Definición del riesgo de liquidación entre divisas

Qué es el riesgo de liquidación entre divisas?

El riesgo de liquidación entre divisas es un tipo de riesgo de liquidación en el que una parte implicada en una operación de cambio envía la divisa que ha vendido pero no recibe la que ha comprado. En el riesgo de liquidación de divisas, el importe total de la moneda comprada está en riesgo. Este riesgo existe desde el momento en que la institución financiera ha dado una instrucción de pago irrevocable para la moneda de venta, hasta el momento en que la moneda de compra se ha recibido en la cuenta de la institución o de su agente.

El riesgo de liquidación entre divisas también se denomina riesgo Herstatt, en honor al pequeño banco alemán cuya quiebra en junio de 1974 puso de manifiesto este riesgo.

Puntos clave

  • El riesgo de liquidación cruzada de divisas es la posibilidad de sufrir pérdidas en una transacción de divisas en la que se entrega un par de divisas pero no la segunda.
  • Dado que las operaciones de divisas se realizan las 24 horas del día, los dos tramos de una transacción de divisas no suelen liquidarse simultáneamente, ya que para una de las partes puede ser de día y para la otra de noche.
  • Aunque ocasionalmente se producen pérdidas por este motivo, el riesgo real es pequeño para la mayoría de las transacciones entre divisas.
  • El riesgo de liquidación entre divisas también se denomina riesgo Herstatt, en honor al pequeño banco alemán cuya quiebra en junio de 1974 puso de manifiesto este riesgo.

Entender el riesgo de liquidación entre divisas

Una de las razones por las que el riesgo de liquidación entre divisas es una preocupación es simplemente debido a la diferencia de zonas horarias en todo el mundo. Las operaciones de divisas se realizan en todo el mundo durante las 24 horas del día y las diferencias horarias hacen que las dos partes de una operación de divisas no se liquiden, por lo general, simultáneamente.

Como ejemplo de riesgo de liquidación entre divisas, considere una U.S. un banco que compra 10 millones de euros en el mercado al contado al tipo de cambio de 1 euro = 1 dólar.12. Esto significa que en la liquidación, el U.S. el banco remitirá 11 dólares.2 millones y, a cambio, recibe 10 millones de euros de la contraparte de esta operación. El riesgo de liquidación entre divisas surgirá si la U.S. el banco da una instrucción de pago irrevocable por 11 dólares.El riesgo de liquidación entre divisas es un tipo de riesgo de liquidación en el que una parte que participa en una operación de cambio de divisas se ve obligada a pagar 2 millones de euros unas horas antes de recibir los 10 millones de euros en su cuenta nostro para liquidar la operación.

Las instituciones financieras gestionan su riesgo de liquidación entre divisas teniendo controles internos claros para identificar activamente la exposición. En general, el riesgo real es pequeño para la mayoría de las transacciones entre divisas. Sin embargo, si un banco trabaja con un cliente más pequeño y menos estable, puede optar por cubrir la exposición mientras dure la transacción.

El banco Herstatt y el riesgo de liquidación entre divisas

Aunque un fallo en una transacción entre divisas es un riesgo pequeño, puede ocurrir. El 26 de junio de 1974, el banco alemán Herstatt no pudo realizar pagos de divisas a los bancos con los que había realizado operaciones ese día. Herstatt había recibido marcos alemanes pero, debido a la falta de capital, el banco suspendió todas las operaciones en U.S. pagos en dólares. Esto dejó a los bancos que habían pagado en marcos alemanes sin los dólares que les correspondían. Los reguladores alemanes actuaron con rapidez y retiraron la licencia bancaria ese mismo día.

Siempre que una institución financiera o la economía mundial, en general, están bajo presión, surge la preocupación por los riesgos de liquidación entre divisas. La crisis financiera mundial de 2007-2008 y la crisis de la deuda griega suscitaron la preocupación por el riesgo de liquidación entre divisas. Dado que ambos incidentes fueron económicamente perjudiciales en otros aspectos, la preocupación por el riesgo de liquidación de divisas resultó ser comparativamente exagerada.

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  1. The New York Times. "Las cicatrices de Herstatt Bank permanecen." Consultado en agosto. 24, 2021.

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