonos puede aplicarse a los bonos de infraestructuras, como los emitidos para financiar las asociaciones público-privadas, los bonos que no son de la Unión Europea, etc.S. regulados, y valores respaldados por activos (ABS).
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